两个月市值蒸发超550亿,“扫地茅”科沃斯到底出了什么问题?

连续上涨14个月之后,“扫地茅”科沃斯股价突然迎来了大幅的调整。

据统计,自7月15日创出了252．71元的历史最高点后,科沃斯股价开始快速回落。截至9月17日,科沃斯股价报收153元,不到两个月时间股价大跌超过38%,市值也较最高点蒸发超过了550亿。

作为近两年来最火热、涨势最猛的科技股之一,科沃斯缘何会大幅下跌?

从代工厂到千亿“扫地茅”

虽然扫地机器人在近几年才慢慢火起来,但其实科沃斯已经有23年的历史了。

回顾科沃斯的发展史,虽然如今市值一度超过1000亿,但刚开始的时候,科沃斯也只是一家小小的代工厂而已。

1998年,时任大学老师的科沃斯创始人钱东奇辞去了“铁饭碗”工作,决定下海经商创业;由于当时外国企业扎堆进入中国市场,企业代工的需求非常大,钱东奇也瞄准了代工生意;不久之后,科沃斯的前身泰怡凯电器公司便在苏州成立,主营吸尘器代工业务,为飞利浦、松下电器等大型跨国家电企业代工。

在代工的过程中,钱东奇和泰怡凯电器学到了不少外国先进的技术,不满于只做代工生意的钱东奇,一边总结外国的生产技术,另一边则不断投入研发,最后逐渐开发出了吸尘器、除螨仪等清洁小家电的生产线。

一边代工,一边小家电,没过多久钱东奇就赚到了人生中的第一桶金。

2006年,正当企业发展得顺风顺水的时候,钱东奇却做出了一个大胆的决定——创立品牌“科沃斯”,从以前的代工生产转变为品牌化自主生产,并决定投身扫地机器人业务,组建扫地机器人研发团队。

没过多久,科沃斯的第一款扫地机器人诞生了,随着公司扫地机器人业务进展顺利,2011年,钱东奇决定停止吸尘器业务,不再帮外国企业代工,并专攻扫地机器人业务。

钱东奇的做法是正确的,2012年,真正意义上的科沃斯扫地机器人问世,科沃斯也逐渐成为了整个扫地机器人行业的龙头企业;2018年,科沃斯头顶“扫地机器人第一股”的光环成功登陆A股市场。

2020年,各种因素导致人们对于卫生和健康越发重视,扫地机器人的需求暴增,科沃斯也迎来了股价爆发期,从2019的19．79元/股最高涨至252．71元/股,市值最高达到了1445．5亿,完成了从小小代工厂到千亿“扫地茅”的蜕变。

减持引发大跌,科沃斯两个月蒸发超550亿

经历了持续一年多时间的股价上涨之后,最近科沃斯股价突然大幅回调。

据统计,截至9月17日,科沃斯股价报收153元,不到两个月时间股价大跌超过38%,市值也较最高点蒸发超过了550亿。

不过,虽然近两个月股价大幅回落,但在业绩方面,科沃斯的并没有什么问题,反业绩比较好。

根据财报数据显示,今年上半年,科沃斯实现营收53．59亿,环比增长19．95%,同比增长123．11%;实现净利润8．5亿,环比增长45．53%,同比增长543．25%,营收和净利润都实现了“三位数”的增长。

那么,为何近期科沃斯股价会突然大跌呢?这背后,恐怕与大股东的“清仓式”减持有关。

根据公司公告显示,2019年5月30日,在科沃斯限售股解禁两天后,持有科沃斯IPO前股份3284．75万股,占公司总股本8．21%的大股东泰怡凯电器有限公司发布股份减持告知函,减持数量为不超过公司总股本的2．46%。

此后,泰怡凯开启了“规律性”减持,最近的一次是在7月14日,泰怡凯电器有限公司拟减持股份数量合计1027．96万股,不超过公司目前总股本的1．80%而其持有股份也为总股本的1．80%,几乎是“清仓式”减持。

据统计,在近三年的减持中,泰怡凯电器有限公司累计套现金额达到了43亿。

科沃斯还能重回巅峰吗?

虽然近期股价大跌,但从业绩来看,科沃斯并没有太大的问题。

那么,“扫地茅”科沃斯未来还有机会重回巅峰吗?

首先,虽然是国内扫地机器人行业的龙头,但近几年科沃斯股价大涨,是跟行业景气度有很大关系。

目前,虽然经历了股价大跌,但科沃斯的市值还有875亿,市盈率为51．5倍,而号称全球最大的扫地机器人企业Irobot的总市值为23．4亿美元,折合人民币为150．79亿,市盈率为21．03倍,两相对比下,科沃斯近期股价大跌,其实只是正常的回调而已。

其次,虽然是国内扫地机器人龙头,但近年来科沃斯研发投入比重则并不是那么高。

根据半年报数据显示,今年上半年,科沃斯的营销费用为12．18亿,去年同期为5．279亿,同比涨幅达到了130．69%,营销费用占营业总成本的比例为27．8%;而上半年科沃斯的研发费用为2．023亿,去年年期为1．387亿,同比增长了45．84%,研发费用的增速要远远低于营收费用的增速,且研发费用占营业总成本的比例仅为4．6%。

作为一家科技企业,研发能力是科沃斯最重要的护城河,一旦有一天研发能力跟不上,科沃斯则很可能被其他企业所超越。