今年全球规模最大的IPO来了，Arm 美东时间9月14日周四冲击纳斯达克！

日本软银集团旗下英国半导体设计公司ARM控股（ARM Holdings）正式在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，发行价为51.00美元/股。截至首日收盘，ARM股价上涨24.69%，报63.59美元，上市首日收盘市值为652.48亿美元（约合人民币超4700亿）。

美国IPO首日，Arm开盘上涨10%，报56.10美元，盘中一度涨幅达到约30%。截至收盘，Arm股价上涨24.69%，报63.59美元，以收盘价计算，市值为652.48亿美元，若包括限制性股票单位在内，Arm完全摊薄后的估值接近680亿美元。

Arm的成功上市和首日大涨，是一场多方急需的胜利。

科技 IPO 市场普遍不是很活跃，自 2021 年 11 月美国造车新势力 Rivian 上市募资 137 亿美元以来，鲜有值得注意的大额交易。此次 Arm 上市扭转这一态势，成为今年最大规模 IPO，也成为史上第三大的科技公司 IPO（前两名分别为阿里巴巴、Meta）。

另外，Arm上市一方面能够给软银提供更多的资金，这些钱可能会被用于在AI领域进行更大规模的投资；另一方面，也将有助于帮助孙正义挽回近期因为投资失败而丢失的颜面。

ARM一波三折的IPO之路

Arm成立于1990年，总部位于英国剑桥，是Acorn Computers、苹果和VLSI Technology的合资企业。

Arm的上市历程可谓是一波三折，从1998年到2016年，该公司一直在伦敦证券交易所和纳斯达克上市，直到2016年，被孙正义领导的软银以320亿美元收购后退市。

被收购后，Arm成为软银为数不多盈利的业务，其他大部分业务都处于连年亏损状态，尤其是旗下专投科技企业的“愿景基金”。

截止2022年12月底，软银仅是愿景基金净亏损就高达 50 亿美元，连续第四个季度处于亏损状态。

为了止亏，软银创始人孙正义一度计划以 400 亿美元的价格把 Arm 卖给英伟达，但收购遭到了美国和欧洲反垄断监管机构、全行业竞争对手以及Arm自身客户的反对，英伟达收购ARM一事于2022年正式告吹。

收购无望、业务疲软，陷入泥潭的孙正义一边卖股套现，一边抓紧时间推Arm上市，以求扭转态势。

ARM在AI领域的劣势明显

ARM在AI领域的劣势明显。一方面，从招股书来看，ARM的AI成色不足。

其招股书中提到，随着人工智能（AI）和机器学习（ML）的快速发展，ARM在这些领域也扮演着至关重要的角色，并与多家领先企业合作处理AI工作。然而，ARM专注于CPU的架构基础，而不是创建大模型所需的GPU以及AI专用芯片的架构。

在风险提示处，ARM坦言，新兴技术，比如AI和ML，可能采用不适用于通用CPU（例如ARM的处理器）的算法。因此，在基于ARM架构的芯片中，其处理器可能变得不那么重要。

另一方面，ARM在AI领域有着关键缺陷，就是运算能力不够强大。

AI服务器领域主要由x86架构，以及英伟达Turing、Volta、Ampere等GPU架构所主导，ARM架构也在服务器领域逐渐崭露头角，特别是在轻量级和低功耗服务器方面，但是所占份额很小。AI对性能的要求非常高，X86架构可以采用性能极高的CPU，配合大容量内存和高精度显卡，可以不断提供运算速度。

而ARM走的RISC路线决定了其性能缺陷，如果无法在性能上进一步提升，那么Arm架构的缺点会越来越明显。

因此，ARM 似乎处在 AI 热潮的边缘，想吃到这份红利很难。可见，摆在ARM 面前的并不是一条坦途。

Arm看好的五大趋势

去年接任 Arm CEO 的雷内·哈斯（Rene Haas）也正将目光投向更先进的计算，特别是用于数据中心和人工智能应用的芯片。

对于未来半导体技术发展的驱动因素，Arm 看好五大趋势：

1、智能互联设备激增，全球数字化转型。

2、对高性能、高能效计算的需求不断增加，从而带动IP内核数量跨越式增加，增加Arm公司授权收入。

3、设计的复杂性和成本不断增加，根据市场研究机构IBS的数据，7nm芯片的IC设计成本约为2.49亿美元，2nm芯片的IC设计成本约为7.25亿美元。

4、企业倾向自研或定制芯片。

5、全面支持人工智能计算，为此，Arm在最新的ISA、CPU和GPU中添加了新的功能和指令以加速未来的AI和机器学习算法，并正与Alphabet、通用Cruise、奔驰、Meta、英伟达等企业合作，部署Arm技术来运行AI工作负载。