昨晚（10月25日），贾跃亭与恒大之间的仲裁结果出炉。

仲裁结果显示：仲裁员驳回了贾跃亭提出的彻底剥夺恒大融资同意权的申请，并驳回贾跃亭突然提出的解除 SeasonSmart资产抵押权的新申请。

但作为临时救助措施，为保护股东的共同权益，仲裁员同意FF进行有严格条件的融资，其中新股东融资的固执不得低于恒大投后估值，同时，恒大享有优先购买权；FF在最终仲裁前对外融资不得超过5亿美元。

对于这个结果，FF和恒大分别在第一时间发出了两种截然不同含义的公告。

FF公告称“仲裁全面获胜”；恒大方面则强调“仲裁员驳回了贾跃亭提出的彻底剥夺恒大融资同意权和新提出的解除SeasonSmart资产抵押权的新申请”。

针对这份仲裁结果，外界或许更关注的一个问题是：贾跃亭出局了吗？

如果从台面上来看，现在来谈贾跃亭是否出局还为时尚早。

首先，抛开其他纷杂信息来看，贾跃亭提出仲裁的主要目的是“要钱”。仲裁结果显示，FF现在可以开启新的融资。虽然是有条件下的融资，但对于濒临停止运转的FF来说，最为关键的一点是，可以不用征得恒大同意就可以面向全球开启新融资了。这也是FF继续运转下去至关重要的第一步。

所以，从这一角度而言，贾跃亭是得分的。

因为如果融资顺利，即便恒大使用优先购买权，也不能改变FF将获得最高不超过5亿美元的“救命钱”。解决了眼下缺钱的问题，就是贾跃亭的一个阶段胜利。

事实上，从当前的情况来看，FF寻找到新资本只能说是一个理想状态。

众所周知，贾跃亭在国内是一个8次出现在失信名单上的老赖。加上之前与融创，以及这次和恒大的不愉快合作背景，国内资本愿意与其合作的可能性微乎其微。

放眼全球，即便海外有资本对FF有意向，一个客观事实是，恒大仍然是目前FF最大的股东。而且这次仲裁并非是最终仲裁，一切还存在着变数。对于海外资本而言必然会考虑到这一点，是否愿意选择进来趟这趟浑水是个很大未知数。

所以，从理论上来看，FF获得了融资权是一个重大胜利。但客观事实上，这种“全面胜利”只是面子上的意义。其背后，能否尽快找到这5个亿美元的新股东才是重中之重。否则，对贾跃亭来说一切都将回到原点。

其次，根据双方公告内容显示，导致此次仲裁的背景是，恒大以贾跃亭未能满足提前付款条件拒绝提前支付剩余款项。

所以这里的又一个关键核心点是：双方达成的提前付款“条件”内容究竟是什么？

根据之前恒大健康公告内容显示，恒大与FF之间签署协议中存在约束条款。如果FF管理层未能完成既定目标其投票权自动归恒大所有。2019年一季度实现量产正是管理层需要达成的条件之一。

当前FF91最新进展情况是，根据FF公告内容显示：FF 91的产品研发工作已经完成，并在8月28日提前实现预量产车的下线目标，汉福德工厂也已经完成了大规模量产的规划工作，距离最终量产版交付仅一步之遥。

结合FF前一份公告内容，这“一步之遥”就是量产所需的大量资金。

眼下，贾跃亭已经公开与恒大开撕。恒大在资金方面更没理由去主动满足贾跃亭需求。虽然仲裁结果支持贾跃亭去进行新的有条件融资。即便融资顺利，这一前一后已经消耗的时间成本已经无法挽回。

对于贾跃亭而言，除了资金之外，横在面前的“拦路虎”还有时间。

在有限的时间窗口内（2019年一季度前），贾跃亭要寻找到愿意进来的新资本，并完成谈判拿到钱，再实现FF91量产。

难度之大，可想而知。

退一步来说，即便新资本入场，恒大仍是最大股东，基于贾跃亭主导的这出戏，后续恒大法拉第未来如何运转？尤其国内部分，没了恒大支持的贾跃亭如何把这出大戏唱下去都将是问题。可以肯定的一点是，如果失去了国内市场，FF终将掀是不起什么大浪的。

此外，外部市场环境也不会留给贾跃亭更多时间。尤其特斯拉国产项目已经步入快车道的背景下，贾跃亭可以挪腾的时间和空间都不多了。

另一方面，对恒大而言，前期已经先后砸下重金布局汽车产业。开弓没有回头箭，对于FF最好的选择先优先促成量产上市。至少，在财务层面不至于损失太大。

至于股权、控制权以及知识产权之争，那都是建立在FF没有倒闭关门的前提下才成立。否则，都是扯淡。

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