文 ｜ 牛大为

2019年伊始，吉利汽车正式发布了其2018销售数据。不出外界所料，在中国汽车市场遭遇28年来首次负增长的同时，吉利汽车依然20％的增长幅度牢牢站稳中国品牌一哥的位置。

数据显示，吉利汽车全年累计销量达150．08万辆，同比增长约20．3％，名列乘用车第四。即便销量逆势增长，吉利汽车并未完成158万辆的年度销售目标。综合考量下，吉利汽车将2019年销量目标定为151万辆，仅比2018年多一万辆。

几乎同时，资本市场开始出现对吉利汽车的看空。1月初，摩根士丹利将吉利汽车目标价由15港元下调至8港元／股，下调幅度达到47％。

随后导致了吉利股价遭遇了大跌，作为吉利汽车最大的持有方之一，摩根士丹利在此时做出如此举动多少让人有点摸不着头脑。对此，业内也有多家媒体以《吉利深陷危机》等标题发文渲染吉利“危机论”。

摩根士丹利发布报告指出，吉利汽车的博越和领克品牌库存增加，最新的渠道检查显示，博越的库存已上升至逾3个月，领克的库存同样连续一个多月上升。与此同时，目前汽车行业的大市场环境也不佳，因此决定下调吉利汽车的评级。

事实上，这已经不是摩根士丹利第一次下调吉利评级，近4个月内，摩根士丹利两次发布报告，将吉利评级由“中性”调为“减持”。

虽然，吉利方面对所谓的“危机论”一一作出回应，但似乎仍然没有打消少部分人的疑虑，最让大家想不通的是，作为吉利汽车投资机构之一，摩根士丹利此举寓意何为？

资深证券分析师对吴声汽车表示，吉利被自己最大的投资机构下调评级，从而导致股价下跌。我认为这就是一种做空，按常理来说，只要吉利把自身发展做好，作为企业的投资者就能获得收益。客观的说，近几年，虽然吉利汽车经历了一些挫折，但其表现无可厚非。

然而，为什么此时吉利评级却遭遇下调？该证券分析师坦言，从另一个角度讲，股价下跌对某些机构低价购买吉利股份也有帮助。

一位不愿透露姓名的业内人士表示，投行们乐观的时候似乎比谁都乐观，悲观的时候恨不得都给优质公司打上“衰退”“减持”的印记，国外投行这种“既当运动员又当裁判员”的做法无非就是想更多的获利。不只是吉利汽车，包括京东、微博等多家国内企业都遭遇过国外投行下调评级。

“对于吉利目前的发展态势，外界不应聚焦在一城一地的得失、短期时间内的销量变化，更应该看到吉利长期范围内的体系建设。”资深汽车行业专家这样说。

以经销商为例，2018年下半年开始，吉利汽车注重终端零售渠道的健康，控制库存，与年初目标战略性松绑，要求经销商按照实际需求来进货，保证渠道的健康和价格的稳定。用主动放弃销量目标来保证经销商利益最大化，构建健康的经销商体系。

此外，过去一年，吉利与包括铁路总公司、戴姆勒、航天科工、中国电信等多家各个领域巨头合作全面构建出行新生态，不仅如此，吉利控股集团在内部不断调整，以适应未来的诸多变革。

现在来看，2019年面对汽车市场增速放缓的大背景，包括吉利汽车在内的汽车行业销量增长势必会放缓，但吉利未来表现究竟是否如摩根所言，目前下结论还为时过早。

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