增值税降到13% 行业能减负多少？好事者算了算

2019-03-07 09:41

本周最鼓舞人心的消息，莫过于总理在《政府工作报告》中宣布，国家今年要把制造业的增值税税率从16%调至13%。具体而言，此次调整对汽车行业的影响如何呢？来自证券业的研究认为，预计汽车行业整体税负会减少在300亿元上下。

华创证券根据2016年的数据推算，汽车行业增值税从目前16%下降到13%，那么则增值税整体规模将降低266亿元，并带动其他税收减少数十亿元。

天风证券参考2017年A股上市公司的财务数据进行了静态测算，16%税档下调至13%后，汽车行业上市公司的减税规模为184.3亿元。考虑到未上市公司和上市企业在数量和规模上的差异，该公司的测算也侧面印证了华创证券数据的可信程度。

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但胡夫需要澄清一点，税负减轻300亿元并不意味着企业利润会相应地增加。

从理论上说，增值税下调并不会直接带来汽车厂商利润增加，因为增值税乃价外税，单独降低并不会直接影响企业的利润表。它的影响主要体现在以下3方面：

1、增值税是教育费附加、地方教育费附加，以及城建税的税基，调整增值税将显著减少上述3个税种，这才是真正让厂商多留利润的关键点。

2、它还是车辆购置税的税基，也就是说消费者购车时的支出也将小幅下降。

3、增值税是需要企业垫付的，下调税率意味着厂商的现金流将更健康；对于依靠贷款支撑现金流的企业而言，意味着可以少贷款，降低财务成本，相当于多赚了钱。

在一个完全竞争的市场里，可以肯定的是，所有整车生产厂商一定会通过降价的方式让出部分乃至全部收益给消费者；或许只有处于垄断地位的零部件巨头可以不调整供货价格，将这部分收益转化为利润。

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