优步（Uber）在本周四确定IPO定价之际面临一系列挑战：竞争对手Lyft上市以来股价表现坎坷，优步担心重蹈其覆辙，优步司机将在周三进行罢工以抗议不公平待遇。而对于想要成为“交通界亚马逊”的优步来说，其最大的问题是：在激烈的竞争下能否实现盈利？

本周美股IPO市场迎来最繁忙的一周，预计至少将有15家公司确定IPO定价，其中包括6家生物科技公司。作为2014年阿里巴巴以来规模最大的IPO以及2012年脸书以来最大的美国公司IPO，优步无疑处于主导地位。

担心重蹈竞争对手覆辙

优步预计将在本周四确定IPO定价，其几周前已经上市的竞争对手、网约车第一股Lyft开局不利。因人们普遍担心Lyft的盈利能力，该公司股价已经自发行价下跌15％。Lyft 将于周二公布上市以来的首次业绩报告，潜在的优步投资者可能会对此密切关注。

尽管这两家公司有着不同的商业模式：Lyft主要聚焦美国，而优步则有着扩张至食品配送，货运甚至医疗保健领域的全球野心，优步仍担心重蹈竞争对手的覆辙。

对此，优步的举措之一是降低估值目标，目前其估值目标区间约为800亿至900亿美元。知情人士表示，优步高管也与其承销商及Lyft的承销商讨论了Lyft的上市究竟出了什么问题，以汲取前车之鉴。

IPO定价之际将遭遇司机罢工

Lyft的财报料将不会是影响优步IPO的唯一事件。优步和Lyft司机计划于周三上午7点至9点举行罢工，以抗议他们的工资，作为独立承包商而非雇员的待遇，以及新行业监管缺乏。

司机们多次对共享汽车公司拒绝将他们认定为员工表示抗议，这意味着他们需要对维修自己的车辆以及汽油和保险负责，令他们每小时的收入大打折扣。

韦德布什证券公司（Wedbush）分析师丹尼尔·艾夫斯表示，抽成率（网约车公司从车费中扣除的金额）仍然是优步和Lyft的一个热点问题。艾夫斯表示，投资者惊讶地发现优步的抽成率为22％，正如其IPO文件所披露的那样，远低于预期的30％。

“我们确实看到了优步从司机手里获取更大车费抽成的额外风险，并且预计优步越是在这里施压，司机就越会反击和抗议，这增加了对最低工资监管的可能性（特别是在美国和欧洲的州级监管机构），”艾夫斯在周一的一份报告中写道。

最大问题：没有赚钱能力的僵尸公司

在优步IPO之前，分析人士一直在将其与Lyft进行比较。韦德布什的分析师Ygal Arounian最近表示，他更喜欢优步，因为它强大的平台和物流专业知识让他想起了早些时候的亚马逊。

就“目前的水平”而言，艾夫斯对优步的喜爱超过了Lyft。但由于优步利润率下降和收入增长放缓，D．A． Davidson的分析师汤姆·怀特（Tom White）仍然对其维持观望，但他对Lyft的股票评级仍为“买入”。

但两家公司都存在巨大的运营亏损——Uber 2018年的亏损达到了23亿美元——而且到目前为止仍未看到明确的盈利路径。

优步希望成为“交通界的亚马逊”。但一个关键问题在于其能否盈利？分析人士质疑优步的生存能力。很多人担心它永远都不会盈利。因为竞争太激烈了。优步不仅在食品配送领域存在诸多竞争对手，在摩托车行业亦是如此。

（来源：零对冲）

宏伟的计划

在优步的未来愿景中，大多数人都不会拥有汽车。人们将搭乘电动自行车和踏板车来实现短途出行，召唤有司机驾驶的汽车来实现长途出行。外卖晚餐将成为历史，取而代之的是亲手送交的餐点。车库将空置，停车场将被拆除并转变为绿草如茵的公园。

最终，机器人将占据主导地位。人们将乘坐自动驾驶汽车在道路和空中穿梭，无人机将执行派送任务，自动驾驶卡车将奔驰在高速公路上。而优步将成为这一切的核心。

优步首席执行官达拉·科斯罗沙希（Dara Khosrowshahi）正试图向华尔街兜售其愿景：优步将成为各种交通形式的主导力量。

这一使命受到了来自各方的威胁，最近几个月竞争加剧，导致优步的损失在截至3月的12个月中超过37亿美元——根据标普全球市场财智（S＆P Global Market Intelligence），这是迄今为止在IPO前一年录得最大损失的美国初创公司。

优步VS亚马逊

（来源：零对冲）

亚马逊成立之后的第八年即开始盈利，而成立于2009年的优步目前仍在严重亏损。

优步必须不断筹资。优步曾与麦当劳达成协议，收取20％的交付佣金。但后来麦当劳对这该协议进行了重新谈判，现在的佣金比例是15％。这足以使优步盈利吗？年初至今的数据显示答案明显是否定的。

此外，优步涉足的诸多相关业务经营都不理想。若将谷歌与优步进行比较。谷歌从搜索引擎广告中赚取了大量金钱。它利用这种自由现金流来为其它项目“输血”，比如引人注目的无人驾驶汽车技术。

相比之下，优步所做的一切都以亏损而告终。它在无人驾驶技术方面也远远落后于谷歌Waymo。

“优步拥有500亿美元的总订单金额和110亿美元的营收，而现在该公司只能通过进一步扩大其全球规模、然后提高抽成率（目前为20％左右）来证明其860亿美元的市值是合理的，” 复兴资本（Renaissance）表示。该公司在评论中表示，投资者可能希望将优步视为风险资本押注，并更多地考虑其10年后的情况，前提是届时优步还没有耗尽现金。

就目前来说，优步是一家僵尸公司，完全依赖投资者是否愿意继续为其现金需求提供资金。

只要投资者始终对优步保持信心，它就能通过筹资获得生存。但如果在优步赚取足够的钱来支付累积的债务利息之前这种信心消失，优步就会遭遇。