新能源汽车是个极为烧钱的行业,但似乎从来不缺资本的“追逐”。比如截至2020年上半年蔚来、小鹏、理想三家新造车势力,共融资了889亿;近日恒大汽车为仅占比1．18%的汽车业务引入了260亿港元的战投;威马汽车成立至今,经历了12次增资达300亿元,近期又准备科创板上市。

1月29日,上海监督局发布公告称,威马汽车已具备辅导验收及科创板上市申请条件,即将受理其递交的申报材料。如上市过程顺利进行,威马汽车有望成为科创板造车新势力第一股。

同时准备在科创板挂牌的造车企业还包括零跑、天际、哪吒、爱驰以及恒大汽车等,但就进展速度而言,威马汽车似乎抢先了一步。

/ 01 /

抢占科创板“第一股”

加入行业竞速赛

新能源汽车行业经过近几年的洗牌之后,近期迎来了好光景。2020年11月,国务院办公厅正式发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》。根据《规划》,到2025年,新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右。按照2019年2577万辆的汽车销售规模计算,2025年新能源汽车的销量将超过500万辆,是目前的4-5倍。

基于行业政策的落地、新能源汽车概念股效应,已在美股上市的造车新势力企业股价持续向好,市值陆续超过诸多传统车企。2021年以来,特斯拉市值超过8000亿美元,蔚来、小鹏、理想三家合计市值达1600．7亿美元。

早期,凭借在仲伯之间的实力与规模,业内将蔚来、小鹏、理想和威马称为造车新势力“四小龙”。但当其他三家已经在美股尝到新能源汽车板块的资本红利,股价、市值一路飙涨时,威马汽车还在努力争取科创板。在拥抱资本市场的速度上,威马汽车落后于竞争对手一步。

但如今,情况又有了新的反转。市场中有众多声音称,威马汽车没有选择美股上市,而是在2021年开局之时有望成为科创板“第一股”,或许能够迎来更好的发展机遇。“登陆科创板,意味着可以快速获得资金支持,为企业争取更多时间和发展空间。如果以整车第一股的身份进入科创板的话,可以享受更充足的资金,对短期股价有正面影响。”乘联会秘书长崔东树近日接受媒体采访时表示。

如果说2019-2020年是新能源汽车的元年,那么2021年的将是“半决战之年”。目前的新能源汽车市场中,除了有实力派选手特斯拉,造车新势力蔚来、小鹏和理想外,奔驰、宝马和奥迪等传统车企也正在加速抢滩市场。同时,阿里、苹果、百度等科技公司造车也从传闻变成了现实,这让新能源汽车战事再次升级。

1月11日,小鹏汽车董事长何小鹏在社交平台上表示,“据我了解今年(2021年)大概有数家科技企业可能会成为不同模式的造车新势力,这对智能汽车市场和新的移动生态真正的到来,会产生非常正面的加速影响。”

在新能源汽车的上半场,量产、技术之争已近尾声,下半场资本、生态竞争或将拉开帷幕。全联车商投资总裁曹鹤在去年底接受媒体采访时表示,四年前说造车新势力5年内能留下三家就不错了,现在因为特斯拉的高歌猛进,时间又压缩一年。而类似于威马汽车这样处于行业第二梯队的企业,既有第一梯队新造车势力的挤压,又有来自传统车企的冲击,面临的压力会更大。而威马汽车选择此时间段上市,或许也是为了增添科创板羽翼,尽快进入下一个发展循环。

新能源汽车量产需要庞大的资金支持,这几乎已经成为行业共识。早在2018年就有媒体报道称,特斯拉平均每分钟需要消耗6500美元。也正是因为资金压力庞大,此前多个玩家因为资金链断裂而倒下。

比如,2020年6月末,拜腾汽车传出了要暂停中国区全部业务的消息,同时北美和德国办公室也启动破产申请程序。

同月,博郡汽车宣告造车失败,全员待岗,每月仅发放生活费。

7月,含着“金钥匙”出生的长安汽车也被曝出开始公开招募投资人,进行破产重组。

2020年中旬,资本市场一度钱荒,但对于又要持续发力技术研发,又要加强市场布局的新能源汽车企业来说,源源不断的资金却是刚性需求。尤其是年均亏损额达30亿元的威马汽车,能否找到长期稳定的资金来源,将成为决定其下个阶段生死存亡的关键。登陆科创板,威马汽车或有望在稳定的资金输入下,通过时间换空间提高交付量。

/ 02 /

连年亏损

增收不增利

作为造车新势力中还算知名的一家,威马汽车成立以来吸引了包括“国家队”基金、顶级VC/PE、产业型投资方和互联网巨头等多元资本的投资。

公司受到资本青睐的原因之一,在于其自建工厂的发展路线。2017年,威马汽车在温州建设了自己的生产基地。2018年1月,威马汽车控股中顺汽车控股有限公司,顺利拿到了生产资质。威马汽车创始人沈晖曾表示,他对美国电动车四大天王都很熟悉,三家代工的都已经失败了,只有自建工厂的特斯拉还活着,并且越做越大。

但手握诸多优势的威马汽车,在2020年总体销量上却进展缓慢,并滑出了造车新势力前三名的排位。

查看公开消息,2019年,国内造车新势力全年累计销量排名前三的企业分别是蔚来、威马和小鹏,销量分别为2万辆、1．68万辆和1．66万辆,威马汽车位列第二。

但转眼到了2020年,在全年累计销售量上,威马汽车并没有守住前三名的位置,滑到了第四位,销量为2．25万辆。而蔚来全年销量为4．37万辆,小鹏汽车为2．7万辆,理想赶超了威马汽车,销售了3．26万辆。

数据来源:公开消息

同时在净利润方面,威马汽车也低于竞争对手。威马汽车在辅导总结报告中披露,2017-2019年以及2020年1至9月,分别实现营收1487．17万元、7．2亿元、17．8亿元以及16．8亿元;分别实现归母净利润-16．96亿元、-24．53亿元、-36．08亿元以及-36．49亿元。四年亏损超百亿。

数据来源:威马汽车辅导总结报告

据财报数据显示,2020年1至9月,蔚来、理想、小鹏分别亏损41．19亿元、1．07亿元、11．49亿元。

数据来源:财报

自身的产品定位,也一定程度上影响了威马汽车的销量。

沈晖曾说过,威马的产品定位在中等市场,价格主要在15万-25万元区间。所以当特斯拉、蔚来在一线消费市场打拼的时候,威马汽车推出了威马EX5,在下沉市场攻城略地。

但在一些业内人看来,威马汽车做平价市场也并没有那么容易,存在太多的劲敌。比如大众、广汽、比亚迪、长城等传统车企也在做15万-25万元区间的车辆,而这些车企,品牌度更高,在这个价位多投入产能并不是难事。同时,威马EX5的安全性曾受到一定质疑。2020年9月份下旬开始,40天内威马EX5接连发生了四起自燃事件。

2020年5月,威马汽车也提高段位推出了定价28．88万元的威马EX6,但彼时蔚来们的产品已成气候,威马EX6的销售不尽如人意,5个月仅卖出259台。

同时,威马汽车的定位是“智能汽车头号实力派”,在其智能化的技术上,与百度Apollo深度绑定。但近日百度宣布正式以整车制造商的身份进军汽车行业。那么当百度智能汽车上市后,搭载百度系统的威马汽车,在智能化的竞争力上是否会受到冲击?据悉,百度在对威马汽车投资时还签署了竞业条款,即威马汽车不能自己做自动驾驶,而是用百度的Apollo自动驾驶系统。与此同时,蔚来、小鹏等正在研发自己的智能系统。理想CTO王凯表示,到2021年上半年,理想的自动驾驶研发团队规模会扩大3倍。

威马汽车如果成为科创板造车新势力第一股,或许能一定程度上提升自身品牌的影响力,获得更多资金和更大关注。但同样在上市后,其销售量和市场定位等相关问题,也会被投资者拿着放大镜品头论足。