对于激光雷达行业而言，SPAC称得上是年度热词。过去一年里，已有多家明星企业利用SPAC在美上市。只是，激光雷达公司的前景仍不明朗：虽然收获一定资金，但是仍然处于砸钱阶段，子弹还要飞一会儿。

SPAC热潮难填烧钱巨坑

提及SPAC上市，读者脑海中首先浮现的可能便是激光雷达第一股Velodyne。2020年6月，该公司与Graf Industrial Corp达成合并协议，并于9月正式完成合并。合并后，其更名为Velodyne Lidar，同步在纳斯达克股票市场上市。

同年8月，Luminar宣布与Gores Metropoulos合并，交易于12月完成，登录纳斯达克。

另外，Ouster和Innoviz分别于今年3月、4月完成交易，陆续登陆纽约证券交易所和纳斯达克。

今年第一季度，AEye宣布将通过与CF Finance Acquisition Corp． III合并，在纽约纳斯达克上市。该笔交易预计将于2021年第二季度完成。

图片来源：根据IHS Markit提供的数据整理

诚然，通过SPAC模式上市已成为激光雷达公司上市的主要方式。究其原因，一方面，受疫情影响，包括激光雷达在内的诸多烧钱行业面临资金链断裂与融资难、融资贵等困境。另一方面，对想要IPO 或者直接上市的私营公司而言，其将面临更高门槛。换而言之，SPAC上市所需时间短、成本低。最重要的是，SPAC上市能绕过SEC的审核。

这样看来，在世界金融市场持续不稳定的大背景下，在技术门槛高、竞争激烈的细分科技领域，激光雷达初创公司通过SPAC上市，从而更快拿到资金也不失为一种看似可行的途径。毕竟，只有快速获取资金，初创公司才能为产品研发提供经济支撑。很大程度上，直到激光雷达实现量产装车，激光雷达初创企业才能“回血”，实现可持续发展。

图片来源：Velodyne

然而，就目前的情况来看，之前通过SPAC上市的激光雷达公司尚未改善财务状况。以Velodyne为例，公告显示公司2021财年第一财季归属于母公司普通股股东净利润同比暴跌至－4081．70万美元，营收为1772．60万美元。

同样地，Luminar一季度经营状况也呈现巨额亏损：其GAAP净亏损为 7590 万美元，而去年同期的 GAAP 净亏损为 1560 万美元，亏损显著扩大。

另不难预料，上述激光雷达公司的股票在经历昙花一现的高潮后，便一路走低，如今又几乎回到发行价的水平。

从某种程度上来说，虽然通过SPAC上市能够为企业带来一定“粮草”，但是企业尚未解决持续亏损的本质难题。显然，激光雷达初创公司正处于上升阶段，团队扩张、技术研发和生产设施建设都需要继续“砸钱”。只不过，如果激光雷达的市场不如预期，之后大概率会对上述企业产生负面影响。未来几年内上市公司若不能实现盈利，甚至面临退市风险。

图片来源：Cruise

对此，有业界大佬预测，激光雷达行业将出现整合／崩盘，特别是那些已经上市或计划通过与空白支票公司交易上市的公司。今年早些时候，Cruise首席技术官Kyle Vogt在推文中表示，“激光雷达初创企业的潜在市值基于‘期望中的营收’计算而来，而这样的未来营收又是来自高度重叠的潜在收入，并没有给未来预期打什么折扣（以贴合现实情况）。”

让子弹飞一会儿

一直以来，很多人都认为基于激光雷达是开发自动驾驶汽车的必要条件。当然，“视觉方案”的忠实拥趸马斯克不在其列。他甚至曾经公开表示：“傻子才用激光雷达。”

就在上周，特斯拉宣布，该公司为北美生产的Model 3和Model Y将不再搭载毫米波雷达。这意味着，在此之后生产制造的特斯拉Model 3和Model Y将仅采用基于摄像头的系统驱动Autopilot和FSD。

实际上，关于自动驾驶环境感知的技术路线一直存在分歧，即以摄像头为主还是以激光雷达为主？就现状来看，这两种自动驾驶环境感知的技术路线各有利弊。特斯拉选择的摄像头视觉系统，属于被动视觉，对环境光照的依赖比较大，且存在目标检测与SLAM较不可靠等问题，但是成本低。与之相比较，激光雷达则属于主动视觉系统，目标检测与SLAM比较可靠，但其主要缺陷是成本高昂。

不过，随着科学技术进步，基于成本以及消费者需求考量，未来自动驾驶技术路线将更为复杂，激光雷达VS摄像头的技术分歧仅仅只是开始。

甚至连自动驾驶究竟需要什么样的雷达传感器，至今仍需打上问号。从某种程度上而言，4D毫米波雷达与激光雷达性能差异不大，且商用程度几乎处于同一水平，但是前者价格更低。试想，如果激光雷达的价格迟迟没有下降，而更高性能的4D成像雷达开始涌现市场，人们又会做出怎样的选择？

再者，现在激光雷达的路线也呈现多样化趋势，虽然长远来看纯固态是大势趋，但是现阶段行业仍处于机械式、混合固态、纯固态等多种技术路线并存的局面。

从2020年至今，我们看到全球激光雷达公司扎堆上市，不同技术路线的玩家层出不穷，但显然激光雷达尚且处于探索期。亮道智能CEO剧学铭博士曾在接受盖世汽车采访时直言，因目前真正能够提供完整激光雷达供应的资源非常稀缺，挑战依然存在，行业实现大规模量产预计将在2024年以后。

所以，各类玩家在激光雷达领域到底能拥有怎样的成就，为自动驾驶插上翅膀的将是哪种技术路线，最终的答案或许一两年内难以落定。

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