自从开始写这个公众号开始，就没有错过小米的财报，每次它哔哔完，我就要哔哔几句。 今年二季度财报发布的时候，雷军激动地在表示：“这是小米历史上最出色的季报”。今天发布的三季度财报，和上次一样，依然是有史以来最出色的季报。

我认为有两个亮点和一个问题：

1、小米汽车的爆发力超出预期，第三季度交付39790辆SU7。单季度收入97亿，逼近百亿元，毛利率从15.4%提升到17.1%，稳稳的第二增长曲线。小米有可能成为最快实现盈利的电动汽车的“新势力”。

2、AloT与生活消费产品部分有两个亮点：一是，米家APP的月活用户数增长19.2%，达到1亿，接入AloT平台的设备（不含智能手机、笔记本电脑）达到8.6亿，同比增长23.2%。二是，大家电增速很高，空调、洗衣机出货量同比增长均超过了50%。

亮点说完，那么问题来了。

3、智能手机毛利率11.7%，这一数据在2023年第三季度为16.6%，财报中给出的解释是“由于核心零部件价格上涨和竞争加剧所致”。

手机这门生意，真的是越来越卷了，这也难怪雷军只有在汽车工厂里睡得香，没有这条“第二增长曲线”，小米恐怕就是小米粥了。

以上，便是我对财报的看法。

接下来，我想聊聊“人车家”全生态的故事。最早，我觉得“生态”的提法挺扯的，毕竟最早使用这个概念的“生态玩家”如今还身在国外，正在为回国而努力。

但是，从小米造车成功以后，我突然发现老贾的梦想，正在一个一个被雷军实现。于是，我不得不重新来审视“人、车、家”的概念。

比如这期财报中，AloT平台中设备数量（不包括手机、平板和笔记本电脑）的增长、米家月活用户数（MAU）的同比增长都达到了20%以上，米家MAU突破1个亿，其中1700万用户拥有5个以上设备。

生态已经不是故事，而是现象了。

1700万的忠实用户，1个亿的基本盘，这是小米在各个赛道的护城河，也是各个赛道友商，无法复制的点。

1、小米抓住了年轻用户，这是互联网上最活跃的人群。

2、与用户保持密切的互动，包括雷军个人IP、新品发布、线上线下活动等等，小米都把它当做与用户沟通的方式。

3、小米全网获客，但可以通过Alot进行收口，这在运营上，我们称之为“留存”。

小米的产品出货量越大，Alot所能积攒的能量也越大。

因此，小米不需要在广告、营销上投入巨资，因为它自己就是流量。雷军随便一躺，就是一条热搜，这是友商们可望不可及的高度。

这样的生态有点像金庸小说中的“小无相功”，它没有招式，只有内功。但只要身具这种功法，再知道其它武功的招式，便可以模仿别人的武功，甚至胜于原版。

这样的理念在小米的大家电中已经展露头角，比如最近发布的同时有上下出风的空调、带有专门洗内衣桶的双区洗衣机、还有卖断货的手机照片打印机等等。

小米的双区洗衣机发布的时候，有人说，这是用户给雷军提的需求，真的被满足了。

这个事情需要关注的细节在于，“用户可以提需求”。对于很多传统企业来说，先别说他们是不是关心用户的痛点，这些用户都不知道去哪提需求。

所以批评小米“代工”“没有核心技术”，只是管中窥豹、陈词滥调，这些企业真的应该学习Alot带给小米的内功升级。当自己用户的痛点，被小米满足了，用户也就被小米带走了。

55岁的雷军，确实干了一件牛逼的事。

另外，请大家注意，这可能是小米季度营收最后一次低于1000亿元了。

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       原文标题 : 从小米三季报来看，雷军的工厂没有白躺