上天下海显才能，燃料电池企业估值重构大幕拉开

2022-11-14 10:38

以下是香橙会研究院氢能行业周报及点评（1107－1113）。本周万钢副主席再次倡议建设“氢能高速”，燃料电池在航天、航船大显才能，PEM电解槽的突破进展带动燃料电池企业估值重构。

万钢：建议用一年时间建设一条氢能高速

11月9日，全国政协副主席万钢在2022中国汽车论坛会议上表示，现在已经到了氢能汽车发展最好的时候，在“双碳”目标的压力下，中石化、中石油等相关企业面对能源转型都表现出了焦虑和积极的一面，北京冬奥会、冬残奥会上近1200辆氢能汽车实现减碳2200多吨的例子，也已经证明了氢能汽车在减排方面巨大的应用前景。“如果我们把这些（五大燃料电池城市示范群）从北到南连起来，我们能不能搞一条氢能高速？”他说，“至少也得像当年‘十城千辆’这样的规模，要在产业规划里边能够把它推动下去。”

香橙会研究院点评：这是万钢副主席第二次在公开场合提到“氢能高速”的概念，他在中国燃料电池汽车产业各个关键节点所提出的新思路，都为行业扩大版图指明了方向，应铭记这位引路人的贡献。

五大城市群在内部已初具燃料电池汽车产业链和应用场景生态，“氢能高速”将给燃料电池汽车产品带来全球迄今独一无二的长线示范机会，大大提升城市群示范的影响力，五大城市群应该坐在一块儿认真讨论具体推进措施。

国内首个PEM站内制氢加氢站即将投入运营

近日，位于吉电股份中韩（长春）国际合作示范园区的PEM站内制氢加氢站试运行成功，标志着国内首个PEM站内制氢加氢站即将投入运营。该项目由国核电力院EPC总承包，是国电投集团重点示范项目，采用国家电投自主知识产权PEM制氢设备，利用屋顶分布式光伏实现站内制氢，解决氢长距离运输难题。

香橙会研究院点评：站内绿氢制取政策逐渐松绑，示范项目在2023年预计将不断涌现，促使相当部份燃料电池企业估值增长。

PEM制氢企业进入高速增长期，这不仅是电解槽行业的春天，传统燃料电池企业，尤其是其中金属板路线团队，凭借近似的工艺和结构，能快速切入PEM电解槽板块，对于这部分企业来说，估值重构已经开始。

在上游材料端，从燃料电池跨界到PEM制氢的双极板、催化剂、膜电极公司已有不少，代表企业有治臻股份、济平新能源、鸿基创能、武汉理工氢电等等。

在电堆领域，国电投氢能、氢晨科技、清能股份是其中发展较快的团队。

此次发布的制氢加氢一体站项目，就是由国电投氢能提供PEM电解设备，背靠集团电力领域的强大资源，国电投氢能在制氢设备上的市场空间充满想象力。

氢晨科技PEM电解槽研发起步于2021年。公司曾在上月透露，明年将会有7套PEM电解槽在包头上市。

清能股份自2009年起研发PEM纯水电解装置，从膜电极、双极板等核心部件开始独立开发PEM电解核心技术平台。10标方产品预计23年初开始投放市场。

从资本市场表现来看，2022年，国电投氢能、鸿基创能、氢晨股份等企业的估值，均得到了公司电解槽事业线的强力支持。

2023年，燃料电池企业估值预计将进一步受益于公司电解槽业务的突破。

【行业】

1、我国首台空间应用燃料电池“乘舟”升空

11月12日，天舟五号货运飞船在长征七号火箭的托举下顺利飞天。在天舟五号上，搭载了由航天科技集团五院529厂自主研发的燃料电池发电系统载荷，计划开展我国首次燃料电池空间在轨试验。

香橙会研究院点评：燃料电池被选中我国探月工程的动力来源，首先说明现阶段中国氢燃料电池产品已具备高可靠性，同时体现了氢能在长时储能上的巨大优势。

2、500kW氢燃料电池动力船艇“三峡氢舟1号”成功合拢

近日，江龙船艇建造的中国长江电力股份有限公司氢燃料电池动力工作船“三峡氢舟1号”成功完成合拢，该船是国内首艘入级中国船级社（CCS）的500kw氢燃料电池动力船艇。

“三峡氢舟1号”采用中国船舶重工集团开发的氢燃料电池和锂电池动力系统，通过了中国船级社武汉规范研究所设计审图，该船交付后由长江三峡通航管理局用于三峡库区及两坝间交通、库区巡查、应急等工作。

香橙会研究院点评：燃料电池在船舶领域的运用也不断有标志性事件出现。

3、全国首个市场化PEM最大规模6MW风电制氢应用项目
11月11日，全国首个6MW的PEM纯水电解制氢项目发车仪式在山东赛克赛斯氢能源有限公司进行。该套系统采用国内领先的PEM电解水制氢技术，启程发往内蒙古。

该项目为金麒麟新能源股份有限公司在内蒙古打造的最大的风电制氢就地消纳项目。项目由风力发电结合PEM纯水制氢技术生产氢气，通过高压气态运输方式供给当地化工企业进行消纳。实现了氢能源制、储、运、用氢体系的首个商业化。

香橙会研究院点评：赛克赛斯是当前国内少数能提供成熟PEM电解槽产品的企业，这次6MW（约1200标方）投放打开了国内PEM电解槽企业规模化项目新纪元。

4、10月份燃料电池汽车产销均完成300辆

中国汽车工业协会11月10日发布数据显示，今年10月燃料电池汽车产销均完成300辆，同比分别增长3．7倍和5．4倍。1－10月，燃料电池汽车产销分别完成0．27万辆和0．24万辆，同比分别增长1．8倍和1．5倍。

香橙会研究院点评：还有最后两个月，今年全年燃料电池产销预计能冲击4000台水平，主要决定力量可能会来自河南城市群和广东城市群。

【政策】

1、湖北出台支持氢能产业发展十二条措施

近日，湖北省发改委出台《支持氢能产业发展的若干措施》，其中计划补贴建设10座加氢综合示范能源站，并对前50座2025年底前建成并投用的500公斤级以上级加氢站补贴。

在支持燃料电池汽车推广应用方面，对氢燃料电池汽车推广应用达到年度增量目标的市州政府每年给予奖励1000万元，其中武汉市年度增量目标800辆，襄阳市、宜昌市300辆，其他市州150辆。

香橙会研究院点评：这里值得关注的一条内容是，武汉市此前设定的2022年车辆投放目标是350台，这次增加到800台，时间上还剩2个月，加上襄阳、宜昌等市，1250台的增量要算到2022年全国投放数据预测上来。

湖北省燃料电池相关企业主要有雄韬股份（002733．SZ）、众宇动力、格罗夫、海亿氢能、康明斯等。

2、南通印发氢能与燃料电池汽车产业发展指导意见

近日，南通市制造强市建设领导小组办公室印发《南通市氢能与燃料电池汽车产业发展指导意见（2022－2025年）》。文件提出，到2025年，氢燃料电池动力在公交、物流、环卫以及船舶等领域推广应用形成一定规模，累计推广200辆以上；氢能示范应用领域持续扩大，打造3－5个具备特色的氢能示范应用特色场景，推动氢能在热电联供、备用电源、分布式发电等领域形成大规模示范；力争建成运营加氢站5座以上，满足燃料电池汽车运行需求，初步建立氢能应用的多元化产业生态体系。

香橙会研究院点评：南通市属于上海示范城市群一员，优势是全国领先的空压机产品。

3、吉林省电力发展“十四五”：加快推进风光消纳规模制氢工程

11月7日，吉林省能源局印发《吉林省电力发展“十四五”规划》，其中指出：加快推动“氢动吉林”六大工程之一的“风光消纳规模制氢工程”。依托可再生能源资源优势和先进电解水制氢技术，逐步实现可再生能源制氢替代和产业链价值链延伸，促进风光等新能源与氢能互补协同发展。加快推进可再生能源制氢项目建设，提高氢源保障。加快推进长春、白城、松原可再生能源电解水制氢项目建设，保障重点示范项目氢气需求。鼓励大型能源企业布局风光氢储一体化示范项目，推动一批基地项目开工。支持用氢企业和供氢企业签订中长期交易协议，到2025年初步形成区域氢能供应能力。推进新型电解水制氢项目试点示范，提升耦合能力。积极在白城、松原、长春等地推动质子交换膜（PEM）、阴离子膜、固体氧化物电解水耦合制氢技术研发和产业化进程，提高各类技术匹配集成水平，同步开展试点示范，提高制氢效率和强化可再生能源消纳能力，推动电解水制氢技术加快迭代和降本。

香橙会研究院点评：电解槽市场需求持续旺盛。

【订单】

1、骥翀氢能配套，河南新乡投放5辆燃料电池洗扫车

近日，位于河南省新乡市的高新区氢能产业园投放了5辆燃料电池洗扫车。本次投放的燃料电池洗扫车由骥翀氢能子公司新乡骥翀与新飞专用车合作研发。

2、天津荣程集团投放20辆49吨燃料电池牵引车

11月8日，天津荣程集团投放20辆49吨燃料电池牵引车。本次投放20辆49吨燃料电池牵引车由佛山飞驰科技生产制造，搭载国鸿氢能110kW燃料电池系统。

【签约】

1、北汽福田、百胜中国、空气产品联合创造物流场景

11月8日，北汽福田、百胜中国、空气产品公司签署协议。此次合作中，百胜中国旗下传胜供应将依托其物流网络和资源，根据其在嘉定的物流运营场景，与北汽福田和空气产品公司开展商用物流车辆和燃料电池物流车辆的研发、研究并推广燃料电池物流车辆的应用。三方将共同规划合适的氢燃料电池物流车辆的应用场景和线路以及液氢加氢站的地点，共同打造低碳绿色的物流示范运营场景。

香橙会研究院点评：肯德基将与中国氢能产业比翼齐飞。

【开业】

1、康普顿子公司膜电极和电堆产线投产

11月9日，康普顿（603798．SH）子公司青岛氢启科技100万片／年膜电极封装检测自动化产线和5000台／年石墨双极板燃料电池电堆全自动生产线投产。

香橙会研究院点评：香橙会氢能数据库统计显示，已有超过250家A股上市公司有涉氢业务。

2、临港T6线拟于下月新投入4列氢能轨道车

临港氢能源列车中运量T6线有望下月底投入试运行。该线路长度为10．6公里，设站10座，初期配数轨电车7列，其中4列投运于试运行，另3列计划明年投运。列车可载客300人，10至15分钟加满氢气，可跑150公里。未来T6线将会和T1线、T2线联网运营，方便临港新片区居民乘坐16号线地铁站。