几经周折，有“储氢瓶第一股”之称的国富氢能终于在11月15日，于香港联交所挂牌上市。

此次募资总额为3.9亿港元，扣除发行费用5035万港元后，募资净额为3.4亿港元。然而这一数字，与2022年国富氢能第一次IPO申请拟募资的20亿元相比，已经大幅缩水。

国富氢能最终以82.3港元/股的价格开盘，较发行价65港元上涨26.62%，截至上市当天，国富氢能的总市值达到86.18亿港元（合80亿人民币）。这些积极数字也从侧面表明，资本市场依然对氢能充满期待。

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曲折上市路

国富氢能前身为国富有限，2016年由富瑞特装、新云科技共同出资2000万元成立，2020年，国富有限整体变更设立股份公司。

目前，国富氢能的定位是氢能装备一体化解决方案提供商，具体来讲，公司研发及制造全产业价值链的氢能核心装备，用于氢能的制、储、运、加、用。

国富氢能的上市之路颇为曲折。

早在2022年6月，国富氢能便冲击A股科创板，递交IPO申请后，计划募资20亿元并获得上交所受理。然而，5个月后，国富氢能称，因“考虑到A股市场整体审批程序的不确定性，自愿撤回上市申请”，科创板上市审核也因此终止。

后通过股权转让，数名首次公开发售前投资者于2023年2月至2023年6月对公司股权作出投资，国富氢能也因此，再次将上市提上日程。

折戟A股后，国富氢能选择转战港股，但依然命运坎坷。今年3月，因递表失效而折戟；9月，再度递交上市的申请，并于10月通过IPO聆讯，最终实现港股上市。

据悉，本次IPO募资金额较其最初计划在科创板IPO时已缩水超过七成。国富氢能此次IPO引入了三位基石投资者，包括香港前沿碳中禾、悦创新能源香港、智芯氢装，共认购3.18亿港元，其中，香港前沿碳中禾认购1.09亿港元，悦创新能源香港认购1亿港元，智芯氢装认购1.09亿港元。

起起落落之间，国富氢能终于成为氢能第四股，这也是氢能企业向资本市场迈进的重要一步。

艰难赚钱路

氢能是全球能源转型发展的重要催化剂之一，但氢能企的盈利能力依然备受关注。“氢能第一股”亿华通，2020年8月上市，曾创下上市首日收盘价为187.12元，单日涨幅高达144.12%的辉煌战绩。但因为业绩和盈利问题，现在（截至发稿）已经跌至21.80元，远远低于当年76.65元的发行价。

在中国，氢燃料电池汽车销量由2019年的2700辆增加至2023年的5800辆，复合年增长率为20.7%。未来，中国氢燃料电池汽车销量预计将由2024年的约8900辆增至2028年的108500辆，复合年增长率约为86.9%。

市场前景广阔，但企业如何跑通盈利之路？

据国富氢能的招股书显示，在2021至2023年，公司分别实现营业收入3.29亿元、3.59亿元、5.22亿元，但整体为亏损状态，归母净利润仍为负值，分别亏损7525万元、9622万元和7504万元。

政策利好之下，国富氢能至今尚未盈利，且亏损幅度有所扩大，更容易让人联想到亿华通的惨烈。国富氢能今年前5个月已亏损9683万元，超过了去年全年的亏损额。

对此，国富氢能在招股书中也表示，考虑到中国氢能行业的起步阶段，氢能相关行业仍处于发展阶段，成本相对较高、技术未成熟、市场需求有限、缺乏规模经济、成本高昂等因素影响行业市场参与者的盈利能力。

目前公司80%以上的收益来自车载高压供氢系统及相关产品以及加氢站设备及相关产品。2023年，国富氢能在中国所有车载高压供氢系统供应商排名中位居首位，占中国车载高压供氢系统行业市场份额的23.6%。

此外，国富氢能本次拟将所得款项净额约56.1%用于扩大若干产品的产能；约33.9%用于提升国富氢能的研发能力，持续进行技术升级和产品迭代；约10.0%用于拨付营运资金及一般企业用途，以支持国富氢能的业务运营和增长。

       原文标题 : 国富氢能：曲折上市路，艰难赚钱路