年报暴亏4.56亿！Q1续亏！又一氢能龙头业绩出炉

2025-04-29 18:45

4月28日，国内氢燃料电池龙头企业亿华通（688339.SH）发布2024年年度报告及2025年第一季度报告。

年报暴亏4.56亿一季度延续颓势

数据显示，亿华通2024年实现营业收入3.67亿元，同比大降54.21%；归母净利润亏损4.56亿元，同比降幅高达86.35%。

2025年一季度，公司延续业绩颓势，当季营业收入1052.63万元，同比下滑19.92%；归母净利润亏损达9300.8万元，同比扩大约2%。

从财报来看，在2024年，亿华通毛利率大幅下滑至12.47%，净利率亏损严重至-147.34%。其亏损加剧的主要原因包括：

一是燃料电池汽车行业仍处商业化初期，2024年全国燃料电池车销量不足万辆，导致订单规模难以覆盖研发与运营成本；二是行业竞争激烈，产品销售价格降幅远超成本降幅，叠加应收账款信用减值损失增加，进一步压缩利润空间；三是公司2025年一季度研发费用达1728万元，占营收比例高达164.15%，虽同比有所下降，但仍凸显技术迭代压力。

作为“中国氢能第一股”的燃料电池龙头，亿华通正面临业绩承压与战略转型的双重考验。

从“氢能第一股”到行业困局

资料显示，亿华通成立于2012年，是国内最早专注氢燃料电池系统研发与产业化的企业之一，2020年登陆科创板后被称为“氢能第一股”。

公司主营业务覆盖燃料电池系统及核心零部件的研发制造，产品广泛应用于客车、物流车、乘用车等领域，并与宇通、福田等车企建立深度合作。

截至2024年，亿华通燃料电池系统销量占国内市场份额约30%，技术指标达到国际先进水平。然而，尽管技术领先，行业整体商业化进程缓慢使其长期深陷亏损泥潭。

在氢能业务方面，为突破行业瓶颈，亿华通近年加速向氢能全产业链延伸。

2023年，公司成立了氢能科技公司，发布首套自主PEM电解水制氢系统，电耗低于行业均值，产氢压力提升50%，并计划在河北、内蒙古等地推动绿氢项目。

2025年3月，亿华通与旭阳集团签署协议，拟以发行股份方式收购定州旭阳氢能100%股权，整合京津冀地区最大高纯氢供应商资源。

此外，公司此前还开发了高效的“氢雲”热电联供系统，探索多元化应用场景。

作为氢能行业的先行者，亿华通的技术实力与行业地位毋庸置疑，但短期仍需直面政策波动、成本高企、现金流紧张三重压力。然而，在行业寒冬中，公司如何平衡研发投入与生存底线，将是这家龙头企业的终极考验。