作者：杨雷

　　苹果概念巨头立讯精密（002475）因股价持续下跌而上了热搜。

　　今日开盘，立讯精密再次下跌，盘中最高跌幅超8％，股价最低跌到了32．81元，刷新年内低点记录。截至到收盘，立讯精密收报35．3元，总市值为2479亿元。

　　根据同花顺（300033）软件数据显示，立讯精密从1月14日的63．26元下跌到今日的32．81元，2个多月时间，最高跌幅达到48．13％，近2138亿元市值蒸发。

　　对此，有股民已经难以忍受了。有股民在互动易上提问，“公司股票持续下跌这么多，你们有什么维护股价稳定措施没有啊？”

　　立讯精密方面回应，“二级市场的股价波动受多方面因素影响，公司严格按照相关规定履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的事项。”

　　市值观察发现，立讯精密在二级市场坐“冷板凳”，是内外多种因素共同影响的结果。

　　外部因素方面，

　　一是立讯精密遭到美国337调查；

　　二是券商分析师下调2021年AirPods出货预测30％到35％至7500万部到8000万部；

　　三是网传苹果计划将7－10％产能从中国大陆转移至印度，并由鸿海位于泰米尔纳德邦的工厂将负责生产iPhone12。

　　内部因素方面，

　　一是业绩增速放缓，立讯精密2020年归母净利润的增长幅度预计为50％至55％区间，而2018年、2019年，立讯精密归属净利润同比增长61．05％和73．13％，经对比，2020年业绩增速不如前两年。

　　二是重要股东大额减持，从2020年1月份至今，“立讯有限”及王来胜五次合计套现183．60亿元。

　　其实，除了立讯精密，整个苹果产业链均出现大幅回调。比如，信维通信、欧菲光最新股价相较近1年高点跌幅超过50％，歌尔股份最新股价相较近1年高点跌幅超过40％。

　　立讯精密的案例给了投资者3点启示：

　　（1）投资过程中警惕过于依赖大客户的上市公司。

　　立讯精密属于消费电子行业，在消费电子景气时期，立讯精密将受益于大客户苹果公司。然而，一旦大客户订单变更或者大客户转移订单，立讯精密的业绩很容易受到影响。

　　A股上市公司同样存在不少依赖大客户的案例。比如ST乐凯（300446），这家上市公司七成以上营收来自国铁集团及其下属企业。随着国铁集团及其下属企业停止采购热敏磁票产品，导致ST乐凯“热敏磁票生产线”出现停产，最终触及其他风险警示（ST）的情形。

　　（2）投资过程中选择有核心竞争力的上市公司。

　　据财经媒体报道，苹果的生意是一门“艰辛生意”，立讯精密等公司的发展主要通过并购不断来扩展苹果产品线，但局限是没有通过投入研发这种内生增长方式进入更多领域。还有市场人士称，代工企业话语权比较弱，处于被动地位。

　　与苹果产业链不同，比如拥有核心竞争力的格力电器（000651）、美的集团（000333），即使面临国内外家电企业竞争，依然保持良好发展态势。

　　（3）善于止盈止损。

　　立讯精密的这一波暴涨行情主要从2019年1月份开始，股价在2年多时间里翻了7倍多。由于涨幅偏高，无论是大股东还是基金，都在高位选择了抛售股份，这是一个卖出信号。

　　同样，随着苹果产业链投资热度下降，股民们不应该去抄底，而应该等待整个行业企稳再去做投资选择。一旦发现小幅亏损，要及时去止损，避免更大亏损。

　　立讯精密作为苹果概念巨头，是行业的一个风向标。

　　股价何时企稳，也是市场关注的重点。

　　免责声明

　　本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

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