旷视科技的IPO之路一波三折。

在遭遇一系列“敏感数据”风波后，今年10月，北京市海淀区法院又披露了一则旷视科技董事长印奇因“敏感信息”被威胁的刑事案件。

事件的另一位主角是在旷视科技当司机的“95后”男子胡某某，他以要将含有公司敏感信息的录音出售给竞争对手相要挟，向印奇索要人民币300万元。

面对威胁，“85后”的科技才子印奇没有忍气吞声让其“得手”，而是果断选择报警，随后胡某某被抓，并被判处有期徒刑4年，罚金人民币1万元。

此外，海淀法院还披露，胡某某的作案工具录音笔被予以没收，2部黑色的苹果手机以及一块电脑硬盘将在“清除涉案信息”后退还。

9月9日，旷视科技获得上海证券交易所科创板上市委员会审议通过。处于IPO的关键期，旷视科技对印奇被勒索一案采取了低调处理的态度，直到海淀法院披露后该消息才被外界得知。

而这已经不是旷视科技第一次陷入敏感信息风波，虽然此次是受害者的姿态，案件也已经告一段落，但仍难打消外界的担忧，旷视科技的IPO进程也再次被打上问号。

01 离奇背后的问题

虽然常有人言，在职场中，知道领导秘密最多的往往不是公司高层，反而可能是处于基层岗位里的司机。但在很多人看来，作为公司的创始人和董事长，印奇在冲刺IPO的关键时期，被身边的非核心下属录制大量敏感录音并受到勒索一事，是一起不该发生的意外。

这并非是“受害者有罪论”，而是在商业战场上，作为公司掌舵人应该具备对人、对事的准确判断能力，能够在多数场合做到谨言慎行，对核心敏感信息具备高度的保密意识。特别是涉及到灰色地带的敏感信息，一旦泄露会给公司不确定的影响。

官方描述称：“电脑硬盘将‘在清除涉案信息’后退还”，基于此不难推测出胡某某虽然勒索没有成功，但确实是录制到了自认为有价值的敏感内容才敢对印奇勒索。有业内人士透露，考虑到2月的案发时间距离3月旷视科技正式提交科创版上市申请仅相差一个月，录音中或许牵涉了相关内容。

值得一提的是，科创板上市并非是旷世科技的首选。

2019年5月，在完成7．5亿美元的D轮融资后，旷视科技估值已经超过40亿美元。同年8月，旷视科技乘胜追击，在港股提交了上市申请。

然而美国的一纸禁令让局势发生了翻天覆地的变化。

2019年10月，旷视科技被美国商务部列入“实体清单”，公司所需用到的计算机视觉算法依托的高端GPU和特殊处理器供应受到限制。在港股上市前聆讯中，旷视科技不断被监管机构要求回答相关问题，IPO初始申请最终进入“失效”状态。

02 大潮下的隐忧

2021年中国AI产业迎来上市浪。7月20日，云从科技科创板上市首发获得通过；8月27日，商汤科技向港交所递交招股书；此外，依图科技在7月终止了科创板IPO，传闻将赴港上市。

“AI四小龙”集中在同一时间段进军资本市场，竞争对手如果得知了内部消息自然有可能在和投资者谈合作时获取更多的主动权。大概率来说，胡某某意图出售给竞争对手的敏感信息必定涉及公司的融资信息和对同行业对手的评估分析。

不仅如此，按印奇的说法，此前公司一直在等待适合上市的时机。而为什么今年3月会被旷视科技视作是合适的时机也值得玩味。

IDC数据显示，到2024年中国人工智能软件及应用市场规模将达到127．5亿美元，2018－2024年复合增长率达39．0％。

其中，2018年是人工智能行业的融资大年，当年，依图科技两轮融资拿到3亿美元，云从科技成功融资了10亿元，商汤在三轮融资中更是拿到了22．2亿美元。

而到了2019年， AI企业融资形势急转直下，同比下降达34．8％。

随着投资回报周期长、投入巨大且商业化变现能力还有待考验，资本市场对人工智能投资更趋理性。据《2020胡润全球独角兽榜》，旷视科技现金估值为300亿元。有传闻称，旷视科技此前上市之路不顺利，也是因为其估值过高造成了成交压力。

根据招股书，旷视科技本次拟公开发行不超过2．53亿份CDR，拟募集资金60．18亿元，计划投向基础研发中心建设项目、AI视觉物联网解决方案及产品开发与升级项目、智能机器人研发与升级建设项目、传感器研究与设计项目及补充流动资金。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额均为负值，2018年到2021年上半年资产负债率分别达208．54％、253．18％、318．37％、383．43％。业内人士表示，旷视科技极有可能是挤出了许多估值“泡沫”后才达成了最终方案，胡某某的录音中或许也涉及了相关的信息。

03 录音与核心技术有关？

多数商业间谍的目标都是核心技术，如果印奇在录音中提及了公司AI能力的弱点或是出众的秘诀，竞争对手很可能就会对旷视赖以生存的技术壁垒展开攻势。

“AI核心能力、自研AIoT操作系统、AI重新定义的硬件”是旷视为自己定义的核心能力。旷视科技所打造“算法＋软件＋硬件”的一体化产品体系在全球已经申请超1000件授权专利。

招股书中，旷视表示“技术能力及基础设施是公司成功运营的关键因素，公司预期研发开支会持续增加。”

不过，在算法、算力等技术基础趋于成熟的背景下，场景拓展与数据积累是当前阶段是最大的瓶颈，也更容易产生风险。大力投资研发会在短期内对盈利能力及经营现金流量产生负面影响，亦未必实现预期结果。

据旷视科技9月30日更新的招股书显示，2018年到2021年上半年公司归属于母公司所有者的净亏损分别为28．00亿元、66．39亿元、33．27亿元、18．65亿元。截至2021年6月末，公司累计未弥补亏损为165．96亿元。高额的研发投入是公司持续亏损的一个主要因素。报告期各期，旷视科技研发费用分别为2．02亿元、5．98亿元、9．33亿元和6．61亿元，占营业收入的比例分别为66．50％、70．02％、74．06％及92．23％。  

同时，作为收入主要来源，旷视科技的城市物联网业务毛利率已从57．10％降至26．13％。政府采购是城市物联网主要的收入来源，但受限于城市数量、经济状况和采购预算很难实现爆发式增长。

强如百度，All in AI战略也加速了它掉队的步伐。作为在AI赛道奔驰的独角兽，旷视更是迟迟难以破解盈利难题的办法。旷视科技在招股中提醒投资者称，如果上市后不能扭亏，则存在退市风险。

烧钱进行科技研发投入，但长期不能实现自给自足的商业模式，让外界一直质疑旷视科技的上市有“圈钱”嫌疑。作为公司掌舵人，印奇私底下若对此事有微词也很正常。

此前，印奇在公开采访中也表示：“不管大家相不相信，我们真的把上市当成手段，而不是目的……希望股价是坚挺、稳定，健康地和公司业务一直往上走。”

04 数据隐私方面的风险

一直以来，旷视科技的背景光鲜，背后更是大佬加持，被认为是AI界的“独角兽”。“阿里系”是旷视科技最大的机构股东，其中蚂蚁集团通过API持有旷视科技15．08％的股份；阿里巴巴通过淘宝中国持有14．33％的股份。

旷视科技和阿里的渊源起于人脸识别。

2012年10月，旷视推出了基于云端的视觉开放平台Face＋＋。两年内，Face＋＋连续收获FDDB、300－W、LFW三项国际评测的冠军。

为了实现“让机器看见万物”的目标，旷视决定走颇具挑战的AIoT路线，实现软件和硬件的结合，在具体场景中完成落地。印奇看中了三个场景：以手机为代表的消费电子；智慧化城市；供应链智能化。

2014年，支付宝决定研发人脸识别支付。在国内搜寻一圈后，支付宝发现自己需要的技术只有旷视可以完成。2015年3月，马云在展览会上向德国总理默克尔展示了使用了旷视参与的支付宝人脸识别支付技术。

马云的亲自“站台”为旷视科技打了绝佳的广告，此后前来合作的公司络绎不绝。

此后，旷视科技一度成为国内人脸识别最大的技术供应商，但这也带来了相关的风险。

大规模部署计算机视觉的商业模式在国内外都存在侵犯隐私的风险，被滥用的人脸识别技术有时候已经沦为了人人喊打的“过街老鼠”，“315晚会”、消费者协会、各大媒体都曾多次报道相关案件。

尤其是2020年9月，李开复“祸从口出”，在活动中宣称创新工场曾帮助旷视科技从美图和蚂蚁金服拿到大量人脸数据。三家公司迅速否认，李开复也紧急回应称：“我的口误，深感抱歉。”

真的只是口误吗？

有业内分析人士表示，机器学习主要依赖于数据反馈，旷视科技缺乏to C端消费者应用产品，很可能无法获得足够的数据来训练AI。当自有渠道无法获得足够的数据，影响公司的技术发展能力时，从合作方手中拿到数据也是自然而然的选择。

或许在胡某某所录制的内容中就有公司海量的数据来源于何处又会去向何地的回答。

而在招股书中，旷视科技仅仅列举了自己所拥有的捕捉人脸识别专利，但并没有提及相关法规风险，没有正面回应如何保障人脸识别数据采集安全、被采集的用户数据隐私如何保护，只是提到：正在研发人工智能安全与伦理研究中心项目，建立AI数据安全和隐私保护机制，预算为200万元。

隐私和法规对旷视而言是潜藏在水面之下的可见风险，迟早会有浮出水面的一天。

而司机敲诈勒索未遂也再次给旷视科技敲响了“警钟”，IPO的道路如此多艰，未来的发展又会是怎样呢？