莱美药业披露2018年度业绩预告，预计2018年盈利1．10亿至1．25亿元，同比增长98％至125％，但财联社注意到上市公司接近一半的净利润来自非经常性损益。

【财联社】（研究员 朱洁琰）1月9日晚间，莱美药业披露2018年度业绩预告，预计2018年盈利1．10亿至1．25亿元，比上年同期增长98％至125％，但财联社注意到上市公司接近一半的净利润来自非经常性损益。

莱美药业称去年业绩大幅增长的主要原因是，公司特色专科类产品销售增长，产品结构持续优化，公司营业收入和整体毛利率有所提升。不过，据公告，公司的利润构成中有5377万元的非经常性损益，其中4445．8万元源于出售所持有的Athenex部分股票，剩余的来自政府补助。扣非后净利润增长幅度在20％－52％区间。

或许正是因为非经常性损益占比过高，莱美药业的盈利情况并不稳定。

业绩状况不稳定 股价三年跌去八成

莱美药业是一家主营抗感染药和特色专科用药（抗肿瘤药物、消化系统药物、肠外营养药物）的医药企业。近5年的财务数据显示，公司的营业收入一直在增长，在2017年突破10亿元大关，但是净利润却忽上忽下。

2014年至2016年，公司的净利润从928万元翻倍涨到2061万元，而后又降至不到700万元。2016年，在扣除非经常性损益之后，莱美药业的净利润还首次录得亏损，亏损金额为1322万元。2017年，公司的净利润同比暴涨698％至5556万元。

图｜莱美药业2014年－2018年营收及净利润情况，来源：wind

业绩在坐“过山车”，股价在坐“滑滑梯”。截至1月10日，莱美药业的股价收于3．82元／股，总市值31．03亿元。相较2015年高达21．53元／股的股价，三年不到公司股价已经跌去82．26％，市值蒸发超过143亿元。

图｜莱美药业上市以来股价走势，来源：Wind

从公司管理层和券商的动作来看，2017年开始，公司股价已经不被看好。

2018年6月，莱美药业股东、前副董事长邱炜收到深交所监管函。邱炜系上市公司董事长邱宇的哥哥，二者为一致行动人，其作为持股莱美药业持股5％以上股份的股东，在减持股份累计达到公司总股本的5％时，未及时向证监会及深交所提交书面报告并披露权益变动报告书。

监管函显示，2016年12月22日至2018年5月29日，邱炜通过深交所交易系统，以集中竞价和大宗交易方式累计减持莱美药业股份4852．1638万股，占莱美药业总股本的5．97％。从减持的时间点来看，邱炜每一次减持之后，公司股价都在下跌。

此外，券商关于莱美药业最新的一份研报发布时间为2016年11月1日，2015年至2016年，有多家券商机构对上市公司发布过买入或增持的评级报告，但2017年后莱美药业就不再有券商问津。

新药前景不乐观 保健品生意不理想

业绩不稳、股价下跌从来都不是无缘无故的。一来，莱美药业缺少拳头产品来拉动业绩；二来，公司的新药上市前景并不算乐观。2018年半年报显示，莱美药业处于临床申报的有四类产品，完成临床研究在申报注册的有六类产品，获得注册批件的有四类产品。即便是进度最快拿到注册批件的产品，后续还需要再申请生产批件，距离上市销售仍有一段时间。

公司管理层也并非没有意识到问题，为了开发新的盈利增长点，莱美药业尝试过经营西洋参饮片、加拿大蜂蜜等高级保健品生意。

2016年，莱美药业与香港恒发洋参签订战略合作协议，推出莱美洋参饮片。董事长邱宇还公开表示，公司为了创造更好的收购成本价，每批货从60吨起批，利润大概可以达到25％。另外，公司还考察了加拿大多个地方，发现了一种蔗糖含量为0的蜂蜜，品质远胜国产蜂蜜。

然而，2017年邱宇在接受媒体采访时坦言，莱美药业的保健品生意效果并不理想，国内保健食品多数是用钱砸出来，公司不占优势。

受2018年度业绩大幅预增的影响，今日莱美药业高开近4％，盘中受到医药板块整体下跌的影响，涨幅到收盘缩小至1．6％。