文／枪枪

经观财经眼 专栏作者

5月24日，安科生物接待了241家机构调研。虽然机构调研已经成为常态，但一下子接受两百多家调研，还是很少见的。

无独有偶，安科生物的大哥长春高新，在5月21日也接受了集中调研，接待机构多达304家，这在今年能排上第一位了。

究竟发生了什么？为什么这么多机构集中调查安科生物和长春高新？

长春高新和安科生物是国内生长激素的头号玩家。上周，网传广东将联合16省集采，重组生长激素赫然列在其中。

可能有些读者不知道集采的意思。

2019年国家明确了药品集中带量采购的改革制度，简化一下就是药企竞标，国家采购，以量换价。

大家都知道买东西买多了商家会提供折扣，同理医药采买多了医药公司也会给折扣，所谓量大从优。

而集采则是国家出头统一采购，可想而知这中间节省了多少人力物力、少过了多少趟“手”、节省了多少钱。

集采有利有弊。据2020年的数据，国家集采112个药品，平均降价54％，节省了539亿元。

对于普通消费者来说，可用于医保的项目多了，自己可以少花钱了；对于国家来说，改掉了很多医药企业的不良作风，清除了一批大老虎。

但对于企业来说，短期内集采可以帮助小企业增加放量，长期来看加剧了药企的竞争，壁垒不深厚的仿制药极有可能被挤压到没有生存空间。

但生长激素领域似乎并不在乎集采的问题。根据长春高新和安科生物的回复，实际上两家药企的生长激素，只有30％销售给公立医院。

这是啥意思呢？就是虽然生长激素是应用于小孩子的身高矮小症上，但公立医院提供解决方案并不多，想要打激素长高高，还得去私人医院。

而一旦进入私人医院，医药行业的销售就可以继续在浑水中摸鱼了。

回到生长激素，目前生长激素的种类分为粉针、水针和长效针，具体区别就不多说了，主要说一下两家医药公司的特点吧。

长春高新三种针剂都有，金赛药业垄断了水针的市场，正在大力发展长效针，粉针市场金额占比为15％。

实际上，粉针方面是安科生物的天下，市占额44％。

安科生物的空头，大概率会受以下几点影响。

首先，生长激素的利润空间极大，意味着缩量空间大。

目前全国接受治疗的患者有十几万，费用大概在2万元左右。这个价格并不算高，有人愿意花十几万断骨增高，打打激素就能长高10cm，显然更安全高效，所以这个行业的利润是肉眼可见的，安科生物的毛利率在80％左右。

如此大的利好，自然会引起一场竞赛。生长激素领域，最大的竞争者都是粉针类型，如果市场竞争加剧，安科生物只能降价以求生存，未来发展势必受到冲击。

其次，七普数据显示，2020年我国新出生人口1200万，比2019年下降了18％，比2016年下降了33％。

一方面是新生儿逐渐减少，另一方面随着医疗的成熟，我国儿童矮小症的发病率为3％，而患有矮小症的孩子当中，只有21．99％是生长激素缺乏导致的矮小。

也就是说，每年需要使用生长激素的小孩子，实际上数量为8．24万人，随着出生率的下降，未来这个数字还会下降。

这么看来，生长激素只有30％用于公立医院是有原因的，70％销售给私立医院的生长激素，可能并不是给患有矮小症的孩子使用，只是因为家长不甘落后，纷纷拔苗助长。

如果行业滥用药的情况被整顿，安科生物70％的利润可能会直接腰斩。

这次调研的电话会议中，安科生物非常得意地曝出了最新营收：2021 年第一季度业绩稳步增长，归母净利润同比增长54．30％。

同时还有一组数据他没说，2021年第一季度的销售费用为1．7亿元，同比上涨48．65％，主要用来加强市场推广。

看来生长激素也怕巷子深。