疫苗接种已然成为当代人的头等大事。即使疫苗已经发放至乡村，但按钟南山院士的算法估算，国内疫苗接种率不足10％。

星辰大海就在眼前，医药股成为香饽饽。

在接种热的背后，是无数个医药公司的博弈，而关于赌博这件事，复星医药无疑是最懂行的人。

复星医药的董事长郭广昌，就是个中高手。

来看看这位放牛娃是如何成为千亿富翁的：

第一步：从乡村贫苦人家考进复旦大学。

第二步：拿着3．8万创业开科技公司，挣到人生第一个100万。

第三步：转行做地产，挣到人生第一个1000万。

第四步：实业转型医药，不断并购成立“复星帝国”。

详细的发家史我们不聊，仅从这些人生轨迹就能看出郭广昌是以小博大的赌徒。

从最初5个复旦学子组成的复旦之星，到现在横跨A－H股的千亿市值的上市公司，复星医药也是以小博大的高手。

01

复星医药多会赌呢？

2020年，IQVIA发布医院终端市场数据，行业平均增长率是－11．2％，而复星实现了正增长：2020年营收同比增长6％，净利润同比增长10％，扣除向BioNTech支付1．25亿欧元的新冠疫苗首付款后，现金流还增长了11％。

去年复星医药以5000万美元认购了BioNTech增发的股票，一年内为复星医药带来了5．45亿的净利润，占其上市公司利润的11．6％，绝对是投资界的典范。

今年5月5日，拜登称美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利，本着利空出尽是利好的原则，复星医药又忍不住出手了，上了赌桌。

5月9日复星医药子公司复星产业与BioNTech设立合资公司，而这个合资公司是干嘛的？实现mRNA疫苗产品的本地化生产及商业化，换句话来说，就是推进疫苗在国内的面世和接种。

这把子合资，BioNTech以技术专利出资占50％，复星医药以现金或厂房出资占50％，看上去很公平，但从历史的经验上来看，从未有哪家技术出资的公司能占比半数股份，复星医药多半有些跪着了。

很大程度上，BioNTech是妥妥的可得利益者，也占据了大部分的主动权。

BioNTech之所以有主动权，无疑就是mRNA技术的先进和难以复制，在现在疫情常态化的背景下，复星医药无法放弃大利好。

也因此，郭广昌本人，在官方发布媒体之前，就已经迫不及待地将这个好消息分享给媒体了。

02

拥有mRNA疫苗的复星医药，一定就是未来的主力军？

这也是很难确定的问题。大家知道，我国目前采用的疫苗是灭活疫苗，相对来说研发周期更长，但更安全有效，便于储存和运输。

BioNTech的mRNA疫苗，研发周期较短，转录的mRNA本质是蛋白质，面临两个很难解决的问题：一、需要冷冻运输；二、mRNA仍具有未知风险。

灭活疫苗经历过历史考验，虽然效果并不明显，但胜在稳定安心。

mRNA疫苗效率高且效果更明显，只是在现在的情况下，实验数据样本并不足够，mRNA的安全性尚未可知。

复星医药的赌，就是在赌未来医药行业的发展，在赌mRNA技术的成熟。

从历史发展的角度上来看，未来mRNA很大概率会成为疫苗界的主流技术，而传统的灭活病毒会由于较长的研发周期和较低的效率，逐渐被市场淘汰。

豪赌也怕对手强。沃森生物的mRNA疫苗进入临床3期，预计2021年第三季度实现量产，全年产能1．2亿支，不仅能内销还能出口。

而这方面，仅仅拥有mRNA疫苗代理权和销售权的复星医药，即使与BioNTech合作的合资公司真的建厂了，也并不会独当一面。

03

复星医药的业务构成，主要是制药、医疗器械与医学诊断、医疗服务三大类。

其中制药是收入大头。2020年，复星医药的制药业为其带来218．8亿元的营收，毛利率达61．5％。这部分业务营收占比总营收的72．3％，比例在近三年以来都差不多，足以证明复星产品线的稳定。

稳定的制药业营收，背后是复星医药对于的研发投入。

2020年，复星医药研发投入为 40．03 亿元，占业务收入的 13．21％，同比增长 15．59％其中，研发费用为 27．95 亿元，同比增加 7．54 亿元、增长 36．94％。

相比于同行，复星医药对于研发是重视一些的，虽然是仿制药为主，但复星也有在做创新药的发展。2020年全年有56项在研创新药，占比23％。

众所周知，复星医药还是一家仿制药为主，做投资为辅的公司。

想要在A股做大做强，投资本领必不可少，而复星医药在业内是当之无愧的医药界腾讯。

仅在2020年，就有三家子公司进行并购。

医药公司的“大”，可以为其支撑起足够的研发投入，但“杂”也可能让资本渗透太多，抑制了生产力。

当博弈价值高于投资价值，标的是游资的戏码，不是散户的终点。

从这点来看，复星帝国强大的投资能力，确实有些本末倒置。

在这种情况下，复星医药想要成为A股龙头老大，不能将mRNA疫苗的利好当做唯一的筹码。

在资本这场赌局上，应该有更多的支撑来完成这场博弈，复星医药任重道远。

＊声明：股市有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。