市场反反复复，极其磨炼性子。

在这个动荡的时刻，不要失去理智，更不要被市场牵着走。要走出来，放眼看未来。

机构们通通都很有警觉性，今天淡水泉、滚雪球、嘉实基金、中欧基金、摩根士丹利等私募公募基金、QFII机构等共97家，集中调研翔宇医疗。

而翔宇医疗在的赛道，就是一片绝美的大蓝海。

翔宇医疗的主营业务是康复医疗企业，它是国内少数能够提供少数能够提供康复医疗器械产品、一体化临床康复解决方案及专业技术支持服务的综合型企业之一。

黄金赛道，坦途无忧。

1、

有需求才有市场。

康养行业的上游是翔宇医疗、伟思医疗等康复器械生产商，中游是康复医院、康复中心、医疗机构等，下游则是患者。

康养行业的下游，就是不断增量的市场。

下游需求包括三大类细分人群：

一是慢性病患者和术后康复患者；卫生统计年鉴预测，2030年慢性病患者有可能达到总人口的66％，其中80％的患者需要康复治疗。

万一预测不幸成为事实，慢性病将是庞大的市场。

二是恶性肿瘤、心脑血管病、严重肾病、肝病以及器官移植的重疾患者，还有神经系统疾病患者，这两类加起来大概有1400万人次。

三是最值得警惕的且增量迅速的人群：老年人和残疾人。

七普数据显示我国60岁以上人口有2．94亿，65岁以上的人口有1．9亿。

老龄化社会已经赤裸裸地露出了真实面目，未来老年市场将是最重要的市场，而老年人又是慢性病的高发人群，康养的重要性不言而喻。

残疾人群则是无法避免的一个痛处。我国8700万残疾人，康复服务的需求巨大。

2、

下游需求扩张，中游康复机构也方兴未艾。

比较明显的特征是：公立康复医院占比减少了， 非公立康复医院逐渐增多。

2019年的数据中，公立康复医院只有161家，非公立康复医院达到了545家，其中私营医院增长到345家。

市场都是趋利避害的，私有化程度提升，是因为大家都察觉到这块的增长性可佳，一窝蜂地都扎进来了。

那康复医院有多挣钱呢？我查了一下康复收费标准，2019年我国康复医院总收入160亿元，总支出163亿元。

整体来看有点入不敷出的意味，但我国康复医疗行业别的盈利水平，相较于其他医院是更具优势的，其毛利率明显比综合医院高。

更细一步解析，成本太高主要是因为康复领域的项目收费低，很难覆盖到医院的成本。未来实现诊疗一体化模式之后，营收水平应该会上一个层次。

3、

市场的需求，直接拉高了医械公司的营收。

自从新医改的两降一升标准提出来之后，医院的床位价格直接翻倍，医械公司的盈利大大提升。

前面说了需求市场潜力大，对比下来供给市场明显跟不上。

供给端的缺口提现在两点。

首先是人才缺口上。

按照国际标准，每10W人需要30个康复医师，按照国际标准，每10万人应该有30个康复医师，我国2020年人口141178万，需要配备42353万名康复医师。

但我国康复执业医师不到1．5万人，与发达国家相差12．5倍以上，可见而知这个缺口有多大。

其次就是医械的缺口了。

据预测2030年全国康复床位需求为70万张，届时缺口将达到45万张，床位的缺口也很大。

我国现在的康养水平，还处在美国80年代的水平，这一块的宣传和认知是有很大提升空间的。

简单地对标一下，美国80年代后崛起的康养机构叫DJO，年复合增长率8．9％，2020年营收11．2亿美元。

DJO的特色是以康养器械为主、销售能力为辅的一家公司，而翔宇医疗将这两点学习得有模有样。

简单介绍一下，

康养器械：2021年有60余项新品上市，每年单款销售千万级的产品超10项。

销售能力：有400余人的销售团队，400余家代理商，终端客户超6万家。

最后，三点结论：

第一点：康养行业增长确定性强，潜力巨大。

第二点：翔宇医疗是康养设备行业的龙头，胜出几率较大。

第三点：人才储备和医院设立跟不上，会影响出货。

截止今日收盘，翔宇医疗总市值134．9亿元。