千亿医药巨头扬子江药业因董事长被传死讯突上风口浪尖！7月11日，多家媒体报道扬子江医药实控人徐镜人突发心梗去世，引舆情发酵。刚刚！扬子江医药最新回应却称目前未接到董事长离世消息，但靴子落地前，扬子江药业的种种隐忧也悉数浮现，因涉垄断被罚8亿事件或仅是导火索，换谁接班，皆难掩扬子江医药面临的真正挑战。

01，“板蓝根之王”的野望！

徐镜人“死亡”疑云！

扬子江药业集团是中国头号医药巨头，其董事长突然辞世，非同小可，引发了各行业的高度关注，然而，我们梳理时间线索，却发现了一些蹊跷之外：

2021年7月11日，包括每日经济新闻、新京报、市界、健康时报等在内的多家媒体均报道了扬子江药业董事长徐镜子因突发心梗离世的讯息。

7月12日上午，时代周报记者也发表了他们口中“实锤”的调查结果，他们称“另有接近扬子江药业的知情人士确认徐镜人已经离世，事情是真实的”。

7月12日下午，蓝鲸财经报道称，“扬子江药业集团新闻中心员工反馈称，集团内部并没有收到关于董事长徐镜人离世的消息，网传消息并未有任何证实，并正尝试与已经发表徐镜人“离世”的媒体进行沟通删稿事宜”。

真真假假，把很多网友都绕懵了，我们认为，不妨让子弹飞一会，将官宣徐镜人身体状态的权利交还给扬子江药业集团。相比徐镜人的“或去或留”，更值得我们关注的是他的过去与扬子江药业的未来。

小作坊逆袭265亿身家

徐镜人现年77岁，但很多人不知道的是，早在50年前，他就一手创立了扬子江药业集团：

1973年，29岁的徐镜人建起“口岸工农制药厂”，随后开始生产板蓝根，由于当时扬州市领导非常欣赏板蓝根产品，使得原本应该被关停的口岸工农制药厂得到了资质保留，不过改名成“泰兴制药厂口岸分厂”，徐镜人仍为实控人。

1985年，泰兴制药厂口岸分厂正更名为扬子江制药厂。并继续改良板蓝根生产工艺与提升板蓝根产能。不过当时扬子江的产能也仅有5万包每月。

1988年，徐镜人等到了他事业的第一个“跳板”，时逢上海甲肝疫情爆发，板蓝根需求激增，扬子江制药厂当时接到的通知是，上海申请火速支援400万包板蓝根，这大大超出了扬子江制药厂的产能极限，“临危受命”徐镜人只好号召全员加班加点，连春节都没休息，愣是完成了385万包板蓝根干糖浆的生产。徐镜人也因此获得了“板蓝根大王”的称号。

1990年至1992年间，徐镜人短暂离开了扬子江药业，当然，跟乔布斯受排挤不得不走不同，徐镜人的离开，是为了心无旁骛地遍寻秘方，徐镜人拿到的第一个胃病秘方“胃苏坎”出自“中医泰斗”董建华之手。可药方刚到，徐镜人发现离开了自己的扬子江药业，已由盈转亏，亏损200万。

1993年，徐镜人重新回归扬子江药业，并将“胃苏坎”秘方发扬光大，此后几年，仅胃苏颗粒一项，销售额已超数十亿。至此打通了跟中医领军人物合作的“任督二脉”，比如扬子江药业通过张珍玉的经验方，开发出治疗经前综合症的香芍颗粒；基于晁恩祥的研究结果研制了苏黄止咳胶囊；根据中医世家兰金初大夫临床经验方开发出双花百合片等等，随之开启了扬子江的腾飞时代：

1997年，扬子江药业正式跻身中国医药行业前五。

2004年，扬子江药业以超80亿的销售额成为中国制药行的销售冠军。

2005年，扬子江药业以102亿收入蝉联制药行业销售收入和利润双冠王。

2014～2019年，扬子江药业连续6年位居中国医药工业百强榜第1名。

2020年，扬子江医药集团以945分的品牌强度和505．95亿元的品牌价值拿下中国品牌价值榜医药健康板块品牌强度和品牌价值双第一。

2021年，据漱玉平民大药房连锁股份有限公司招股书披露显示，扬子江药业集团年销售已近1000亿元。

随公司业绩一同水涨船高的，还有徐镜人的个人财富，2021年，徐镜人及家族以41亿美元财富位列《2021福布斯全球富豪榜》第705名，与“玻璃大王”曹德旺并列。并且成了名副其实的泰州首富。

从小打小闹的家庭式作坊到营收千亿的医药帝国，从怀揣几千元启动资金的穷小子到身家数百亿的知名企业家，徐镜人走上了人生巅峰，并创造了扬子江药业的营收神话。可就在扬子江药业如日中天之际，我们也发现了有关于它的系列问题。盛世之下，早已暗藏的危机伏笔。

02，千亿扬子江光环背后：隐忧不断！

有瞻于扬子江药业的盛名，我们严谨地查阅了多维度资料与数据，发现扬子江药业的辉煌腾飞背后，也不乏足以令徐镜人蒙尘的“黑历史”，并且，这些线索，并非孤立存在，将它们一定程度上有机串联后，或能一窥千亿扬子江药业面临的真正挑战：

层出不穷的行贿事件

援引中国裁判文书网的数据，仅2019年一年内，有关扬子江药业的行贿案就高达4起。另据健康时报统计，自2013年到2018年，扬子江药业涉及行贿案共14起，时间跨度自2006年到2016年达10年之久，行贿金额上百万。

医药行业销售因其特殊性，客观上注定了药企的销售回款流程不可能100％杜绝黑灰色地带，这也为一些追逐利益的人员或部门创造了下手的机会，但最终是玩火烧身。屡禁不止的行贿事件注定在扬子江药业的发展史上留下不光彩的一笔。

从不上市的B面

徐镜人曾公开表示，“公司上市后可能发生资金链断裂的情况，从而导致扬子江药业一直坚持地做好药的初衷受到影响，企业一旦有了负债，7％的利息都可能把企业拖垮”。

然而我们通过扬子江药业公布的营收数据来看，自2016年至2020年，扬子江药业的营收额几乎是每年100亿的增长规模从593亿干到了近1000亿。而且扬子江药业的利润也多次问鼎中国医药企业之首，所以从商业逻辑上看，未上市，已经稳如茅台的扬子江药业，上市后只会更受资本追捧，又何来资金链断裂或企业被拖垮一说？而且上市跟坚持做好药的初衷有什么必然性冲突？苹果上市就做不好手机了？联想上市就卖不好电脑？恒瑞市值不也一飞冲天吗？

扬子江药业的“绝不上市”，恐怕不仅仅是创始人的执念。

研发占比偏低＆定价引质疑

有媒体统计过，在A股及港股的101家上市药企中，其2019年前三季度的研发费用合计为282．14亿元。其中，百济神州、恒瑞、复星和石药四家药企合计超百亿，有14家药企研发投入占营收比重超过10％，药企市值一哥恒瑞更是高达66．97％。

由于扬子江药业未上市，其公开可查的财务数据极其有限，参考2019年5月的新华日报报道“扬子江药业全面推进“三药并举”战略，以每年按销售额3％—4％比例投入新药研发。”那按照3％～4％的研发比例，扬子江药业的研发费用大约在30亿左右浮动。这个比例，相较于其总营收，显然是不能算高的。

一边是较低的研发投入水平，一边却是高企的产品定价，据报道，从社区到三甲医院到网店，相同规格相同包装的扬子江蓝芩口服液，价格相差高达2～3倍！一度引发民众普遍质疑。

因垄断遭重罚

这件事的戏剧性一幕在于，扬子江药业起先起诉四家药企涉垄断并获赔近7000万，但随后因自己涉垄断被重罚罚7．64亿。

2020年4月，轰动一时的扬子江药业诉广州海瑞药业、合肥医工医药、合肥恩瑞特药业、南京海辰药业涉嫌原材料垄断一案正式落锤，扬子江药业获赔近7000万。

2021年4月15日，市监总局依据《反垄断法》对扬子江药业开出了7．64亿元的天价罚单！处罚书是，自2015年到2019年，扬子江药业与交易相对人通过签署合作协议、下发调价函、口头通知等方式达成固定和限定价格的垄断协议……

自己靠起诉别人垄断赚来的钱，不够自己因实锤垄断被罚的零头，想来也是讽刺。

综上，我们大抵能得出关于扬子江药业的一个清晰画像，一个过于追求业绩规模与增速，却忽视研发水平的精进的药企巨头，虽然每天都在躺着数钱，但未来已缺乏想象空间。

后记：接班人 VS 时代巨轮

至于外界关注的谁来接班，倒不是一个急迫的问题，徐镜人育有一子一女，其子徐浩宇现任扬子江药企副董事长和副总经理。徐镜人虽从未公布接班人人选，但在业界看来，徐浩宇接班似乎已没有悬念。

问题是，如果徐浩宇还延续其父徐镜人的管理与经营思路，那扬子江药业的未来似乎也难有大变，当然，求稳在过渡时期也非下策，只是，想独立潮头，必须要有针对弊端的大刀阔斧改革与创新精神。

是图稳还是求新？是坐享其成还是忍痛转型？成了摆在徐浩宇面前的一道选择难题。不过，当下的利好是，对资本更积极友好的徐浩宇或许会在父辈的肩膀上，借资本之手，进行扬子江药业的版图扩张，上市充满希望，也代表扬子江药业终将直面那些“不能说的秘密”，与光同行，向阳而生！不愿错身时代巨轮，方有无限新可能。

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参考资料：

1，扬子江药业：目前未接到董事长徐镜人离世消息，将发布接班人信息—蓝鲸财经

2，医药大佬心梗去世！身家265亿，名下59公司，被称“一代枭雄”—市界

3，徐镜人：“千亿药王”的反面人生—极客财经社

4，“板蓝根大王”扬子江药业董事长徐镜人离世，享年77岁—齐鲁壹点

5，又一主任获刑，扬子江药业牵扯近50起业内行贿贪腐案—中国长江号

6，扬子江药业销冠行贿，恒瑞医药伪创疑云，徐镜人、孙飘扬危机冷思—首条财经

7，靠板蓝根起家，泰州首富徐镜人被传去世！扬子江药业“千亿帝国”谁继承？—金融界

8，扬子江药业董事长徐镜人离世，2020年营收破千亿—联商网CC

9，图源网