2021年8月，上海励楷科技有限公司（简称“励楷科技）完成了数亿元人民币B轮融资，本轮融资由恒旭资本领投，老股东旸昀资本、泰格医药相关基金等超比例跟投（Super Pro Rata）。WinX Capital凯乘资本在本次交易中担任独家财务顾问。此前，励楷科技曾获得高瓴资本、旸昀资本以及泰格医药旗下泰福资本、泰煜投资等多个基金的投资。

励楷科技成立于2019年，专注研发、生产、销售神经介入医疗器械产品，产品管线全覆盖出血类、缺血类、通路类。励楷科技致力于以神经介入为切入点，通过强大的“自主研发能力＋全球先进技术BD能力”双轮驱动，以及完善的研发–产品–市场销售闭环体系，成为全球脑血管疾病器械，乃至整个医疗器械产业中领先的创新技术平台。

自成立至今，励楷科技便一直致力于打造神经介入底层技术国际化平台，截至目前，已经完全建成导管、导丝、球囊技术平台，支架技术平台也近尾声，底层技术平台的搭建，助力公司新产品的快速研发与迭代。2021年7月公司第一款产品——远端通路产品“颅内远端通路导管”已正式获批上市，用时仅8个月。预计明年有8款产品拿证。

从公司团队来看，目前其已在中美两地成功布局，美国拥有多位资深的研发工程师和法规注册团队，确保公司技术与世界先进水平保持一致；中国团队也主要来自美敦力、泰尔茂、史塞克、强生、波士顿科学、爱德华、微创等国内外知名大厂。

中国脑卒中患病群体稳步增长，死亡率高。2019年中国脑卒中患者达1480万人，其中缺血性脑卒中患者为1190万人，发病率为2．3百万例，预计到2030年发病率将增至2．7百万例；另据统计，中国每5位死亡者中至少有1人死于脑卒中，死亡人数约占全球脑血管病死亡的1／3，为死因顺位的第3位。

从中国神经介入市场规模来看，由2015年的29亿元人民币增加至2019年的60亿元人民币，复合年增长率为20％；预期到2030年将增加至489亿元人民币，2019年－2030年复合增长率为21％。从细分领域来看，中金公司预计到2030年中国神经介入高值耗材将达百亿市场规模。

从参与者来看，当前，我国神经介入竞争者日益增多，且竞争不断白热化。但是现实情况是，2020年微创医疗、沛嘉医疗、归创通桥、心玮医疗几家国产神经介入企业总市场份额仅3．8％，国产总的市占率仍不到10％；神经介入重磅产品——微导丝、微导管，因其具有极高的技术门槛，外资几乎占据95％以上的市场份额。我国神经介入依旧被进口品牌牢牢掌控，国产企业仍旧道阻且长。

从切入策略来看，国内绝大多数神经介入厂商均以需要做临床的支架或弹簧圈或抽吸导管切入到神经介入赛道，励楷科技基于自身独有的底层技术，走了一条与众不同的道路——以通路类产品切入。

众所周知，通路类产品更多是在介入手术中起辅助支撑的作用、是每台介入手术所必需的耗材，使用频率远比治疗器械高；但从技术难度来看，真实现状并不是不需要做临床的产品，其技术难度就比需要临床的产品低。相反，神经介入通路类产品——微导管、导丝的技术难度远高于需要做临床的治疗类器械，但治疗类器械的研发投入却并不比通路类高出多少。

完成本轮融资后，励楷科技将继续坚持介入器械底层技术的开发，以及国际最新产品的引进和孵化，打造多产品、跨学科、持续迭代的产品管线，并建设覆盖全国头部神外医院和专家的销售网络。

对于本次融资，励楷科技董事长刘安表示：感谢恒旭资本以及老股东的信任和持续跟进，以及凯乘资本团队在行业研究，企业推广方面专业、专注的协助。励楷从成立之初到现在一直坚持内外兼修、注重底层研发的技术路线，通过多年的潜心投入与技术积累，在近年将推出一系列具有创新性和差异化竞争力的神经介入产品，在该领域的国产替代热潮中脱颖而出。

恒旭资本董事长陆永涛表示：神经介入是近年来发展迅速，但也竞争激烈的赛道。励楷科技最大的亮点，不仅在于优秀的创始人以及核心研发团队，以及全球化的研发、技术引进与注册／销售布局；更在于企业发展的核心指导思想：即专注于底层技术的开发积累，并以此实现产品管线迅速、持续的迭代能力。恒旭资本认为，在激烈的神经介入竞争中，最终能笑到最后的，一定是具备深厚“内功”的研发型企业，我们坚定看好励楷在未来推出的一系列新产品，以及未来的医疗器械创新平台愿景。

旸昀资本创始人王晟表示：旸昀资本从励楷的第一轮融资开始连续三轮加持并且Super Pro Rata，就是因为看好神经介入这个市场，尤其看好刘安、Josh和励楷的国际化团队，及其自主创新的神经介入产品线。励楷这几年凭借其全球化的视野，积累了深厚的研发和制造基础，我们坚信励楷能够更上层楼，把更多的国货精品带给广大患者。

WinX Capital凯乘资本创始人邹国文博士表示：我们很荣幸担任励楷科技的独家财务顾问。励楷科技作为神经介入这一热门赛道的积极参与者，在创始人及核心团队的带领下，立足于过硬的研发实力和全球技术资源，拥有业内含见的底层研发以及产品迭代能力，同时强大的全国销售网络，加上业内领先的出海能力，为未来的全球化销售，以及政策应对能力打下了坚实的基础。相信励楷科技将会成为国内神经介入领域“春秋战国，群雄争霸”时期后，脱颖而出的最优秀者之一。

关于恒旭资本

恒旭资本（中基协备案号：P1070270）是上海汽车集团股份有限公司（600104．SH）旗下的私募股权投资平台，依托上汽集团整体优势，公司以投资人收益最大化为目标，布局先进制造、医疗健康、前沿科技、大消费等战略新兴产业，为上汽集团创新产业链的发展和出行生态圈的完善做出贡献。恒旭资本在医疗行业的布局包括爱博医疗、安智因生物、长风药业、德美医疗、迪凯尔医疗、高诚生物、魅丽纬叶、瑞博生物、亚虹医药、微知卓生物、UTC等多家优秀企业。

关于旸昀资本

旸昀资本（Sunmed Capital）是一家专注于投资早期创新医疗器械企业的风险投资机构，其管理团队由深耕国内外医疗器械行业的资深人士组成。目前旸昀资本已投资了多家优质企业。旸昀资本始终都把自己当成被投企业的一分子，通过和各位创始人密切合作，深度赋能这些被投企业并与其共同成长，早日把更优质的产品带给中国的医患大众。

关于WinX Capital凯乘资本

WinX Capital 凯乘资本是中国领先的大健康领域投资银行。创始团队有5位是清华大学五道口金融学院全球金融博士，一线团队有平均10＋年管理及投资并购经验，累计投资并购金额超过300亿元。总部位于北京及上海，覆盖3000余家活跃投资机构及产业集团。2020年被36氪评为“WISE 2020中国最具成长力新型投行Top 5”，企名科技＆新声创服“2020年度医疗健康领域最佳财务顾问机构 Top 4”。

作者：张靖