文｜王欣

扭亏为盈的背后，哈药股份仍问题重重。一是哈药股份近一年在实施裁员和卖地的瘦身重整策略；二是哈药股份的“哈药模式”已经失灵；三是哈药股份的产品出现“老化”且一直存在安全隐患。而这些其实都缘于企业重销售、轻研发的习性。

8月16日，老牌医药企业哈药股份发布了2021年中期业绩报告。

报告显示，2021年上半年哈药股份实现营收64．06亿元，同比增长33．19％，实现净利为3．42亿元，同比扭亏为盈。

扭亏为盈的背后，哈药股份仍问题重重。

一是哈药股份近一年在实施裁员和卖地的瘦身重整策略；二是哈药股份的“哈药模式”已经失灵；三是哈药股份的产品出现“老化”且一直存在安全隐患。而这些其实都缘于企业重销售、轻研发的习性。

【业绩好转的背后，靠裁员和卖地维持】

2020年，哈药股份曾陷入经营危机。

首先，哈药股份在投资方面“踩雷”。2018年，哈药股份非常看好GNC（美国健安喜）公司，并向其投入巨资。然而2020年6月23日，GNC发布破产申请公告，身为大股东的哈药股份损失超过20亿元，这也使当年哈药股份的投资活动产生的现金流量净额同比92．64％的大幅增加。

不仅如此，当时哈药股份也遭遇到有史以来的最大亏损。财报显示，2020年哈药股份实现营收107．9亿元，同比下降8．76％，净利亏损10．78亿元，同比下滑2030．94％，亏损值超过去三年净利之和。

实际上，近几年哈药股份的业绩一直出现连续下降的状态，2018年至2020年，哈药股份的扣非后净利润分别为2．44亿元、－0．12亿元和－7．15亿元，增速分别为－15．8％、－104．98％和－5785．09％。

不过，根据最新发布的2021年上半年报显示，哈药股份实现营收64．06亿元，同比增长33．19％，实现归属于上市公司股东的净利为3．42亿元，同比扭亏为盈。

然而，哈药股份在业绩好转的背后，却实施着卖地、裁员的瘦身重整策略。

今年以来，哈药股份一直在加快处置无效资产、闲置资产的盘活与处置，同时不断优化组织架构，最大限度减少管理层级与部门设置、减少冗员。

2月8日，哈药股份就曾发布公告称，为盘活公司闲置资产，提高公司资产运营效率，公司拟将位于北京市朝阳区天力街2号楼208室房产以1285万元出售。

哈药股份出售资产的举措也确实带来了收益，2021年上半年哈药股份非经常性损益增加系下属分公司处置闲置资产获得征收补偿款10039万元。

在3月，哈药股份声称为了优化组织结构，进行裁员，部门设置由原来的27个部门压缩为20个部门，人力职级划分也由原来20个压缩至4个，这些也使哈药股份的管理成本大幅降低。财报显示，2021年上半年，哈药股份管理费用为4．06亿元，同比下降36．84％。

【重销售轻研发产品落伍，安全隐患难解】

作为开创国内保健品先河的哈药股份，凭借巨额广告创造出的“哈药模式”成为医药行业的龙头企业。随着时间的流逝，哈药股份缺乏新品和研发能力的缺点逐渐显现出来，自此“重销售、轻研发”的发展战略让哈药股份备受外界诟病。

财报显示，2018年至2020年，哈药股份销售费用分别为6．20亿元、8．61亿元和10．75亿元，占营收的比重分别为5．73％、7．28％和8．3％，呈逐年上升的趋势。

与之相对的是，2018年至2020年，哈药股份研发费用依次为1．37亿、1．25亿元和0．93亿元，占总营收的比例分别为1．27％、1．06％和0．86％，呈逐年下滑的趋势。

对比同行业，舒泰神、微芯生物在研发投入占成本上一直超过10％。2020年丽珠集团、长春高新，这两家公司的研发投入占营收的比重分别是9．41％和7．95％。可见，哈药股份在研发投入方面需要加强。

进入2021年，从半年报上来看，哈药股份在研发投入上也并没有起色，销售费用和管理费用还是居高不下。2021年中期哈药股份销售费用达到5．95亿元，同比增加49．11％，研发费用仅为4196．5万元，同比减少22．51％。

北京鼎臣管理咨询有限责任公司创始人史立臣曾指出，哈药股份发展思路不清晰，没有找到合适的战略重点。而企业重销售轻研发，研发投入持续缩水导致产品严重老化。

近年来，哈药股份除了爆品“新盖中盖”、“三精”等老款外，未能再推出受外界青睐的新单品。

从财报里也不难看出，目前哈药股份正面临着产品严重老化的挑战。

据披露，2020年哈药股份营收过亿的产品有五类，除了消化系统产品的营收有16．11％的增长以外，其余产品均出现不同程度的下降，抗病毒抗感染产品、营养保健品、心脑血管产品、感冒药产品的下降幅度分别为31．50％、25．98％、24．49％、4．11％，2021年半年报对此并未披露相关数据。

雪上加霜的是，哈药股份在产品落伍之下，近年来还屡因质量问题出现在大众视野里。

2021年1月，哈药股份所产的规格为150μg／支重组人粒细胞刺激因子注射液在含量测定上被抽检出不符合规定。

2020年，哈药股份因生产的阿莫西林片被检测出有关物质不合格被行政处罚。2019年，哈药股份子公司所产的紫杉醇注射液被抽检出不合格，另一子公司的中药饮片也被抽检出不合格。2018年，哈药股份因销售劣质白矾被没收违法所得。

针对哈药股份的未来，多名业内人士表示，在中国医改向深层次推进以及药品宣传管理越来越严格的背景下，作为医药公司的哈药股份，研发投入将是公司未来收入的驱动力。

显然，哈药股份凭借巨额广告创造出的“哈药模式”已不符合如今医药行业的特征，而是需要研发新单品来扭转局势。哈药股份能否回归神坛，氢财经将持续关注。