本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

本文摘要：

63岁孙飘扬被迫复出，接班人问题是个体困扰，还是群体问题？

过去三十年，孙飘扬带领恒瑞从0到1的秘密是什么？

企业家、科学家：孙飘扬的多重标签，是否能给予恒瑞破局带来真正的力量？

挑选合适的接班人是一个令人头疼问题。

从2020年开始，中国企业家群体，尤其是互联网行业迎来了一波密集的创始人“退休潮”：诸如马云、黄峥、张一鸣等一众创始人，毅然作别了公众视野。

但与此同时，他们都不约而同地选择了深谙公司业务的人才执掌大局。这一群由企业内培出来的中国特色职业经理人，终于登上时代大舞台。

但不变的是，从“打江山”到“治理天下”，时代对这群接班人的考验没有消失，相反，更为复杂且险峻的挑战无可避免地摆在了他们面前。

比起从0到1的突围，从1到100是一条更为曲折，也更为艰难的路。

同样的问题，一年前也留给了孙飘扬和他的恒瑞医药（SH：600276）。

2020年1月6日，“研发一哥”孙飘扬宣布卸任恒瑞医药董事长一职。彼时，孙飘扬让自己的徒弟，在恒瑞履职了17年的总经理：周云曙，走到了台前。

可是，孙飘扬的选择，或许成为他的一大“心结”。

仅一年半后，48岁的周曙光黯然退场——上个月，恒瑞医药发布公告称，周云曙先生因身体原因申请辞去公司董事长、总经理以及董事会专门委员会相应职务。

在孙飘扬的爱徒执掌恒瑞这段时间里，其整体表现令股东们难以接受——恒瑞医药的市值从2021年初高点一路跌去近2000亿，周云曙带领的恒瑞只用了半年。另一方面，投资者对恒瑞医药高达35％营销投入，也感到困惑。

8月4日恒瑞公告：孙飘扬正式复出，重回董事长之位。危急时刻，63岁的孙飘扬再次出山，他是否能力挽狂澜？

01

跳进汹涌潮流

1990年，孙飘扬做出了一个重大决定。

那一年，刚成为厂长的孙飘扬接手了连云港制药厂：这是一家收入直线下滑，甚至连工人都快养不活的工厂。随后，他决定集中所有物力人力去做抗癌药。

受技术与投入的双重限制，当时，几乎很少有药厂愿意自研创新药。按照大众眼光：缺乏资金和技术支持，孙飘扬面临的是一场失败概率远大于成功的“豪赌”，是一次“九死一生”的战斗。

工人与管理层的不理解，如同一座座大山压在孙飘扬面前：作为一个决策者，他需要对一群人的前途和生计负责，压力之大可想而知。

但另一方面，孙飘扬也明白：如果不做出改变，这样一个低利润的制药厂，倒闭与淘汰只是时间问题。

“创新药研发的周期长，很多药物从研发到临床到投产，都要经历十年以上的时间，而一旦投产，它的生命周期都在几十年，这是一个高投入、高风险、高回报的产业。”再三权衡利弊，高风险与高回报同在，孙飘扬最终决定放手一搏。

“你没有技术，你的命运就在别人手里。”

90年代的某一天，30多岁的孙飘扬自掏腰包，大手一挥，花光了所有积蓄，先后以“天价”买下了VP16抗癌针剂技术，以及中国医科院药研所开发的抗癌新药——异环磷酰胺的专利权。

可以说，此时接手两个“三高”项目，一旦失败，孙飘扬和连云港制药厂都将万劫不复。

但是，孙飘扬却表现出了非凡的决心：经营者急功近利不得，必须要有宽容的胸怀和承担失败的气度。

后续发展，也印证了孙飘扬的判断——这两款药在日后相续成了爆款，使连云港制药厂在中国抗癌药界立于不败之地。

自此，孙飘扬一战成名，个人财富得到迅速积累，一度在2020年稳坐“福布斯中国富豪榜”第四把交椅。

可以说，超乎常人的魄力与勇气，是孙飘扬作为企业家最明显的标签。他不怕失败，明知道一切风险，只要还有一线生机，他就会满腔热血的投入其中，狠狠压注。

但这不是全部。

02

多重标签

孤注一掷，敢于冒险，是孙飘的外在特质。

但是，这并不代表孙飘扬有勇无谋，喜欢拍脑袋做决定——实际上，丰富的行业知识沉淀，以及独到的战略眼光，外加对创新药的持续投入，才是孙飘扬敢于数次“豪赌”的底气。

90年代，孙飘扬凭借对大量专业知识学习，以及对政策形势的研究，已经洞悉到创新药将成为药业的爆发点。

实际上，除了两次购买抗癌药的技术，1997年和2000年，孙飘扬还投入了大量资金于连云港和上海建立两大研究中心，开始打造企业自主创新平台。

不过，从投资到回报，创新药批量生产需要漫长的周期。

“从企业创新战略和发展来看，企业当然希望有新药，但目前的情况仍是用买仿制药赚来的小钱去做创新药，没有持续创新的支撑，企业的繁荣不会走远。”

面对众多质疑，孙飘扬仍然坚持自己的选择。作为一个战略家，孙飘扬从不打无准备的仗。他保持着自己的底线思维，任何事他都会提前布局。

另一方面，孙飘扬与那些西装革履，对胡乱开炮的企业家们不太一样。

2007年，孙飘扬就以39亿的身家登上了福布斯中国富豪榜，但无论是做员工，还是厂长，甚至是亿万富豪，他永远带着一副眼镜，十年如一日的泡在实验室。

曾经，当有员工羡慕蒸蒸日上的天晴药业，他会转身对那些人说，“3年之内，恒瑞超不过天晴，我提头来见。”

有恒瑞医药的员工说，公司只要有关科研的会议，孙飘扬都会参加，开会的时候坐在边上听会。

恒瑞还专门设有一个部门，每天为孙飘扬提供国际药业的最新研发进展。孙飘扬的手上总是拿着一本科研期刊，经常翻阅，并且还把他通过各种渠道得到的研发进展挑出来，发给相关人员。“有时候他的这些信息比我们这些科研人员掌握的还要前沿。”

自2001年以来，孙飘扬先后参与了4项“863”计划项目的研究；参与开发的新药达数十种，其中7个产品为国内独家生产，5个产品被列入“国家火炬计划项目”，2个产品被列入“国家星火计划项目”，10个产品被评为国家级重点新产品，申请国家发明专利24项，世界专利5项。  

除了自己参与科学研发，孙飘扬也从不吝啬在科研领域的投资。他在科研领域投资数亿元，亲自带领团队确立研究项目，拿出大部分的销售额作为研究经费。2019年前三季度，公司的研发费用投入已接近28亿元，占了公司营业收入的17％。

2020年退休后，他又个人出资4000万元与恒瑞合资成立瑞利迪生物医药有限公司，专注抗病毒药物研发。

从这一点上说，孙飘扬，确实不负盛名。

03

63岁再回归，能否扭转局面？

但是，孙飘扬却在2021年迎来了一场前所未有的挑战。

面对接班人的问题，这位63岁的老人不得不在淡出公众视野一年后，火线复出，重掌大局。

自己的爱徒周云曙接管公司的一年半里，恒瑞的市值蒸发了2000多亿，曾经的“医药一哥”风头逐渐暗淡。

据知情人士透露，这次孙飘扬回归后，将继续巩固国内新药研发头部地位，同时加大对科技创新与国际化两大战略的投入。

这或许是一条属于恒瑞和孙飘扬的价值回归之路——毕竟，恒瑞医药近年一度高达35％的营销投入，不仅让投资人对公司利润分配产生了巨大质疑，更让这家一直注重研发的公司，开始剑走偏锋。

考验是多方面的，问题是需要一步一步解决。

多次公开场合，孙飘扬采访中经常强调创新是恒瑞的生命线。但是，创新药的投入以及新药市场开拓，都需要大把资金支持。

例如，恒瑞医药的重磅产品PD－1单抗，2020年依靠医院渠道销售数量，大部分都是在药店等层面销售。这意味着，如何让创新药通过医院渠道直接送到患者手中，让创新药成为恒瑞的主要收入来源，是孙飘扬目前一个亟待解决的问题。

此外，政府对肿瘤创新药门槛的提高，以及相关政策因素左右，也成为孙飘扬回归后的另一大考验——实际上，国家发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》公告当天，恒瑞的股价曾下跌4％。

面对诸多考验，孙飘扬在万众瞩目中强势回归：他是否能延续这一段传奇？

或许，这位63岁的老人比谁都清楚，时间已不等人。