片仔癀、云南白药、同仁堂……谁是成长能力最强的中药企业？

2022-01-10 16:28

本文为中药系列文章之成长能力篇，共选取71家中药企业作为研究样本。

本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，白云山、片仔癀、方盛制药、以岭药业、中恒集团、盘龙药业等6家企业增幅超过20％，其中白云山复合增长达到32．46％。

白云山主营业务中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务；大健康产品的研发、生产与销售；医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资。产品主要包括中成药、中药饮片、化学制剂、化学原料药、医药流通。

收入构成上，大商业收入占比70．01％，毛利率6．41％；大健康收入占比12．74％，毛利率47．87％。

从近五年净利润复合增长来看，益盛药业、亚宝药业、沃华医药、片仔癀等4家企业增幅超过30％，其中益盛药业复合增长达到57．50％。

益盛药业主营业务为药品的研发、生产和销售。主要产品有振源胶囊、心悦胶囊、消痔灵注射液、红参饮片、西洋参饮片、红参麦冬膏、红参精提植物饮品、大阳英雄属食品类、益参妮奥系列化妆品奢莲系列化妆品。

收入构成上，胶囊类产品收入占比47．98％，毛利率91．20％；针剂类产品收入占比23．65％，毛利率59．65％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，沃华医药、片仔癀、健民集团等3家企业增幅超过30％，其中沃华医药复合增长达到38．45％。

沃华医药是集研发，生产，销售为一体的中成药企业。主要产品包括沃华心可舒片、骨疏康胶囊／颗粒、荷丹片／胶囊、脑血疏口服液。

收入构成上，沃华心可舒片收入占比45．67％，毛利率85．27％；骨疏康胶囊／颗粒收入占比24．49％，毛利率67．28％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，粤万年青、珍宝岛、启迪药业、羚锐制药等4家企业增幅超过60％，其中粤万年青复合增长达到85．71％。

粤万年青主营业务是中成药的研发、生产和销售。主要医药产品为消炎利胆片、胆石通胶囊、参芪降糖片、苦木注射液、妇炎平胶囊、归脾液、固精补肾丸、健儿清解液等，主要口罩产品分为一次性使用医用口罩、医用外科口罩、KN95口罩等。

收入构成上，参芪降糖片收入占比23．81％，毛利率90．28％；口罩类收入占比17．53％，毛利率46．83％。

中药企业成长能力

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注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／71 的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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