来源 ｜ 零壹财经

作者 ｜ 姚丽

近日，港交所上市的互联网医疗服务平台平安健康医疗科技有限公司（股票简称“平安好医生”，1833．HK）发布了2021年财报。

财报显示，经过多年的积累，平安好医生已经建立起庞大的医疗健康服务网络。在业务模式上，与平安集团的深度协同是其竞争优势，对业务扩张及业务模式的搭建与演进形成支撑；2021年向聚焦B端、线上＋线下及全面问诊收费转型深入落地，给业绩带来阵痛，收入增速下降，毛利率收窄，同时全年亏损15．39亿元，同比扩大62．2％，是成立以来亏损最多的一年。

平安好医生是平安集团孵化的科技企业之一，于2014年成立，2018年登陆港交所。根据财报，截至2021年底，平安作为控股股东通过旗下子公司持有平安好医生38．43％的股份。在业务模式上，公司融合了保险＋医疗健康、家庭医生会员制、O2O医疗服务三大模式，通过在线医疗、消费型医疗、 健康商城、健康管理及健康互动四大业务板块，为用户提供有温度的医疗健康服务。

一、注册用户达4．23亿，建立起庞大的医疗健康服务网络

平安好医生依托平安集团，经过多年的积累，至2021年底注册用户达4．23亿，已经成长为头部互联网医疗健康服务平台。围绕对这些客户的医疗健康服务，平安好医生搭建了包括医院、医生、药店、体检机构以及保险等在内的庞大的线上＋线下服务网络。

财报披露，截至2021年末，平安好医生合作的机构数达9．6万家；报告期内，合作体检机构数超1700家，覆盖321个城市，全年累计到检人数超190万，体检报告解读率超39％；截至2021年底，合作医院超3600家，其中超50％为三甲医院；报告期内合作药店数达20．2万家，全国覆盖率约34％；已布局225个中心仓，并在140个城市实现1小时送药。

在“家庭医生会员制”模式下，平安好医生拥有来自于20个科室的4．8万名内外部医生团队及健康师、营养师和心理咨询师，并签约1100多名外部名医为会员提供服务。

财报还披露，通过商保药品目录、商保直赔的优势赋能上游药企，通过药诊网络和药械供应链等工具赋能药店和诊所等线下渠道，打造了中国最大的药房商业保险直赔网络。

二、与平安集团深度协同，形成竞争优势

平安集团是国内最大的金融集团之一。平安好医生在流量、获客以及商业模式的搭建等方面依托平安集团，形成了自己的竞争优势。

平安好医生在2021年财报中多次提及平安集团，其中提到了与平安集团业务上的协同：综合金融渠道是平安好医生获客并进行高价值客户转化的核心渠道之一，也是公司独特的竞争优势所在；更好地实现与金融业务的双向协同是平安好医生一直探索的重要方向；公司协同平安集团通过金融＋医疗健康的服务组合共同打造“有温度的金融，为集团2．25亿个人金融用户提供差异化服务，并带动客户数、客户粘性、客户认可度等增长”，从业务数字上可以看到平安好医生与平安集团的“交集”。

在获客方面，截至2021年底，平安好医生注册用户数为4．23亿，同比增长13．4％，其中46．2％来自平安集团。在2021年，平安好医生为14家平安系公司提供产品及服务，其中关联交易金额最大的五家合计交易金额达26亿元，平安寿险、平安银行、平安产险为前五大客户，同时，平安好医生从14家平安系公司购买服务。

在业务模式的搭建和演进方面，平安集团也从不同角度提供了支持。2021年平安好医生战略2．0深化落地，业务模式由以C端为主，转变为优化C端、聚焦B端。在B端企业客户的拓展上，财报披露：平安集团各渠道已经服务过大量大中型企业，为公司找准企业客户需求，匹配适合的健康管理服务打下了良好的业务拓展基础，尤其是在客户触达和市场教育等方面。

三、转型“阵痛”：增长降速，毛利收窄，亏损扩大

与平安集团的协同为业务拓展及商业模式搭建提供了优势，但在盈利方面，平安好医生并未走在行业前面。已经上市的京东健康（06618．HK）已实现非国际财务报告准则下盈利，阿里健康（00241．HK）曾在2021财年实现阶段性盈利。而平安好医生成立至今尚未实现盈利。2021年的战略转型并未带来改善，反而给业绩带来“阵痛”，表现为增长降速，毛利收窄，亏损扩大。

财报显示，2021年平安好医生亏损15．39亿元，同比扩大62．2％，是成立以来亏损最多的一年；2021年全年收入73．34亿元，同比增长6．8％，是2016年以来首次增速降为个位数；全年整体毛利率为23．3％，同比降低3．9个百分点。

2021年上半年，平安好医生收入增速仍达到39％。下半年，平安好医生对业务战略调整进一步深化落地，聚焦B端企业用户，减少了在C端的高成本泛流量获客，对线上问诊全面施行付费制，增加付费会员和付费非会员选项，但降低付费门槛。调整对收入的影响明显增加，下半年收入同比下降了14．6％。

而毛利率的降低在上半年已经显现，上半年毛利率26．8％，同比降低了3．1个百分点，2021年全年毛利率进一步降至23．3％。平安好医生将收入分为两个板块披露，一是医疗服务，一是健康服务。财报披露，2021年医疗服务板块毛利率36．1％，同比下降了9．5个百分点，下降原因一是会员产品在整体收入结构中比重下降，导致该板块业务毛利的结构性变化，同时，随着疫情稳定，会员产品中服务项目的履约率逐步回升；健康服务板块毛利率17．5％，同比下降了1．4个百分点。主要原因包括疫情后体检履约率回升以及广告客户投放预算下调。

除了毛利率的下滑，亏损的扩大部分源于费用率的上升。战略转型伴随着渠道、服务和能力方面加大费用投入，财报显示，2021年平安好医生的销售及营销费用同比增长10．7％，管理费用同比增长81．5％，两者增幅均大于收入6．8％的增幅根据计算，两者占收入的比重分别为24％及25．2％。

在2021年8月的中期业绩发布会上，平安好医生的首席财务官叶澜曾表示：“我们认为公司的盈亏平衡点在2024年到2025年之间。” 2021年财报中未提及如何提高毛利率及控制费用，如果未来几年内实现盈亏平衡，平安好医生在改善这些财务比率方面仍有较长的路要走。

       原文标题 : 平安好医生年报：与平安深度协同助力扩张，转型带来业绩“阵痛”