3月20日，湖北省宏源药业科技股份有限公司（下称“宏源药业”，SZ:301246）在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，宏源药业的发行价为50.00元/股，发行数量为4725.72万股，募集总额约为23.63亿元，募资净额约为21.96亿元。

而此前招股书显示，宏源药业计划募资6.51亿元，其中1.54亿元用于研发中心及多功能试验车间项目，2.07亿元用于抗病毒原料药及中间体项目，2.90亿元用于年产25亿片（粒）高端制剂车间项目，民生证券为其保荐机构。

这意味着，宏源药业超计划募资约17亿元。而在上市首日，宏源药业便跌破IPO发行价。贝多财经了解到，宏源药业的开盘价为44.00元/股，较发行价下跌12.00%。截至午盘，宏源药业的股价暂报40.06元/股，跌幅为19.88%，总市值约为160.24亿元。

据招股书介绍，宏源药业是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的企业，产品主要包括乙二醇反应链条上的相关有机化学原料、医药中间体、原料药、医药制剂和氰乙酸甲酯、盐酸胍反应链条上的相关医药中间体等产品。

天眼查信息显示，宏源药业成立于2002年，位于湖北省黄冈市，前称为湖北省宏源药业有限公司。目前，该公司的注册资本约为3.53亿元，法定代表人为尹国平，股东包括阎晓辉、尹国平、廖利萍等。

宏源药业在招股书中表示，该公司建有省级企业技术中心，形成了较完善的技术创新体系，在有机化学原料、原料药及医药中间体、医药制剂等方面拥有多项自主知识产权和技术。凭借产品的优势地位，该公司与多家国内外知名医药企业建立了良好的合作关系。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，宏源药业的营收分别为15.74亿元、13.03亿元、15.78亿元和9.01亿元；净利润分别为3.14亿元、2.57亿元、4.94亿元和3.03亿元，扣非后净利润分别为2.41亿元、2.57亿元、4.85亿元和2.82亿元。

招股书显示，宏源药业的收入主要由原料药及医药中间体贡献。报告期内，宏源药业来自原料药及医药中间体业务的收入分别为10.68亿元、8.79亿元、7.93亿元和4.81亿元，占主营业务收入的比例分别为67.76%、67.74%、50.54%和53.58%。

报告期内，宏源药业的主营业务毛利率分别为37.36%、38.43%、33.68%和26.81%，先升后降。宏源药业在招股书中表示，该公司各主要产品（乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、鸟嘌呤和六氟磷酸锂）毛利率亦出现较大波动。

对于毛利率波动，宏源药业在招股书中解释称，报告期内，该公司毛利率变动主要受到乙二醇等原材料采购价格变动、市场供求关系变化、各主要产品毛利率及其收入占比变化等多重因素的影响。

宏源药业在招股书中表示，该公司绝大部分营业收入来源于核心技术产品，报告期内核心技术产品销售收入占其营业收入的96%以上。宏源药业还称，该公司就与核心技术有关的科技成果申请了多项专利、药品（产品）批号。

截至招股书签署日，宏源药业拥有专利65项，其中发明专利57项，取得药品批准文号47个、原料药备案号7个、兽药产品批准文号2个、境内保健食品注册号2个、饲料添加剂产品文号1个。

而据智慧芽数据显示，宏源药业共有155项专利申请信息，其中发明专利140项，占比90.32%。通过算法分析，宏源药业的专利布局主要专注在催化剂、乙二醛、乙醛酸、甲硝唑、硝基咪唑等技术领域。

另据招股书披露，宏源药业2022年度的营业收入约为20.64亿元，同比增长30.79%；净利润、归母净利润均为4.53亿元，同比下降8.22%；扣非后净利润为4.24亿元，同比下降12.45%。

同时，宏源药业2023年第一季度（1-3月）的营收约为6亿元至7亿元，同比增长32.99%至55.16%；归母净利润1.28亿元至153亿元，同比变动-27.60%至-13.46%；扣非后净利润1.26亿元至1.51亿元，同比变动-28.24%至-14.00%。

本次上市前，尹国平、阎晓辉和廖利萍为宏源药业实际控制人，三人合计控制该公司50.78%的股权。其中，尹国平担任宏源药业董事长，阎晓辉担任该公司副董事长。另据介绍，尹国平与廖利萍为夫妻，与董事会秘书尹聃为父子关系。

IPO前，阎晓辉直接持股25.11%，尹国平持股18.19%，廖利萍持股7.48%，徐双喜持股7.47%，廖胜如持股0.79%。同时，湖北省弘愿慈善基金会持股3.01%，段小六持股2.13%，上海道基金兴投资合伙企业（有限合伙）持股2.08%，雷高良持股1.85%，肖拥华持股1.71%。

       原文标题 : 宏源药业上市首日破发：毛利率持续下滑，尹国平一家控制五成股权