近日，金嗓子控股集团有限公司（以下简称“金嗓子”）公布了2022年业绩，凭着明星产品金嗓子喉宝，该公司依然取到了一个不错的成绩。然而，“成也萧何，败也萧何”，多年来金嗓子过于依赖明星单品的热销，金嗓子喉片在公司整体收入中的占比一直高达90%左右。业内人士认为，单一产品结构面临的市场风险较大，对企业长期发展不利。尽管金嗓子这几年也推出过几款新品，但始终没能得到市场青睐，可以贡献的收入寥寥无几。

业绩实现稳定增长

2022年，金嗓子的收益为9.92亿元，较2021年增加约20.9%；权益持有人应占溢利为2.81亿元，较2021年增加约49.9%；毛利为7.209亿元，较2021年增加24.8%；除息税、折旧及摊销前盈利为4.25亿元，较2021年增加50.8%。

金嗓子在财报中表示，2022年，北京市卫生健康委组织药学、临床和中医专家，参考用药诊疗实际，制定的《新冠病毒感染者用药目录（第一版）》中，针对咽痛、咽乾等咽部症状特别推荐了金嗓子喉片(OTC)。金嗓子在2022年全年的销售额也录得显著提升。

金嗓子主要有三种类别的产品产生收益，包括金嗓子喉片(OTC)、金嗓子喉宝系列产品及其他产品。

其中，非处方药金嗓子喉片销售额约占其收益总额的91.2%。金嗓子喉片是金嗓子于1994年推出的一种主要适用于缓解急性咽炎所致的喉痛喉乾及声音嘶哑症状的润喉片，已获国家药品监督管理局批准为非处方药，因此，公众无需合资格专业医护人员的处方即可于药房购买。

金嗓子喉宝系列产品销售额约占金嗓子收益总额的8.2%，主要产品为金嗓子喉宝系列产品（七款产品包括都乐含片、都乐含片（无蔗糖）及此系列其他五种无糖口味，分别为香橙、罗汉果、桑菊、西洋参及山楂）。2018年，金嗓子在线上平台淘宝天猫(Tmall)上成立金嗓子喉宝旗舰店，新增网络版金嗓子喉宝系列产品（六款产品包括金嗓子喉宝都乐润喉糖及其他五种口味，分别为薄荷味、桑菊味、桔红味、罗汉果味及西洋参味）及多款水果糖。

其他产品的销售额约占其收益总额的0.6%。一种其他产品为银杏叶片，银杏叶片主治活血化淤通络，获国家药监局批准为处方药；另一种其他产品是本集团新产品金嗓子肠宝，其为益生菌的专属粮食，也称为益生元，该产品利用益生元靶向特性，将益生菌喜爱的专属粮食，送到益生菌富集的肠道的特定部位，从而大幅提高肠道益生菌，特别是双歧杆菌的数量和比例，该产品同时增加肠道益生菌，促进肠道健康。

产品结构过于单一

不过，虽然总体的业绩表现还算稳定，金嗓子产业结构单一的问题依然很明显，金嗓子喉片的销售额占了整体收益总额的91.2%。

事实上，这是金嗓子成立这么多年以来一直存在的老问题，金嗓子喉片一直是金嗓子营业收入的主要来源。2015年-2021年期间，金嗓子喉片的销售额分别为6.49亿元、6.69亿元、5.55亿元、6.28亿元、7.21亿元、5.82亿元、7.39亿元，占总营收的比例分别为91.8%、87.1%、89%、90.5%、90.5%、89.9%、90.1%。

说到金嗓子喉片，当年那句有名的“保护嗓子，请用金嗓子喉片，广西金嗓子!”的广告语，想必很多人还记忆犹新。

金嗓子喉片的热销和家喻户晓，离不开当年知名球星罗纳尔多为其“代言”的“罗生门”事件。2003年，电视上出现了罗纳尔多代言金嗓子喉片的广告，但在四年后罗纳尔多表示未接受该广告代言，准备起诉金嗓子和央视，后续便没有了下文。多年之后的2021年，金嗓子发布严正声明称，自2003年起，公司先后与罗纳尔多签署多份协议，约定罗纳尔多担任金嗓子产品在中国的代言人，并同意金嗓子将其肖像用于电视广告，不存在网络传言创始人江佩珍“忽悠罗纳尔多”等情形。

但随着竞争对手不断增加，金嗓子喉片的市场地位也不再稳定，包括扬子江药业的蓝芩口服液、桂林三金药业的桂林西瓜霜和西瓜霜润喉片、江中药业的复方草珊瑚含片都对金嗓子喉片造成了威胁。

数据显示，2020年扬子江药业占咽喉中成药市场份额的20.6%；桂林三金占咽喉中成药市场份额的12.43%；金嗓子占咽喉中成药市场份额的9.4%；桂龙药业占咽喉中成药市场份额的6.36%；江中药业占咽喉中成药市场份额的3.45%。

金嗓子喉片的销量开始逐年下滑。数据显示，金嗓子喉片的销量从2015年的1.29亿盒下降至2020年的0.91亿盒，下降幅度为29.46%，这两年才有所回升，2021年销量为1.19亿盒，2022年为1.27亿盒。

海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《甲12号健闻》表示，上市公司的产品业务线单一可能会对其经营发展产生不利影响，这意味着上市公司高度依赖于单一产品或服务的销售业绩，使公司更容易受到技术革新、市场变化、竞争挑战的影响，并在该产品或服务降价或过时时遭受损失，业务风险和市场风险比较高，如果产品出现质量问题、安全事故或法律问题，企业可能会面临巨大的损失。

“单一产品依赖也不利于市场竞争，竞争对手可以通过价格战、品牌宣传、产品创新等手段来挑战企业的地位，这对企业的长期发展不利。多元化业务线可以帮助公司分散风险并提高稳健性”。邓之东说。

多元化道路遇阻

对于产品结构单一的问题，金嗓子早些年就已经意识到并开始向多元化方向转型，然而市场并未给出正向的反馈，金嗓子的多元化之路走得并不顺畅。

2013年，金嗓子推出金嗓子喉宝系列产品无糖系列，补充了原有的销售渠道及提供消费者更多元化的选择以适应消费人群差异化；2022年6月，金嗓子推出新产品金嗓子复合益生菌含片，金嗓子复合益生菌含片是金嗓子与北京农学院“食品微生物功能化开发”科研团队合作研发，特别针对中国缺少自主知识产权的益生菌。

但从2022年这两种产品的收入占比来看，市场并没有给出热情的反馈。

究其原因，一方面，相对于其它药企，金嗓子在研发上的投入占比实属“抠门”。数据显示，2015年-2020年，金嗓子的研发成本分别为228.9万元、172.4万元、208.9万元、219.5万元、289.4万元、279.3万元，六年合计1398.4万元；同期的销售费用分别为2.55亿元、3.19亿元、3.06亿元、2.9亿元、3.08亿元、2.53亿元，合计17.31亿元。六年合计的研发费用占同期的销售费用的比例为0.81%。

直到2021年，金嗓子的研发费用才涨到2228.5万元，2022年又下降到642万元。

据公告，自1994年以来，金嗓子已成功开发32项新产品，并已就该等产品取得生产许可证，其中包括金银三七胶囊等8项为药品、22项为食品、1项为保健食品及1项为医疗器械产品。但目前能够取得收益的只有上述几类产品。

此外，金嗓子喉片销量下滑的因素还包括价格上涨。2015年-2022年，金嗓子喉片每盒的单价分别为5元、5.4元、5.5元、6元、6.4元、6.4元、6.2元、7.1元，累计涨幅42%;另外，同期的金嗓子喉宝系列产品的价格也在上涨，分别为4.2元、4.4元、4.9元、5.2元、5.2元、5.5元、5.6元、6元，累计涨幅达42%。

       原文标题 : 金嗓子，讲不出新故事