临近年底，到了很多“老财”辛苦加班做年结出年报的时候了。

如果给你一个机会，你会选择做哪家上市公司的“老财”呢？

　　不考虑收入的话，星空君想选美亚光电（不过，美亚光电的财务总监收入尚可，2022年的年薪是101万，较其他同级别的副总少30万左右）。

　　从工作量上来看，美亚光电的财务人员比绝大多数A股上市公司轻松太多。

　　也许有人问了，星空君又没有参观过美亚光电的财务部，怎么判断工作量的呢？

　　很简单，看看资产负债表项目以及控股子公司就明白了。

　　公司账面没有长短期借款，只有四家全资子公司，其中一家是在香港注册的以资本运作为主的壳公司，另外三家是2022年刚注册成立的，还没开展业务。

　　平时做账不要太简单，年报并表不要太容易。

　　星空君甚至怀疑在别家上市公司通宵熬夜出年报的时候，美亚光电的财务部年底几乎不加班。

　　更难能可贵的是，这家公司营收、净利润常年高成长，和五年前相比，公司的营收规模几乎翻了一番。

　　星空君曾经称其为“小而美”。

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　　小而美的三季报

　　什么样的企业才算小而美？

　　一般来说要满足两个条件：营收规模50亿以下都可以算得上小；营收净利润增幅年均两位数以上可以算得上美。

　　结合历年财报，会发现公司在2020年“闪”了一下腰。

　　数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

　　这和公司的核心业务有关。

　　公司刚上市的时候，是做色选机的。

　　所谓色选机，就是能把不同颜色的大米、小麦、茶叶、矿石等物品区分出来，自动归类。

　　中国的色选机全球第一，农业矿业的应用非常广泛。

　　后来，位于合肥的美亚光电又和合工大合作，研发牙科专用CT，一发不可收拾。

　　为什么公司能够生产跨度这么大的产品？原来，高端色选机用的X光探测技术，和牙科CT机的放射性探测技术是一样的，而公司的研发又背靠合工大（和北大联办口腔门诊）国内顶级学术机构，所以能做到一飞冲天。

　　尤其是民营牙科门诊的快速普及，带动了美亚光电牙科CT的销量。为什么选美亚光电的CT机？因为性价比高。

　　比同类进口产品便宜三分之一以上，而美亚光电还能维持40%左右的毛利率。

　　2020年的时候，因为众所周知的原因，很多不太危及生命的疾病，患者都尽量不去医院，导致相关产业链受到打击（类似的还有感冒药）。

　　不过2021年就卷土重来，公司业绩继续稳健增长。

　　02

　　让财务部躺赢的指标

　　具体来说，称得上小而美的指标有这么几个。

　　1、经营性现金流量净额

　　尤其关注收现比和净现比，美亚光电的营收和经营性现金流入基本匹配，说明公司的盈利质量非常高。

　　数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

　　2、应收账款

　　从年报看，美亚光电近年来应收账款并没有明显增长，坏账率比较低，公司回款质量极高。三季报应收款余额略高，通常年报会有明显下降。

　　数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

　　3、货币资金

　　有钱就是硬道理，就是上市公司财报的颜值。

　　美亚光电的货币资金和理财合计高达13.6亿元，占资产总额的一半左右。

　　数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

　　4、利润表的投资收益

　　购买理财产品的收益，核算的时候放在利润表的投资收益。美亚光电2023年前三季度的的投资收超过1000万，基本都是理财产品收益。

　　5、资产负债表的存货

　　在所有可能藏雷的会计科目中，存货是可能性最大的那个。

　　没做过会计的粉丝很难理解存货和利润的关系，会计在转成本的时候，存货可以成为一个调剂项目。

　　所以，当存货没有理由的增加的时候，就可以怀疑利润被人为的修饰了。

　　尤其是营收和净利润暴增，经营性现金流量净额却没有变化，同时应收账款和存货直线上涨的情况下，几乎可以认定被修饰过了。

　　而优秀的企业，都是缓慢增长的，甚至还有些年份会下降。

　　数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

　　6、资产负债表的短期借款和长期借款

　　美亚光电的长短期借款均为0。

　　什么叫不差钱？这就叫不差钱。

　　7、利润表的财务费用

　　不借钱的直接后果是什么？

　　财务费用会很好看，通常是负数。财务费用是负数代表着什么？就是利息收入远远大于利息支出，利息收入在财务费用里体现为负数。

　　公司上市以来，财务费用大部分年份都是负数。

　　8、锦上添花的政府补助

　　政府补助放在利润表的其他收益和营业外收入，截止3季报，美亚光电收到了6800万的政府补助。

　　政府补助的核心在助而非补，补助的作用应该是锦上添花而非雪中送炭。如果需要政府补助输血，那最好不要上市，这是对投资人的不负责任和对发放补助的政府机关的不负责任。

　　美亚光电从事的农业和高科技业务，都属于政府补助的范畴。从所占比例上看，公司并不依赖政府补助。

　　9、毛利率和净利率

　　如此高还能多年保持基本不变的毛利率和净利率，不多说了，公司产品的统治力非常强大。

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　　牙科CT蓄势待发

　　这里说个冷知识：口腔医学是张雪峰极力推荐的专业，人才缺口非常大。

　　他的理由是他认识很多南方的口腔医院老板，哪怕专科毕业的口腔医学大学生，也能获得不错的收入。

　　其实，星空君也有类似的了解，很多口腔医学的博士是中专出身（专升本，再读硕、读博）。和普通的医学专业相比，口腔医学的理论门槛低，但实用价值高。

　　（这张图会用到退休）

　　随着几亿人开始老去，最先老的是牙齿，口腔医学即将爆发。

　　同样的，相关硬件设备需求量也非常大，从这个意义上讲，美亚光电选择的“第二曲线”非常成功。

       原文标题 : 美亚光电，待爆发的小而美