GLP-1“修罗场”还将有怎样的发展走向？

来源｜医药研究社

预约量日环比超三倍、首发当晚3秒售罄……近日首个GLP-1双靶点药物替尔泊肽上线美团，就迎来畅销。

值得一提的是，减重双雄对垒这一戏码也在美团上演。12月9日晚，美团启动了口服版司美格鲁肽首发预售，平台上司美格鲁肽相关商品的搜索量比前一天翻番，次日“司美格鲁肽”位居美团买药热搜词前三位，相关产品实时订单量增长80%。

显而易见，替尔泊肽和司美格鲁肽是当前国内减重市场上的“当红炸子鸡”，而这两大产品热度持续升高也具有必然性。毕竟大众的体重焦虑已经越来越明显了，加之线上销售渠道助力，预计背后两家公司礼来和诺和诺德还能实现新的业绩突破。

不过，GLP-1也已经是人人都想瓜分的市场蛋糕，随着战局升温，主力玩家又将把握怎样的竞争锚点？

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司美格鲁肽、替尔泊肽

靠什么销量“起飞”？

自上市以来，司美格鲁肽、替尔泊肽销量就在持续走高。

诺和诺德财报显示，今年前三季度，司美格鲁肽总计销售额达1412.13亿丹麦克朗（205.90亿美元），占总营业收入近七成。

其中，司美格鲁肽降糖注射版Ozempic收入864.89亿丹麦克朗（126.11亿美元），同比增长32%；司美格鲁肽降糖口服版Rybelsus收入163.84亿丹麦克朗（23.89亿美元），同比增长28%；司美格鲁肽减重版Wegovy收入383.40亿丹麦克朗（55.90亿美元），同比增长76%。

另外，礼来财报显示，今年前三季度，替尔泊肽销售额已高达110.28亿美元，其中用于糖尿病治疗的Mounjaro销售额为80.10亿美元，同比上涨171%；用于肥胖治疗的Zepbound销售额为30.18亿美元。

这两大产品必然是不缺市场的。首先，超重和肥胖问题确实日趋严峻了。

以我国为例。根据卫健委发布的《成人肥胖食养指南（2024年版）》，我国18岁及以上居民的超重率和肥胖率分别为34.3%与16.4%，且肥胖率持续攀升。据预测，至2030年，我国成年超重与肥胖人口将激增至7.9亿，学龄期及青春期超重与肥胖人口将达到5892万。

另外，研究显示，肥胖是我国第六大致死致残主要危险因素，与超过200种疾病相关。

这种情况下，国家战略层面也多次强调了肥胖防治的重要性。

比如，今年6月，国家卫生健康委等16部门联合发布的《“体重管理年”活动实施方案》指出，自2024年起，力争通过三年左右时间，实现体重管理支持性环境广泛建立，全民体重管理意识和技能显著提升，健康生活方式更加普及，全民参与、人人受益的体重管理良好局面逐渐形成，部分人群体重异常状况得以改善。

政策倡导下，大众对肥胖危害的认识进一步提升，减肥药物市场规模也持续扩大。弗若斯特沙利文预测，到2030年，全球减重药物市场规模有望增至540亿美元，其中，我国减重药物市场规模将达149亿元人民币。

其次，传统医疗消费方式已经发生明显转变，线下线上并行，减肥药放量更有空间。

摩熵医药数据库显示，2020-2023年，网上药店销售额从378.58亿元增至543.02亿元；2024年上半年，网上药店销售额已超过270亿元，同比增长7.17%，全年销售额有望突破600亿元。

这也是美团加码上线热门减肥药的一大动机。

最后，还是需要回归到产品自身优势上。

从临床试验结果来看，替尔泊肽、司美格鲁肽都具有突出的减肥效用。但相比之下，替尔泊肽疗效更优。数据显示，在为期72周的试验中，替尔泊肽治疗的患者平均体重减轻可达22.5%，而司美格鲁肽在类似试验中的平均减重数据约为15%-18%。

不过，价格策略也将直接影响消费倾向。据悉，在美团等电商平台上，替尔泊肽的价格整体高于司美格鲁肽。

长远来看，随着诸多药企大规模进军GLP-1赛道，礼来、诺和诺德两大巨头还将从更多维度增强自家产品的竞争力，巩固市场地位。

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GLP-1赛道火药味加重

但“姜还是老的辣”？

现阶段，GLP-1赛道的火药味的确很浓了。

彭博行业研究的一项分析报告指出，全球有90多家药企正在研发减重药物，至少有120种药物处于临床开发阶段，其中约30%为中资药企，占研发管线资产（处于I期或更晚阶段）的25%左右，绝大多数是基于GLP-1的治疗方案。

对于礼来、诺和诺德而言，即便自家产品拥有先发优势，且有一定品牌效应加持，但“长江后浪推前浪，一代更比一代强”的规律也是难以打破的。至少现阶段，不能放松警惕，从市场需求出发加码布局还是有长期制胜的希望。

目前来看，以下动向值得重点关注。

一是丰富适应症。若仅局限于减重降糖市场，司美格鲁肽、替尔泊肽的销量增长终究有天花板。基于此，目前礼来、诺和诺德也正在开发更多适应症，以打开更大的市场空间。

据悉，司美格鲁肽已有超10项适应症进入临床Ⅲ期阶段，包括慢性肾病、阿尔茨海默病、射血分数保留的心力衰竭（HFpEF）、外周动脉疾病等。

而替尔泊肽治疗领域也从降糖、减重扩展至中重度阻塞性睡眠呼吸暂停、心力衰竭、斑块状银屑病、非酒精性脂肪肝炎、慢性肾脏病等，已经开展的临床研究数量超过140个。

值得一提的是，日前，礼来宣布FDA已批准替尔泊肽治疗中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停的新适应症，也引发了一波热议。

二是重视产能升级。如前文所述，当前减肥市场需求大爆发，若产能未跟上，产品销售放量必然会出现一定滞后。为了避免供不应求，今年10月，礼来中国宣布，将投资约15亿元用于其苏州工厂的产能升级，扩大替尔泊肽的生产规模。

12月底，礼来中国接受采访时表示，“我们的工厂正在日夜不停运转，新的制造设施也在连夜建设中。”

诺和诺德也在积极扩产。去年该公司宣布了60亿美元的扩产计划。今年2月，诺和诺德收购三家灌装成品生产厂，以提升司美格鲁肽的产能。

在两家巨头的带领下，预计后续GLP-1赛道的产能建设会不断创下新纪录。

三是出现价格下调迹象。比如，今年8月，礼来推出替尔泊肽减重版Zepbound的2.5毫克和5毫克小瓶装，执行新价格分别为99.75美元/支（约合人民币711元）、137.25美元/支（约合人民币978元），降价幅度约50%。

有专家指出：“创新药物在上市之初的价格都会相对较高，因为原研企业有较大的定价权。但随着更多参与者进入市场，经过充分的竞争后，一定会带动价格的下调，这是市场的规律。”

另外，还有一方面因素不可忽视。目前司美格鲁肽、替尔泊肽的整体价格是偏高的，而且减肥等适应症尚未纳入医保。此前国家医保局就明确，虽然“减肥神药”司美格鲁肽注射液纳入国家医保目录，但其支付范围限定在与成人2型糖尿病有关的两种情形。减肥不在支付范围以内，医保不能报销。

为了广开销路，缓解患者经济负担，未来司美格鲁肽、替尔泊肽药物价格或会出现明显回落。

总体来看，GLP-1赛道的“鲶鱼效应”正在持续发酵，但“姜还是老的辣”，基于药物研发技术升级、适应症开发多样化、产能建设等，礼来、诺和诺德等巨头仍然掌握市场主导权。不过，并不排除“黑马”搅动新风浪的可能性。

       原文标题 : 替尔泊肽美团首发当晚3秒售罄，GLP-1赛道的“鲶鱼效应”仍在发酵