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本周，"氨基一周"带来的产业动态分析要点包括：

· 9价HPV疫苗停止供货

· 卫材阿尔兹海默症药物中国遇冷

· 中药卖不动了

· 国产自免临床开始抢患者

· AI席卷制药产业

· 医保局回应仿制药质量问题

/ 01 / 9价HPV疫苗停止供货

财报季，全球各大药企相继公布财报，也让市场得以对中国制药产业的需求有了进一步认识。

过去一周，最大的热点莫过于默沙东向智飞生物停止 HPV 疫苗发货，预计持续到年中。核心原因在于，HPV 疫苗的渠道库存过多，智飞生物消化压力过大，因此双方进行了协商，最终默沙东做出这一决定。

而这也反映出，消费医疗的需求端目前可能相对疲软。默沙东在财报会议中坚持认为，中国 HPV 疫苗市场的渗透率仍有较大的提升空间，只是目前市场的消费意愿不强，导致去库存偏慢的现象存在。

从过去一年来看，国内部分消费医疗领域确实出现了疲软现象。HPV 疫苗的新情况，可能也进一步折射出消费医疗面临的压力较大。

/ 02 / 卫材阿尔兹海默症药物中国遇冷

感到压力山大的不只有消费医疗，还有高价药，卫材的阿尔茨海默症药物仑卡奈单抗，在中国遇冷。

仑卡奈单抗于 2024 年 6 月底在中国开售，2024 年第三季度销售额约为 7000 万元人民币。根据 2 月 7 日最新财报，第四季度仑卡奈单抗在中国区的收入约为 6200 万元人民币。

从销售额来看，仑卡奈单抗的销售额环比已经下降。考虑到其中还有存量患者贡献收入，第四季度新增用药患者数量可能非常少。

这也不难理解，仑卡奈单抗价格高昂，在中国的年治疗费用约为 18 万元，由于并未进入医保，所以自费群体数量有限。

更何况，仑卡奈单抗对于延缓阿尔茨海默症的效果相对有限，起效也不快。在这样的情况下，要想打开市场并不容易。

但不管怎么说，仑卡奈单抗的遭遇，进一步凸显了高价药在国内商业化的困难。

/ 03 / 中药卖不动了

同时面临销售困境的，还有中药。

据 Wind 金融终端统计，共有 30 家中药板块上市公司发布了业绩预告，其中仅有 8 家企业净利润变动幅度为正值。在这 8 家企业中，还有 3 家处于 ST 状态，由于基数太低，其增幅几乎不具备参考意义。

而市场上被大家所熟知的明星企业，业绩则出现了较大幅度的下滑。例如，连花清瘟胶囊的研发企业以岭药业，其发布的业绩预告显示，预计 2024 年归母净利亏损 6 亿元 - 8 亿元，上年同期盈利 13.52 亿元。这是自 2011 年以岭药业上市以来，首次出现净利润亏损的状况。

核心原因就是连花清瘟胶囊销量不佳。近期，有报道称以岭药业的连花清瘟胶囊，在某些销售渠道的价格降至 1 元 / 盒（0.35g*24 粒）。目前，美团买药等平台同规格产品正常售价在 10 元左右。

对于中药企业而言，集采等因素产生了压制作用，政策红利逐渐消失；与此同时，部分品类供给端竞争激烈，需求端用户也开始更加关注药物的临床价值，中药企业面临的挑战正越来越大。

/ 04 / 国产自免临床开始抢患者

当然，部分品类市场萎缩的同时，部分品类也在持续扩张。例如，自免药物近几年由于供给增加、医保支持力度加大使得可负担性提高，市场规模在持续增长。

但这也导致了行业内卷。日前，公众号 “建国路 128 号” 报道，近期江浙沪地区医院皮肤科里经常上演抢病人的戏码。背后的原因是在最近半年里，有大量皮肤类自身免疫病新药项目启动临床试验。

这种抢病人的现象，在中国制药产业历史上并不罕见，过去 PD - 1 领域就上演过类似剧情。这既反映了一个赛道的火热，同时也具有警示作用：新入局者可能需要更加谨慎。

毕竟，PD - 1 因为内卷导致市场规模大幅缩水，只有少数企业成功突围的惨痛经历还历历在目。类似的情况，必然也会在自免领域上演。

越是这个时候，企业领导人越需要对是否进入自免领域的竞争有清晰的认知。

/ 05 / AI席卷制药产业

DeepSeek的横空出世，让眼看上一波AI制药卷起的泡沫被打碎的药企，彻底坐不住了。

恒瑞医药开始行动了，春节假期结束便公布了红头文件，《关于在公司内部全面开展DeepSeek应用的通知》，由董事长孙飘扬亲自签发指令：

要求全公司从总部到子公司，从研发到销售，必须在2月25日前提交详细的AI应用计划，并将执行情况与干部考核直接挂钩。

当DeepSeek再度掀起AI浪潮之际，恒瑞医药罕见地冲在了最前面。它试图用一场自上而下的AI革命，撕掉“保守”标签。

这也反映出一个事实，时至今日，AI已经不是选择题，AI对效率乃至产业的重构成了既定趋势。但是，真正的考验也由此刚刚开始——当AI成为干部考核的“达摩克利斯之剑”时，恒瑞医药能否避免形式主义？当效率提升触及既得利益时，管理层是否有魄力继续推进？当技术跑在组织能力前面时，企业是否能做到文化基因的重构？

这也是所有药企，在AI变革时代，需要面对的现实。

/ 06 / 医保局回应仿制药质量问题

面对市场对仿制药质量问题的质疑，医保局回应了。

1 月份，有专家声讨国产仿制药，认为 “血压不降、麻药不睡、泻药不泻”，经媒体报道，引起市场广泛关注。

对此，有关部门派员调研了解情况。日前，参与调研的医保、药监部门接受了记者采访。关于 “降压药血压不降” 的说法，真实情况是，真实世界研究成果显示：“针对原发性高血压患者，采用原研及仿制氨氯地平治疗均能获得较好效果，可有效降低血压水平，且安全性相当” 。

关于 “麻醉药不睡” 的说法，接受调研的医院麻醉科临床医生介绍，从麻醉全过程看，原研药与集采仿制药平均麻醉药用量无统计学差异。单独看其中的麻醉诱导期（麻醉全过程的起始阶段），集采仿制药平均用量 157 毫克，原研药平均用量 146 毫克（集采药品和原研药品每支含量均为 200 毫克）。在未发现 “麻药不睡” 且人均丙泊酚总用量无差异的情况下，麻醉诱导期仿制药人均用量略有增加，需收集更多数据分析研判。

关于 “内镜检查肠道准备的泻药在临床使用中经常有反映疗效不佳” 的说法，经了解，用于肠道准备的泻药主要是复方聚乙二醇电解质散剂，此药是第十批集采新纳入的品种，2024 年 12 月 30 日刚刚公布中选结果，目前尚处于落地执行前的准备阶段，也就是说，相关医院和医护人员尚未使用 “集采后的泻药” 。

总的来看，此次关于 “血压不降、麻药不睡、泻药不泻” 等说法，多来自他人转述和主观感受。

       原文标题 : HPV疫苗停止供货，消费医疗需求疲软；阿尔兹海默症药物中国遇冷｜氨基一周