算力说

信息安全是我国国防军工信息化最为关键的一环，也是最薄弱的一环。我国正有意识培养一批具有自主可控核心技术的军工信息化企业，打破来自发达国家的技术封锁。当前，已有一批具备竞争优势的信息安全企业竞逐科创板，未来十年，我国军民融合信息安全市场规模有望突破万亿。

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科创板，吹响军工信息化希望的号角

科创板正如火如荼，其中不乏硬核黑科技公司，但算力科创家却发现其中有一家曾经“做珠宝”的公司乱入。这家公司名叫连山科技（全称“北京连山科技股份有限公司”），前身是一家珠宝公司。2016年8月，公司正式转型为一家军用信息安全产品与高安全定制化软件产品及配套服务提供商。

一家珠宝公司如何华丽转身做了军工？科创板的军工企业又是什么路数？一切还要从军工信息化和军民融合说起。

当前中国正处于军工信息化全面建设启动阶段，由于国防信息化建设基础薄弱，未来提升空间巨大。纵观世界经济发展史，发达国家在经济发展遇到结构性瓶颈时，都是通过军用科技民用化、产业化来完成技术升级的。军民融合打破了壁垒限制，可以充分利用社会技术和调动资本积极性，使军工产业链体系向机制更灵活、效率更高、成本更低的方向转变。

资料来源：中信建投证券研究发展部

从中长期来看，军工和信息产业将持续受益于国防信息化和产业化进程。国家正有意识的培养和扶持国内企业，具有核心技术的信息化企业受益于军需品定价机制改革、研发费用加计扣除、税收优惠等政策，盈利能力显著提升。

科创板的推出，为具有核心技术的信息化企业开辟了全新的融资渠道，有助于提升市场对该类企业的认可。连山科技携四项核心专利技术登陆科创板，公司立足于军工信息化领域，提供全套自主可控的军用信息安全产品与高安全定制化软件产品。公司核心技术体系、产品体系、技术覆盖领域如下：

资料来源：招股说明书，算力研究院

此次上市，连山科技拟发行不低于 2，222 万股，募集资金 4．6 亿元，全部用于与公司主营业务相关的项目，集中投入到技术研发、产品开发、生产提升、服务提升、以及质量提升五个领域。

连山科技募投项目（单位：万元）

资料来源：

招股说明书，华泰证券研究所，算力研究院

连山科技募集资金具体用途

资料来源：

招股说明书，华泰证券研究所，算力研究院

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信息安全，国防信息化的阿喀琉斯之踵

类似连山科技这样的公司在科创板中只能算是平平无奇，细看信息安全行业可谓是藏龙卧虎。我们选择了细分领域的四家龙头企业，通过关注其优势产品和财务状况来揭示申报科创板的信息安全企业现状。根据中信建投证券分析师冯福章国防信息化深度报告所述，这类企业具有技术高门槛、业绩高增长、产业空间大三大典型特征，技术高门槛决定了公司的核心竞争力和稀缺属性，业绩高增长体现了公司的经营管理能力和成长性，产业空间大则决定了公司的发展潜力和市场空间。

科创板部分申报公司以及产业链模式

当前，我国国防信息安全形势严峻，信息安全核心技术无法做到自主可控。面对国防信息安全的严峻局势，我国正有意识培养具有核心技术的军工企业，已上市的军工信息化企业多以硬件为主，且主要集中在半导体和通信领域，国内企业需要突破来自发达国家的技术封锁，在芯片和新材料领域形成核心竞争力。未上市的企业中，已实现自主安全可控的提供软件服务的高成长型企业有望获得较好的发展。

在现有的大环境下，两条线值得关注：一是我国亟需突破来自以美国为首的发达国家的技术封锁，形成自主可控的核心技术体系，尤其是信息安全领域；二是军民融合，当前我国民用信息安全产业十分发达，随着国家对军队信息安全问题的重视程度提升，其市场规模必将出现爆炸性增长，技术先进的民用企业有望借此迈入军用安全产品领域，分享广阔市场空间。