文｜梁华梁

VIPKID再被爆出大量裁员、业务关停等消息。定位于在线教育高端市场的VIPKID，其 1对1业务曾长期处于行业领先地位，因此受到各路投资机构的热情追捧。而如今负面消息不断，上市能成为挽救VIPKID最后的稻草？

有消息称，VIPKID正在准备赴美上市事宜。

虽然VIPKID方面回应称，公司没有明确的上市计划，但此时的VIPKID再被爆出大量裁员、业务关停等消息。

市场分析认为，当下的VIPKID正在加强内部管理、“优化”员工结构以及整合公司业务，为的就是能够尽快上市。

根据氢财经梳理，自2013年10月的天使轮投资以来，VIPKID已完成多轮融资，包括腾讯、红杉资本、云锋基金、创新工场等众多投资机构参与其中。

有分析认为，VIPKID背后的投资方太多，加快上市进程的原因正是这些投资方给出的压力。

作为定位于在线教育高端市场的VIPKID，其 1对1业务曾长期处于行业领先地位，市场占有率一度达55％，因此受到各路投资机构的热情追捧。

而如今负面消息不断，上市能成为挽救VIPKID最后的稻草？

【深陷裁员风波】

近日，有媒体报道称，VIPKID内部正在进行人员调整，包括中外教培优在内的部分业务裁员比例高达50％。

大量裁员的背后，或许是VIPKID资金链紧张所致。

其实，从2018年开始，市场中就屡屡传出VIPKID资金链断裂的传闻。

当时的VIPKID宣称公司现金充足、不存在财务危机问题。

直至2019年10月，VIPKID宣布腾讯领投其E轮1．5亿美元融资，才稍微平息了上述传闻。

不过，有分析认为，当时的E轮融资更像是几个投资方“筹钱”拯救资金紧张的VIPKID。

一个细节，在E轮融资中，华兴资本担任了VIPKID的独家财务顾问。也就是说，投资方要求华兴资本“控制”VIPKID怎么花钱。

一个月之后，也就是2019年11月，VIPKID开始了所谓的“第一波大裁员”。

据那波裁员的经历者介绍，VIPKID当时声称要节省15％－20％的成本。因此，不少员工在那个节点拿了赔偿离职。

但在今年1月，有消息称，VIPKID正在进行新一轮人员调整，涉及产研、行政等岗位，裁撤比例在10％－30％不等。

进入4月，VIPKID旗下大米网校被传面临停运，网校名师主讲团队、产品、运营负责人也陆续调岗或离职，部分业务裁员比例高达50％。

而据了解，此次裁员潮没有N＋1赔偿离职补偿。

如此大规模的裁员，还有相关赔偿，VIPKID“资金链断裂”的传闻甚嚣尘上 。

【无法盈利的困局】

VIPKID不是没有过钱，上文提到，2019年10月，腾讯还领投了其1．5亿美元的E轮融资。

不过，这些钱显然没有支撑多久。2020年，有传VIPKID试图进行过另一次融资，目标融资额度低于5亿美元，但最终未能成行。

VIPKID无法在一级市场上获得更多融资的原因或许有很多，最重要的，还是因为VIPKID获得如此多的融资，主营业务却仍然无法实现盈利。

有分析认为，VIPKID成立至今从未盈利，且每年要亏损18个亿元以上，这重创了投资方的信心。

事实上，市场对于VIPKID核心业务——1对1业务能否实现盈利的怀疑就从未间断过。

VIPKID的1对1业务有其优势，既全北美外教团队，更能够吸引广泛的客源。但其劣势是师资成本高，严重影响到了VIPKID的利润水平。

VIPKID的老对手——51Talk曾表示，K－12菲律宾外教1对1每课时平均为40元，而北美外教1对1的课时费平均在125元－135元，价格是前者的4倍。

不过，二者的毛利率相差甚远，北美外教课程的收入，八成要用来支付老师薪资，毛利率只有20％，而菲教的毛利率可达到70％。

在此基础上，再刨去高额的获客成本，VIPKID铁定亏损。

有分析人士曾直言不讳的说，1对1是典型的规模不经济，具体表现包括模式严重依赖电销、递延收入大、盈利不及亏损等问题。

或许是吸取了经验教训，2020年VIPKID宣布要寻求“第二增长曲线”，重点推出大米网校、中外教培优课、英语启蒙课、数学思维四大课程产品，要与原有的1对1业务共建“1＋4”的产品矩阵。

尤其是大米网校，VIPKID想借此进入更具有规模效应的大班课模式。

同年，大米网校获得腾讯、红杉资本、黑马纵横等投资机构8000万美元的A轮融资，信心十足。

但当下的大班课赛道，已有猿辅导、作业帮、跟谁学等企业，“烧钱竞争模式”异常激烈。

据了解，猿辅导2020年一年时间就获得4轮融资，融资金额高达35亿美元；而作业帮2020年获得2轮融资，拿到23．5亿美元。相较之下，VIPKID“区区”8000万美元的融资，确实不够看。

运营一年后，大米网校业务已于4月关停，英语启蒙课业务线被砍掉，数学思维也已经全面业务收缩。

VIPKID的“第二增长曲线”或宣告失利。

【行业监管趋严】

如今的VIPKID，开始在公司内部自上而下“练内功”，聚焦核心业务，强调做大做强1对1业务，提出降本增效、“不靠融资实现独立盈利，一节课赚一块钱”的战略目标。

这或许是VIPKID逆转颓势的最佳方案。

不过，最新的风向是，在线教育的政策环境正在发生变化，而身为“行业明星”，VIPKID也必须直面这一场行业变革。

今年3月，教育部有关部门表示，今年将把治理校外培训机构工作列入重点工作任务，将会同有关部门按照系统治理、标本兼治的工作思路，采取更加有效的措施，进一步加大校外培训机构治理力度。

进入4月，在线教育行业整顿开始。

23日，北京学而思网校、高途课堂、网易有道精品课以及猿辅导四家校外培训机构因违规收费、以不当用语误导学生缴费等问题被北京市教委通报。

25日，北京市市场监管局通报，对高途课堂、学而思、新东方在线、高思四家校外培训机构进行顶格罚款50万元。

而在5月10日，猿辅导、作业帮因虚构教师任教经历、诱骗消费者交易等行为被处以警告和250万元顶格罚款的行政处罚。

随着监管部门对在线教育行业的监管趋严，在线教育遇冷已是不争的事实。

实际上，诱导消费、违规收费等已经是在线教育行业的通病，VIPKID也不能“幸免”。

氢财经在黑猫投诉上发现，针对VIPKID的有关投诉已近千条，包括“虚假广告宣传诱导消费”、“短信骚扰”、“强制消费”等一系列问题。

虽然在这次行业整顿行动中，VIPKID暂时没有被监管部门点名批评、处以顶格罚款，但如此庞大的投诉量也将为VIPKID敲响警钟。

如何在资金链紧张的情况下“练内功”、维护好课程质量和用户体验，以此来规避监管风险，这是摆在VIPKID面前的一道难题。

起码，在上市之前，VIPKID得找到答案。