出品| 大力财经 文 | 魏力

随着每日优鲜和叮咚买菜上市、同程生活爆雷,业内对社区团购模式开始出现两极分化的情绪。

有人认为社区团购仍是门好生意,有人认为股价崩盘说明社区团购前景并不乐观。叮咚买菜瘦身上市,中途还疑似因乌龙事件,股价上演过山车。而持续烧钱却看不到短期内盈利曙光,给叮咚买菜的前景蒙上一层阴影。

经过十年百亿级资本催熟的生鲜电商,开始走向了下半场,大巨头环伺,小巨头林立。终极决战已然拉开大幕,看看叮咚买菜上市的表现,还有多少故事?

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叮咚买菜股价过山车

与每日优鲜形成鲜明对比的是,叮咚买菜虽然没有抢到社区团购第一股的头衔,但是却在上市首日用来大涨,看上去形势一片大好。

上市首日,叮咚买菜没有破发,微涨0．09%。上市第二天,叮咚买菜股价暴涨,多次触发熔断,当天股价收盘大涨62．84%。不过,大涨之后,叮咚买菜跌跌不休,6个交易日后,股价相比较高点已经跌去34．2%。

不过,业内流传着一个说法,是说老外分不清滴滴代码和叮咚的股票代码(DDL),误把两者混淆,而出现了暴涨情况。

另外,叮咚在上市前夜,叮咚买菜还紧急缩减了筹资目标。由于受到每日优鲜股价大跌的影响,叮咚买菜在上市前夕将原定发行的1440万股美国存托股份(ADS)收缩至370万份,筹资目标较此前缩减74%。

叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖给出等解释是:“我们的现金流是够的,如果这时候市场特别好,价格、价值可以挂钩的话,我们多融一些;市场不是很好,价格低于应有的价值的话那就少融一些,上市目的并不是圈钱。”

由此可见,叮咚买菜其实对自身也并不是底气十足,随行就市的心态更大一些。

叮咚买菜融资缩水,上市之后,股价连续下跌,被质疑割韭菜,持续下跌的股价,更是质疑声四起。

生鲜电商是一个好生意,好赛道,资本仍然看好这个市场。叮咚买菜死磕前置仓,规模是越来越大,但并没有像外界预料的那样,规模化带来成本的下降。

所谓前置仓,就是将仓库设在离消费者1-3公里的地方,以便其在下单后实现“即时达”。如果商品价格没有做到更便宜、品质更好,那么相对于家附近有超市、菜市场的用户而言,叮咚买菜的服务能力是竞争力的。

招股书显示,叮咚买菜在全国29个城市建立了950多个前置仓。虽然,前置仓虽然解决了配送以及产品方面的问题,但是成本上却要高很多。叮咚买菜2019年、2020年和2021年第一季度营收分别为38．8亿元、113．36亿元以及38亿元。相比较下,叮咚买菜同一时期的总运营成本和费用分别为56．21亿元、144．98亿元和51．36亿元。这也导致叮咚买菜的净亏损分别为18．73亿元和31．77亿元。2021年一季度,叮咚买菜净亏损13．85亿元,同比扩大466．4%。

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巨头混战,买菜没那么好做

从几何时,市民餐桌子不再是楼下菜市场的专利,早已经成了行业巨头案头的重要战场,除了每日优鲜、叮咚买菜等几家主要做社区团购的平台外,滴滴的橙心优选、美团的美团优选、拼多多的多多买菜等巨头都在布局,且每家都在不惜成本的加码,甚至有平台提出,投入没有上限的口号。

如此阵仗也崔上了万亿市场的生鲜赛道,不仅撑起了大润发、沃尔玛、永辉的千亿年营收,滴滴美团拼多多京东等巨头重金入场,同时把叮咚买菜、每日优鲜送上股市。到了下半场的时候,生鲜电商始于流量,终于供应链 。

梁昌霖直言说到,叮咚买菜拥有的现金流并不多。股价的不确定性也让众多身经百战的投资人大跌眼镜。

招股书显示,叮咚买菜上市之后,要进行规模的扩张、商品供应链的改造,还有技术上的投入。但叮咚买菜问题也比较突出,首先是城市的渗透率、平均购买次数都不太多,19个城市群、经济圈,叮咚买菜只进了5个。

其次,叮咚买菜前期的流量都是通过不断的活动烧钱,比如花样百出的促销活动、减免活动、拉新优惠,但是用户粘性不够,复购率较差。

再次,品控方面,叮咚买菜黑猫投诉伤的投诉很多,基本上围绕产品质量、烂果、菜品不新鲜、客服服务差等,非常影响口碑。

所以在上市之夜,CEO梁昌霖才会说:忘记股价做时间的朋友。生鲜电商的格局远远没有固定,时刻的变化,叮咚买菜能否熬过去,还是未知,怕是时间在,朋友都没有了。

对单纯的社区团购来说,其深耕一个行业自然能做到专业专注,但是问题也是显而易见,就好像把鸡蛋都放在一个篮子里,风险是很大的,一旦篮子摔了,鸡蛋就全碎了。所以,对于滴滴、美团、拼多多这些平台来说,他们更看重的是社区团购流量入口的功能,同时能把平台供应链、核心资源、盈利模式打通。

因此,社区团购在综合平台的成功可能性要远远大于单一平台的成功率。

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流量变现是叮咚迈不过的坎

因此,对叮咚买菜来说,如何把烧钱带来的巨大流量变现,实现真正盈利是摆在面前的现实问题,也是它迈不过去的坎。

目前,社区团购多以前置仓储的模式在运行,这种方式便利性是距离消费群体近、配送等成本低也比较快捷,但是和物流仓储相比,其多在闹市区成本过高,SKU数量有限,前期投放的资金压力大。

由于模式过重,生鲜电商玩家必须拥有深厚的资本背景和供应链支撑,因此必须不断融资、输入新鲜血液才能维持公司的现有体量。

持续引流也是一个很难逾越的问题。对社区团购来说,很多流量都是冲着打折促销来的,一旦补贴停止,流量立马是断崖式下跌。打折促销的补贴方式毕竟不长久,如何能有持续稳定的流量就极为重要。这就对其品控、消费者体验、价格等提出了更高的要求。

另外,随着流量增速大幅下滑,叮咚买菜想获得新用户越来越难。线上流量已然被瓜分殆尽,用户规模增速大幅放缓,用户和流量增长困难。入局者不断涌现,获客成本也越来越高。

生鲜盈利难已经是行业共识,因为毛利低,只卖生鲜很难盈利。继续烧钱or资本圈钱,叮咚买菜的资本故事能否讲的下去?