盈利困难、负债率攀升，滴滴系公司喜相逢再冲击港股IPO

2020-07-31 11:52

节点财经

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负债率攀升

回款压力大

过去几年，喜相逢营收增长但净利润不增反降，主要是因为公司收益成本、销售及营销等开支上升。

2016年至2018年，喜相逢收益成本从3．81亿元增至7．14亿元，增幅为87．4％。进入2019年，其收益成本依然高达3．73亿元。

喜相逢的收益成本上升主要受存货成本上升的影响。通常来说，汽车融资租赁公司所赚取的，是消费者首付和月供与资金成本之间的差价。公司需以低成本资金，获得低价优质的车源，前期通常需要将较大比例的资金用于购买汽车等固定资产，但这往往会挤压相关公司的经营性资金，带来较高的存货成本和资产负债。

招股书显示，2016年到2018年，喜相逢的存货成本分别为3．49亿元、4．88亿元和6．32亿元，不断攀升。2017年到2019年，其存货平均周转天数为67天、105天和133天。由于公司为“汽车零售和融资业务扩张增购汽车”，2020年1月到4月，该项数据已经增至438天。

喜相逢同时面临着资产负债的不断恶化问题。对比易鑫集团、东正金融和喜相逢的情况可以发现，2017年到2019年三家公司的资产负债率大多都在60％以上。不过，前两家公司的资产负债率呈现改善迹象，而喜相逢的资产负债率则进一步扩大：由2017年的55．6％扩大至2019年的75．9％。目前喜相逢的主要资金来源是债务融资和股权融资，资产负债比率不断增加主要是因为借贷金额不断扩大。

盈利困难、负债率攀升，滴滴系公司喜相逢再冲击港股IPO