砺石导言：新车销售毛利率的持续提升以及营业利润的大幅改善，让市场对特斯拉造血能力不足的质疑彻底消失。

李平｜ 作者

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业绩新高，电动车可以更赚钱

前不久，特斯拉公布了2021年第四季度以及2021年全年财报。财报显示，第四季度，特斯拉新车交付量为30．87万辆，同比增长70．8％，环比增长27．9％，再创历史新高。2021年全年，特斯拉在全球交付936200辆车，同比增长87％。

中国市场成为特斯拉新车销量持续飙升的关键。按地区统计，2021年全年，上海超级工厂共交付48．41万辆，同比增长235％，占特斯拉全球总交付量的一半以上，这一数字已经接近2020年特斯拉全球交付量（49．96万辆）。

受益于新车交付量的大幅增长，四季度特斯拉总营收达到177．2亿美元，同比增长65％，实现归属于普通股东的净利润为23．21亿美元，同比增长760％，环比增长43％，创下整车厂最高的季度营业利润率。

从2021年全年数据看，特斯拉营业总收入达到538．23亿美元，2020年为315．36亿美元，同比增长71％；净利润55．19亿美元，2020年为7．21亿美元，同比增长665％。

另外，由于在中国本土进行采购和制造，特斯拉上海工厂新车的单件生产成本得以显著下降，这带动了特斯拉整车销售毛利率的进一步提升。财报数据显示，第四季度特斯拉毛利率为27．4％，其中单车毛利率达到30．6％，较第三季度继续提升0．1个百分点。

对比同行看，特斯拉整车业务高达30％的毛利率水平可谓鹤立鸡群。数据显示，丰田、大众等全球主流车企的毛利率通常低于20％，部分车企毛利率仅维持在10％左右。此外，考虑到整个汽车行业所面临的原材料成本压力及供应链紧张态势，特斯拉毛利率的持续提升更显不凡。

对此，特斯拉在财报中表示，四季度公司实现26亿美元运营利润，营业利润率达14．7％，为量产车企中最高，“意味着电动汽车的可行性和盈利能力不再有任何疑问，证明了电动汽车比汽油车盈利能力更强”。

分业务来看，2021年特斯拉汽车销售业务实现营收441．25亿美元，同比增长79％，收入占比为81．98％；卖积分收入为14．65亿美元，同比减少7％，收入占比为2．72％；汽车租赁实现营收16．42亿美元，同比增长56％，收入占比为3．05％；服务及其他业务收入为38．02亿美元，同比增长65％，收入占比为7．06％；此外，公司能源业务实现营收27．89亿美元，同比增长40％，收入占比为5．18％。

值得一提的是，2020年度特斯拉整车业务仍处于亏损状态。数据显示，2020年特斯拉积分销售收入为16亿美元，净利润为7．21亿美元，两相扣除，说明特斯拉单车业务仍处于亏损状态，这也让特斯拉一度遭到造血能力不足的质疑。

2021年财报的公布，总算让特斯拉彻底摘掉了“卖碳翁”的帽子。马斯克的第一性原理，也得到了特斯拉财报数据的有力支持。

马斯克认为，第一性原理的思维方式是一种看待世界的方式，一层一层剥开事情的表象，直到看到事物的本质，然后从本质出发去寻找根本解。特斯拉早期之所以押注纯电路线，就是看到了电池性能改进潜力和电动汽车模块化生产的相对优势，得出“电动汽车将比燃油车具有更高的性能和更低的价格”这一重要结论。

除了上海超级工厂本土化采购所带来的成本优势外，规模效应也是特斯拉盈利能力跃升的又一关键因素。由于汽车行业存在明显的规模经济特征，特斯拉毛利润率的节节攀升与其产能的持续扩充密切相关。数据显示，特斯拉在第四季度实现了超过122万辆年产能的生产效率，创下新的纪录。

不过，特斯拉也在财报会议上坦陈，2022年公司仍将面临来自全球供应链、物流运输、劳动力等多方面的挑战。因此，扩大产能和提升销量将是特斯拉今年的主要任务。为此，特斯拉将在提高原有四个工厂产能效率的基础上，继续进行新的超级工厂选址，并且2022年不会推出任何新车型。