技术赛道抓节奏

产新君判断，未来十年氢能及燃料电池的发展将经历三个阶段。

第一阶段，2019－2022年，以动力系统氢能化为主要目标，在补贴政策的持续支持下，推动燃料电池汽车的规模化运营。在这一时期，与整车运营联系紧密的产业链环节，如燃料电池电堆、系统、加氢站和氢气的储运，有望得到快速发展。

第二阶段，2023－2026年，以低成本化为主要目标，包括用氢和整车平台的低成本，以应对补贴的退坡和撤出。这一阶段，燃料电池核心材料和零部件国产化、更加低成本氢气制运储方案有望得以实现，国内膜电极、空压机、氢电设备有望迎来市场放量。

第三阶段，2027－2030年，以高性能为主要目标，包括更高的燃料电池功率密度，更长的燃料电池寿命等，催化剂、质子交换膜、炭纸、双极板等燃料电池关键材料领域或有较大技术突破和革新。

三个阶段重点发展领域及相关的新兴企业如图 8所示。

图8． 氢能及燃料电池产业三个阶段重点关注企业

资料来源：企查查，鲸准洞见，华夏幸福产业研究院整理

技术源头理关系

参与过国家“十五”到“十二五”重大专项，经历过北京奥运会、上海世博会示范项目的单位和企业成为了国内燃料电池企业最重要的技术源头。

当时国内从事车用燃料电池技术研究的机构包括大连化学物理研究所、武汉理工大学、清华大学、同济大学、上海交通大学等诸多高校和科研院所；参与过整车示范的车企包括上汽、一汽、长安、奇瑞等自主品牌。

除了国内的单位和企业，曾在国际领先的燃料电池技术企业，例如巴拉德，工作过的华人科学家和工程师也成为了国内燃料电池创业大军中不可忽视的力量。

产新君整理出来的与这些技术源头型单位和企业存在联系的燃料电池企业如图9所示。

图9． 国内燃料电池技术源头与潜力企业

资料来源：华夏幸福产业研究院整理

产业空间看格局

据高工产研的数据，国内目前已经有超过22个氢能小镇、氢谷、氢能产业园和氢能示范城市，但绝大多数都还处在规划、建设阶段，园区基础还比较薄弱，尚未形成规模。

考虑到地方政府在产业发展中扮演的重要角色，需要提供财政支持、终端运营订单、产业基金等，未来真正有望形成影响力的氢能产业园主要还是会在珠三角、长三角、京津冀等经济相对发达地区，建议重点关注这些区域的头部氢能产业园。

国内主要地区的知名氢能主题产业园和园区入驻企业如图10所示。

图10． 国内知名氢能主题产业园及园区入驻企业

资料来源：GGII新产业智库，华夏幸福产业研究院整理

拔旗者出现，WHO IS NEXT？

7月8日，上交所正式受理了北京亿华通科技股份有限公司的科创板上市申请，有望为国内燃料电池企业登陆科创板拔得头筹。

图11． 亿华通基本情况

资料来源：亿华通招股说明书，华夏幸福产业研究院整理

技术赛道聚焦系统

亿华通主营业务聚焦氢燃料电池发动机系统，产品广泛应用于福田、宇通等知名客车品牌。根据招股说明书，2016年、2017年及2018年，全国燃料电池汽车销量分别为629、1275、1527辆，亿华通销售燃料电池发动机系统76、192、303套，市场占有率达到12％、15％、20％，在系统领域是当之无愧的第一品牌。

技术源头师承清华

亿华通与清华大学长期保持全面的产学研合作关系。清华大学团队从“十五”开始承担国家燃料电池城市客车动力系统研发课题，完成了北京奥运会、上海世博会和新加坡首届青奥会商业化示范。

产业空间立足京冀

亿华通成长于北京，先后参与了北京市科委和联合国开发计划署等重大项目示范运营，并于2017年建立北京市氢燃料电池发动机工程技术研究中心。同时亿华通还在河北张家口率先开启氢燃料电池发动机批量化生产进程。

如果亿华通能够成功在科创板上市，将会极大的提振氢燃料电池企业上市的信心，而更多的氢燃料电池企业在二级市场上实现融资也有利于企业技术进步和产业化推进。

那么亿华通之后，还有哪些氢能及燃料电池企业值得关注？

从技术赛道、技术源头和产业空间出发，产新君已经能够看到一些国内氢燃料电池领域的实力玩家，借助我们之前曾经用于分析企业综合竞争力的CIRM模型，最终按照重点推荐、重点关注、重点跟踪梳理了一份潜力企业推荐名单，以供参考。

图13． 氢燃料电池领域潜力企业重点推荐名单

数据来源：鲸准洞见，企查查，华夏幸福产业研究院整理

参考文献

［1］ 李建秋， 方川， 徐梁飞． 燃料电池汽车研究现状及发展． 汽车安全与节能学报． 2014．

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