就膜电极来说，我国前有武汉理工氢电、江苏擎动科技等先行者，鸿基创能显然是新加入者。这家公司有个特点，就是“豪华团队、顶级硬件、最强客户。”

与一般膜电极企业仅有1－2位领军技术人员不同，鸿基创能披露的创始团队里，拥有整整10名膜电极或质子交换膜相关工作背景的高级专家。鸿基创能一出生就受到市场侧目，便是源于这个超豪华团队。

香橙财经慕名探访鸿基创能广州总部。

公司坐落在广州市黄埔区，占地面积5万平米，厂房面积8万平米。在氢燃料电池创业公司里，属于顶级配置。

与竞争对手的喷涂路线对比，鸿基创能的膜电极采用双面直涂布技术，全自动化喷装，减少喷涂遍数的同时提高了效率，公司认为这代表了未来的主流趋势。在产品的主要性能参数如铂载量、厚度、寿命等方面，鸿基创能所公布的数据，与国内企业区别并不大。

对此，鸿基创能首席运营官邹渝泉博士跟香橙财经坦言：“目前虽然几家膜电极公司各有优势，但车用膜电极尚未经市场验证，处在各说各话阶段。”

也正是因为此原因，美锦能源才重手入股鸿基创能，并助其锁定了最优质的客户—国鸿氢能。香橙财经获悉，鸿基创能将在今年下半年进行膜电极小批量生产。

美锦能源将国鸿氢能和鸿基创能揽入自己的战略版图，核心均指向一个方向，那就是降低核心环节产业链成本，进而降低产业化成本。

对产业整合者来说，降成本能力，就是竞争力。

至此，美锦能源完成了一点（飞驰汽车）——一线（产业链）——一网（加氢站）的产业链布局。

来源：美锦能源

关于美锦能源氢能源的布局，公司董事长姚锦龙在今年的股东大会上曾向媒体透露美锦能源的总体策略——“立足掌控终端同时全产业链布局”。

“公司在氢能源产业链的技术环节会以参股高端为主，在终端即加氢环节则以控股为主，力争在加氢环节这个未来氢能源产业链最大的蛋糕中占据先机。”姚锦龙说。

在国内最早运行氢能源客车的广东省佛山市，2018年底前已经有两座加氢站运行，其中一座即是美锦能源控股的锦鸿新能源所承建。同时，美锦能源在山西还收了多个LNG加气站。

有趣的是，美锦能源的氢能布局，在氢能市场化最成熟的广东，并购或者参控股了产业链上的优势企业；在氢能装备最强的长三角市场，落子的却是氢能产业化市场。

但也有人士指出，美锦能源的布局看似很完整，其实并没有吃到利润最厚的部分。

氢能产业化虽然是一个完整的闭环，但整个产业化过程中关键部件是电堆／系统——电堆约占燃料电池系统成本的60％，占整车成本的30％。

3煤炭大业

对美锦能源来说，氢能行业是成长性业务，煤焦是传统业务。且氢能行业近6亿元投资（公告称截至2018年投入3．89亿元，2019年增资国鸿氢能1．8亿元），在氢燃料电池行业来说是大数（亿华通科创板招股书显示，亿华通共计在新三板融资7．88亿元），但对煤老板美锦能源来说，只能算是九牛一毛了。

有资产雄厚的家底，美锦能源在氢燃料电池领域足够可以豪气一把。

根据上市公司美锦能源介绍， 美锦能源主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，具备“煤－焦－气－化”一体化的完整产业链。2018年公司实现营收151．47亿元，归属于上市公司的净利润17．97亿元。

上市公司美锦能源旗下拥有三座煤矿，储量7亿吨，国家发改委核准的年产能540万吨／年；而美锦能源集团在国内则共拥有10座煤矿，煤炭储量共35亿吨，国家发改委核准产能共有3080万吨。

此外美锦能源集团在澳大利亚还拥有动力煤矿山。“美锦集团在澳大利亚拥有的煤炭储量约99亿吨。”美锦能源副总经理姚锦丽跟香橙财经介绍说。

就美锦能源集团的煤矿资产，香橙财经做了如下梳理。

统计如下：

数据来源：美锦能源集团

以上数据显示，但就煤炭储量和产能，美锦能源集团还有4倍于上市公司的资产；而体现在营收和净利润，上市公司净利润占不到集团的1／3。

美锦能源形成了“煤－焦－气－化”产业链，而美锦能源集团则还有一条“煤－焦－钢－电”产业链。美锦能源2018年净利润17．97亿元，美锦能源集团全年净利润65亿元。

数据来源：美锦能源集团

对美锦能源来说，一手培育氢能新业务，一手整合煤焦传统业务。打的是两副牌。