MRI：制造业“强生产”仍然持续，“弱消费”正在改善

2020-06-22 17:02

有色行业供给指数环比大幅上涨同比接近去年水平。受下游地产、汽车、家电等行业需求拉动，价格出现明显上涨，但由于铜冶炼企业检修、铝冶炼企业复产周期较长等因素干扰，产量释放缓慢，库存持续消化。

煤炭行业5月供给指数同环比均呈现收缩状态，主要受供给收缩、库存下降影响。5月工业用电需求增加，六大电厂日均煤耗达到62．68万吨，同比增长12．15％，环比增长7．09％。用煤需求旺盛带动环渤海港口煤炭库存大幅下降，5月31日环渤海港口煤炭库存1622．4万吨，较4月29日2536．3万吨下降913．9万吨，降幅36％。五月份为迎接“两会”召开，国内为“保安全、稳生产”，主产区煤矿停限产情况增多，大同煤矿停产、陕西煤矿超层越界开采专项整治等措施制约煤炭产量释放。

钢铁是终端制造业的重要生产原材料，以钢铁消费趋势为观测视角，根据Mysteel数据显示，5月国内五大钢材品种周消费量维持高位水平，5月29日五大钢材品种周消费量1132．5万吨，较4月30日周消费量1222．8万吨降低90．3万吨／周，降幅7．38％。

二、终端消费需求偏弱的局面正在改善

国内疫情得到控制，积极复工复产以来，工业生产与终端需求恢复节奏的错配是最为明显的矛盾，总体呈现出供给恢复快、需求恢复慢的特征。终端消费需求的恢复，对制造业中长期的恢复与改善而言，意义重大，是观察制造业能否持续向好的重要视角。自年初以来，终端消费需求持续低于往年同期，在“强生产”背景下，“弱需求”造成工业企业产成品库存持续增长，工业企业利润总额持续下降。社会消费品零售总额同比降幅大幅收窄，5月份社零总额增加3088亿元达到28959亿元，较去年29324亿元降0．8％，已经较为接近。据国家统计局数据，工业企业产成品库存同比增速、利润累计同比增速在4月已经出现转向。从5月社会零售额数据来看，5月社零总额已接近去年同期水平，终端需求恢复势头明显，终端消费需求偏弱的局面正在改善。