资本 | 禁塑令释放新需求，裕同科技加速多元化布局

2020-07-27 10:53

裕同科技是国内专业从事中高端包装印刷产品的领先企业，是消费类电子包装产品的龙头，目前已覆盖3C、酒包、烟标、化妆品等业务，多元化业务结构将为公司带来新增量。

受益5G换机潮 3C业务拐点可期

近几年，尽管裕同科技业务来源更加多元化，但收入主要贡献仍然来自其核心业务消费类电子包装，并且营业收入与下游消费电子行业景气度呈现较高的相关度。根据IDC，2020Q1，疫情影响叠加4G向5G切换的真空期，全球智能手机出货量同比下降11．26％，裕同科技收入增速也放缓至2．14％。

但2020年4月，国内手机当月出货量同比增长14．2％，其中5G 手机提供主要增量，当月5G手机出货量占比已达到39％，裕同科技的下游客户华为、三星、小米、VIVO、A客户等5G手机开发速度也明显加快，裕同科技5G手机相关订单放量明显可期。

不仅如此，在5G的技术与消费加持下，智能家居及智能设备市场也在快速发展，各细分市场中的设备出货量也在成数倍的规模增长。为了抢夺先机，2019年，裕同科技研发投入已有4．4亿，研发人员占比已达8．6％，并已有数种关键技术突破。

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多元业务化发展拉大竞争优势

相较于一体化运营模式的其他竞争对手，裕同科技经过多年3C电子包装领域深耕后，开始将3C业务的标杆效应推动公司向烟酒、日化等领域多元探索，继续开拓新市场。

酒包业务：

目前，中高端酒企对于纸包的外观设计、防伪标识等要求逐渐提高，酒包逐渐由酒厂三产公司承接转化为市场化招投标。2019年，裕同科技在中高端酒包业务占有率约3％左右，现已成功切入贵州茅台等高端白酒企业，未来订单放量在即。

烟标业务：

2019年国内烟标市场规模达341亿元，裕同科技市占率仅为1．5％左右。但自2019年起，国内烟标招投标市场机制出现了一些边际变化，裕同科技等相对新入局者，将有更多机会参与到烟标的市场竞争中。并且已收购具有丰富烟标从业经验的武汉艾特，有望在烟标业务上实现更快的增长。

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日化包装：

2019年我国化妆品类零售规模达2992亿元。其中高端化妆品类市场份额占比不断提升，2019年占化妆品品类的50．7％，首次超过大众化妆品类占比。相较于大众化妆品，高端化妆品对于产品包装的设计、防伪、溯源具有更高要求。目前裕同科技已收购江苏德晋70％股权，其在精密塑料包装技术方面拥有200多项国内外专利，并且已拥有蓝月亮、曼秀雷敦、韩后、联合利华、百雀羚等高端品牌客户。收购后继续开发了宝洁、迪奥等优质客户，部分客户订单已逐渐放量。

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环保纸塑：

2020年1月，国家发改委联合生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，对我国塑料制品的生产、销售提出更加严格的要求。2018年，裕同科技投资建设宜宾环保纸塑项目，主要产品为餐盒与纸托，2022年全部达产后年产值预计约为12亿元。2019年，其把握海南省环保限塑机会，投建环保及高端包装产业基地项目，大力发展植物纤维模压全降解产品，预计2023年全部投产后年产值将达6．4亿元。

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