供需分析

1．季节性淡季，钢材产量大幅下降

供给方面，7月份钢材整体产量达10624万吨，同比下降10．29％。其中重点企业生铁、粗钢、钢材日均产量分别为175．47万吨、189．02万吨、188．80万吨，同比下降6．8％、10．27％、10．78％。

数据来源：瑞咨咨询

当前受下游需求冷淡加之市场淡季等因素的影响，国内钢材市场整体萎靡。随着成本端的上涨，下游需求偏弱，部分钢厂逐渐开始亏损，停产减产情况明显增多，因此钢材产量整体呈现高位下降态势。

整体来看，钢材价格有小幅上涨主要是受供给端的缩紧推动价格回涨。预计后期钢材产量波动空间有限，并且随着后市下游需求端好转，钢材市场趋向利好，有望呈现偏强态势。

数据来源：瑞咨咨询

2．未来需求预期看好，钢企库存小幅上涨

从五大钢材的社会库存来看，上周五大品种钢材社会库存量1028万吨，存量远低于去年同期，并且这已经连续九周下降。当前低库存使得钢材去产能化过程加快，在后期消费回暖的背景下，钢材市场仍存在一定上涨空间。

数据来源：瑞咨咨询

另一方面，伴随后期钢企复产，以及对下游市场需求预期看好，重点企业钢材库存量有小幅上涨，截至8月10日，重点企业库存量为1705．03，涨幅2．73％，钢厂复产预期增长对钢材价格形成较强支撑。

数据来源：瑞咨咨询

3．焦炭价格上涨，生产成本增加

价格上涨影响，钢厂生产成本增加，进一步挤压钢厂利润，钢厂复产复工积极性转弱。加之部分地区限电因素，对于电炉厂的影响较为明显，铁矿石和废钢的价格震荡趋弱，产量回升的力度或将有所减缓。

成本端的上涨以及下游需求端未见好转，当前钢厂大多以按需采购为主，库存偏低，对钢价形成支撑，预计短期钢价持续小幅震荡状态。

数据来源：瑞咨咨询

4．钢企开工大幅下跌，停产检修范围扩大

伴随钢价进一步下跌，焦炭和废钢价格的上涨，炼钢厂生产成本增加，部分钢厂再次陷入亏损。

当前钢企开工率出现大幅下滑状态，生产企业停产减产情况明显增多，开工率大多仍以低位运行为主。截至8月19日当周，全国钢铁企业高炉开工率仅为77．5％，低于去年同期2．4％。

预计后期停产减产范围将有所扩大，一方面电炉钢厂复产进度受到高温限电和废钢价格大涨的影响，开工率仍将维持低位运行；另一方面北方高炉钢厂也因为钢坯大量积压和资金周转紧张，复产积极性并不强烈。

结合当前市场现状，终端消费的回暖依旧偏慢，钢厂复产却如期而至，尽管限电对短流程钢企生产的压制较为明显，但整体产量提升态势不改，供强需弱状态下，钢价仍将承压运行。

图片来源：华泰期货

5．进出口量双双减少，预计出口高位回落

6月份，我国进口钢材79．1万吨，环比下降1．9％，同比下降36．8％；1－6月累计进口钢材577．1万吨，同比下降21．5％。

我国钢材进口量整体处于平稳下行状态，一方面受国内需求偏弱影响，另一方面国内钢材市场同步国际大宗商品经济下行压力导致市场萎靡。

出口方面，据海关总署数据显示，6月份，我国出口钢材755．7万吨，环比下降2．6％，同比增长17．0％，上半年累计出口钢材3346．1万吨，同比下降10．5％。

海外供需错配，内外价差等因素，我国钢材出口颇具优势，但随着国际钢材市场价格回落，海内外价差逐渐收缩，从后期发展来看我国钢材出口难以延续优势，预计短期内出口量将高位回落，价格同比下行。

数据来源：瑞咨咨询

6．房地产整体下行，基建、制造业有所回暖

根据最新数据，今年房地产市场表现偏弱，1－7月地产施工、新开工、竣工面积同比进一步下滑。当前房地产行业在这一周期已处于下行阶段，需求恢复较为缓慢。

受需求端影响钢材市场处于供需双疲状态，整体供需格局的预期短期内不会有太多改善，未来主要依靠基建和制造业拉动。

数据来源：瑞咨咨询

特殊行情

8月22日最新消息，中国央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）从3．70％下调至3．65％，将五年期贷款市场报价利率（LPR）从4．45％下调至4．3％。

为了稳定房地产经济，国家政策面通过金融手段刺激经济消费，下调中长期贷款利率，对于信贷需求有所提振，对稳定房地产市场有非常重要的意义。

近10年来，建筑用钢一直占据着国内钢材需求第一的位置，占比在55％左右。国内房地产行业的兴衰，对钢材市场需求的影响很大。

随着各地稳地产政策不断推出，叠加一线城市和环京楼市限购政策的松动，将带动房地产销售逐步企稳，下半年房地产景气度将有所回升，有利于房地产用钢市场平稳向好运行。

总结

上半年，我国钢材行业整体处于下行状态，主要原因有：一方面供给端受原燃料涨价成本过高，长期处于减产状态；另一方面，市场整体跟随外部环境变化需求表现偏弱。

随着后期外部环境在政策端的拉动下有所好转，未来钢材需求量必然存在上涨动力，另外在钢企复产预期增量的背景下，基本面向好对钢材价格形成一定支撑，预期未来国内刚才在整体将呈现震荡上行情况。

       原文标题 : 2022年8月大宗商品系列报告钢材行业发展分析短报告