等待了大半年的科创板，今天早上终于开始交易，25只首批科创板股票正式上市。

从早上9点15分开始集合竞价，25只股票的价格就已经全线大涨。9点16分，最高的澜起科技涨幅266．94％，最低的新光光电也有30．01％的涨幅。随后，到9点25分，集合竞价的结果没有大的变化，25只股票涨幅在逐步扩大。

开盘时，安集科技涨幅最高，涨幅为287．85％，涨112．81元，最低涨幅新光光电，涨幅57．52％，涨21．91元。两只医疗股心脉医疗和南微医学在涨幅榜上分别排名第四和第十五。

7月22日9点29分，科创板股票开盘价，这是一个历史性时刻

9点30分开始正式交易，所有到动脉网记者发稿时截止（9点35分），涨幅有所回落。最高涨幅为203．34％。其中，医疗领域的两只股票心脉医疗和南微医学的股价均高于发行价。心脉医疗现价为118，涨幅为155．25％。南微医学现价为99．01，涨幅为88．77％。

截止7月22日，提交科创板上市申请的企业一共149家，完成注册28家。完成注册的企业中医疗相关企业3家，两家于今日上市。动脉网对申请的149家企业进行了梳理，发现和医疗健康相关的企业一共32家（不含兽用医药制品）。我们下载了这32家企业的招股书，后文还提取了他们的运营数据进行了分析。

科创板首批25家上市企业数据解读

从7月初开始，将在7月22日亮相的25家科创板首批上市企业均陆续完成了询价。发行价最高的是乐鑫科技62．6元，发行价最低的是中国通号5．85元。

科创板股票发行实行市场报价，不再有23倍市盈率的限制，估值定价走向市场化。监管层虽然在发行过程中也有提示机构理性报价，但一直没有进行行政干预。注册制正在发挥它的良性作用，由市场投资者决定企业发行价格，优质企业和具有高潜力的企业可以获得更高的报价。

25家首批上市公司拟募资金额为310．89亿元，实际募资总金额为370．179亿元。多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求。市盈率最高的是中微公司170．75倍，市盈率最低的是中国通号18．8倍。

同时，中国通号也是募资最多的企业，105．3亿元。大部分企业的市盈率在35－50倍之间，比较合理。

超过60倍市盈率的有5家，分别是睿创微纳79．09倍、中微公司170．75倍、虹软科技74．41倍、西部超导67．8倍、铂力特68．4倍，他们参与的行业分别是光电器材、半导体设备、视觉人工智能、钛合金材料制造和3D打印金属增材。

以往主板市场的新股定价偏低，所以打新是一个稳赚不赔的事情。但是在科创板上，定价的市场化使得定价已经趋于市场认知，新股上市之后不再会出现连板现象，甚至当天就可能会出现破发。到本文截稿为止，虽然这25家的市盈率已经根据市场化定价后有较高的表现，但是今天科创板刚开市，股民的热情较高，所以股价仍在上涨。

本轮新股上市，网上中签率基本保持在0．05％左右，参与网上打新的投资者非常热情，科创板的关注度或在提升。随着科创板上市之后，投资者发现打新的收益会降低，甚至会出现亏本的情况，未来打新的热情肯定会逐渐降低，中签率随之上升。

科创板重点关注七大领域的科技创新企业

梳理科创板的推进时间轴，从提出设立科创板到今日首批25家公司上市，历时8个多月，创造了资本市场的奇迹。

2018年11月5日，主席在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立“科创板”，其宗旨是服务于符合国家战略、拥有自身关键核心技术、市场充分认可的科技创新企业。

2019年1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。同月30日，中国证监会就《科创板上市公司持续监管办法（试行）》和《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》公开征求意见，科创板相关政策法律法规陆续出台。

2019年6月13日，在第十一届陆家嘴论坛开幕式上，中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式，中国资本市场迈出新的第一步。

2019年7月5日，上海交易所宣布，经过8个多月高效有序的精心筹备，科创板首批公司上市的条件基本具备，时机已经成熟，于今日（2018年7月22日，周一）举行科创板首批公司上市仪式。

证监会《实施意见》强调，在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

科创板需要重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业七大领域的科技创新企业，并设立了五大上市标准。

上市标准引入市值，市值越高对企业盈利能力要求越低

科创板的五条上市标准，是以公司市值为核心进行设立的，通过市值加营收、现金流、盈利、研发投入等企业财务指标进行组合，形成一套包容性的上市条件。发行人申请在科创板上市，市值及财务指标应当至少符合五项标准中的一项，招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准。

市值10亿～15亿的企业，重点关注利润能力（高于创业板／主板），市值15亿～20亿的企业，重点关注企业研发能力及投入；市值20亿～40亿企业关注市场规模，40亿以上则关注企业核心产品及市场潜力，不对盈利能力做出要求。同时，科创板也对红筹企业和同股不同权的企业拟定了参考的财务标准。

其中第五套标准是大家最关心的，盈利不再是阻碍企业上市的障碍。但对医药企业，增加了研发进展要求，需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验。目前已有泽璟制药、百奥泰公司选择了第五套标准上市，他们都是医药制造业的公司。

整体来看，科创板对企业的要求采取：市值越大，盈利要求越低的准则。

在科创板的机制下，不论是二级市场还是一级市场，合理估值都是投资的核心。