超购1000倍，高瓴和经纬投资的医疗器械“明星股”沛嘉医疗今日上市

2020-05-15 14:04

（产品图示）

能够挤入TAVR产品这一梯队，不仅需要人才的聚集，还需要大量的资金支撑研发。

据招股书披露，2018年至2019 年，沛嘉产生研发开支分别为人民币2790万元及人民币5510万元（有关研发开支并不包括加奇于2018年及2019年1月1日至2019年3月29日期间的研发开支分别为人民币1350万元及人民币520万元）。

沛嘉医疗上市前，投资者虽然踊跃认购，但是仍然绕不开亏损的难题。据了解，财务方面，沛嘉医疗在2019年3月收购加奇后才开始确认收益且产生收益成本以及销售及分销开支。亏损净额由2018年的人民币8290万元大幅增加至2019年的人民币5．32亿元，主要由于2019年向投资者发行的金融工具重大公允值变动人民币3．082亿以及行政开支由2018年至2019年增加人民币1．277亿元所致。2019年实际经营亏损2．27亿。

沛嘉财务表WX20200514-223221@2x.png

（财务报表）

凭借五大优势“拔得头筹”，未来将加速产品的商业化

在招股书中，沛嘉医疗表示，其凭借以下五大优势获得了竞争优势。分别是：一、高增长经导管瓣膜治疗及神经介入手术医疗器械市场的龙头国内企业；二、强大的研发能力支持技术先进的新一代产品蓬勃发展；三、优秀的商业化能力、成熟的商业化基建及强大的分销网络；四、可提高运营效率并支持长期增长的平台策略；五、具有远见及经验丰富的管理团队及强大的股东支持。

除TAVR 产品外，沛嘉医疗将加快各类产品的商业化。例如，目前正在完成申翼？支架取栓器的临床试验，并计划于2021年第二季度向国家药监局提交注册申请。预期届时，沛嘉医疗将成为中国市场上第二个提供商业化支架取栓器产品的国内公司。

此外，沛嘉医疗将进一步扩展完善的商业化基础设施。计划透过增聘具丰富经验的全国销售总监、区域经理及销售代表建立我们的销售及营销团队，加深与目标领域意见领袖的关系；同时，计划建立一支由合资格医疗专业人员组成的内部医疗团队，致力于与中国领先医院及知名医生建立及维持关系，以进一步提高沛嘉医疗的市场知名度。拟继续积极参加学术宣传，例如赞助行业会议及为医生提供培训。

预期将透过与更多于中国高增长地区有良好销售记录的分销商合作，进一步扩大沛嘉医疗现有及未来的商业化产品的分销网络；计划协调销售及营销团队，以支持该等分销商实现其销售目标；计划与更多海外分销商合作，在全球范围内营销及销售产品。

总体来看，目前经导管瓣膜治疗及神经介入手术医疗器械两大市场份额变动的空间还很大，在市场渗透还偏低的情况下，沛嘉医疗的表现值得期待。

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