踩在风口的瑞丽医美，能否冲破行业窘境？

2020-12-29 14:10

港股研究社

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今年满大街的口罩遮住了脸，但数并没有压抑住医美行业的持续增长势头。即便是年初受到疫情影响，医美行业受到短暂冲击，但年中用户呈恢复趋势，并逐渐回到了疫情前的水平。

作为第一家在香港IPO的内地医美企业瑞丽医美也在北京时间12月28日成功登陆港交所。据悉，在此前的富途暗盘开盘中触及1．2港元，与发行价比涨幅高达200％；截至今日港股收盘报0．435港元，收涨8．75％。

事实上，从提高渗透率到医美上游的国产化，我国的医美行业也明显有很大的发展空间。与此前登陆美股的新氧和医美国际相比，瑞丽股价能否被资本长期看好？

＂颜值经济＂时代，瑞丽医美身处黄金赛道

国内医美行业近几年发展迅速，市场规模从2012年的447亿在短短7年时间达到了近2000亿。今年受疫情影响，首次出现负增长。但随着疫情局势逐渐明朗，医美的活跃用户也迅速呈恢复性增长趋势。

根据医美行业线上垂直获客平台的数据，今年年中，月活跃用户数量就已达到疫情前的水平。这样的恢复速度表明了国内市场对于医美行业的需求不仅仅是大量的，更是稳定持续的。

国内女性医美用户比率要全球女性用户比率大，其中20－25岁女性安装医美用户APP的数量占近42％，这证明了年轻女性对于医美的接受度更高，随着这部分人群的年龄增长，抗老的需求以及逐渐增高的可支配收入，医美行业也将迎来更大的市场。事实上，医美用户主力军15至40岁的女性人口达到了2．29亿，可是对比韩国等国家，国内的医美渗透率仍处于较低的水平，长期来看，这也再次证明了医美行业将有非常大的增长空间。

与此同时，目前医美行业的中游企业的格局主要分为四大部分。其中，公立医院的水平整体偏高，但是服务模式较为陈旧；中小型美容院的服务模式比较灵活，营销能力也突出，但是技术水平参差不齐；还有一部分就是专注于特定类型手术的私人诊所，也还是有风险。所以，作为连锁集团，一定程度上来讲，瑞丽医美在服务、水平和灵活度上仍然有一些自身的优势。

但就现在来看，目前占据主要市场的还是中小型美容院，头部机构并没有显现出明显优势。据瑞丽医美财报披露，截止2019年12月，浙江省与安徽省的医疗美容服务提供商共计1300家，最大的市场参与者的市场份额仅占5．7％，包括瑞丽在内的第二至第五大市场参与者合计占约11．8％。

随着未来整形行业监管的愈加严格，消费者对于安全的意识更高，将重新进行洗牌，头部机构更加规范和严苛的标准带来的优势也将逐渐凸显出来。瑞丽医美作为行业内少有的上市公司自然也颇受关注。然而，暗盘和首日的上涨，是否真的证明了瑞丽医美具备光明前景？

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