行业分化凸显 现代牙科会否“如鱼得水”？

事实上，除了港股以外，A股赛道里部分牙科股标的也强势反弹。截至6月18日，正海生物股价反弹27．62％，通策医疗股价反弹也超过39．23％，而通策医疗更是一只30多倍大牛股，上市至今，股价累计涨幅超过3360％。

现代牙科的股价上涨，背后是中国医美医疗板块发展的必然，也是医美牙科赛道的一个缩影。

医美概念股这个板块，近年来都在受到资本的青睐，未来发展趋势呈现上升空间，近期，医美板块集体爆发，表现引人瞩目，与医美板块类似，眼科、牙科等与消费升级以及颜值经济挂钩的医药消费赛道，亦抛出了不少十倍股。

6月21日最新数据显示，2021年初至今，港股医美概念股整体累计上涨了177．92％，个股呈现出上涨的趋势。

另一方面，随着消费观念的改变，中国消费者更注重外貌，这也进一步印证了医美行业特别是面部医美治疗在中国市场需求旺盛。最新数据显示，60％的中国消费者在乎外貌，42％的中国消费者对于玻尿酸等填充剂注射知晓度高，位列受调研国家和地区的前五位。此外，与英国、巴西、加拿大相比，中国医美消费者在面部医美治疗上花费最高，人均近690美元。

中国医美市场强劲需求的凸显，也带动了像现代牙科这样的上游产品和产业的快速发展。产业链内，上游提供了医美机构开展业务的资源，凭借政府严格的药物和设备审批流程以及强大的行业壁垒，从而掌握了最大的利润，上游医美耗材厂商的毛利率高达70％－90％以上。

不过，随着市场的潜力逐渐凸显，更为激烈的赛道竞争也铺面而来，这也给市场留有悬念。

聚焦牙科赛道，虽然市场潜力日渐凸显，但行业分散、市占率不高依旧明显，意味着行业处在相对落后的阶段，即使像现代牙科在多个国家或地区市场份额都处于领先地位，但总体市占率仅不到10％，这也说明相比其他医美赛道细分板块，义齿加工制造行业还存在明显的发展短板。另外，由于大量手工制作、贴牌代工等模式，限制了发展规模，也导致了国内没有出现头部玩家。

在牙科耗材领域，由于技术更新换代迅速，研发投入成为决定企业生存的至关重要的存在，在技术落后下，企业核心竞争力相对缺乏也会成为未来影响市场发展的关注点。

以现代牙科为例，2020年公司的研发成本仅有643．4万港元，占总营收的0．3％，并且较2019年减少了100多万，横向对比时代天使，研发开支不足时代天使的十分之一。

市场的快速发展，也引来国家监管部门的注意，医美行业专项整治风暴逐步展开，一些中小型企业也受到波及。

这样看来，现代牙科的成功出道，背后是中国医美赛道玩家的疯狂生长，但在市场监管承压以及行业发展滞后下，对现代牙科这些中国本土选手的研发实力以及核心技术提出了更高的要求。

结语

现代牙科股价上涨，市场红利以及资本巨头带来积极性爆炒，或成为一大因素，但上述一些潜在的行业风险却也是不能忽视。那么，目前来讲，现代牙科的股价要想延续在业内的涨势，很大一部分的因素还是会受到市场情绪的影响。

尽管，大盘上涨以及时代天使的上市推动了现代牙科的股价上涨，但伴随市场监管趋严，以及医美赛道火热的背景下，现代牙科能否继续保持优势开局，或许还要拿出更多的底牌证明自己。

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