文｜恒心

来源｜博望财经

1月6日，中国证监会官方网站正式发布公告宣布了“关于不予同意浙江鑫甬生物化工股份有限公司首次公开发行股票注册的决定”，证监会明确表示，“鑫甬生物核心产品、募投项目、主要原材料均涉及‘高污染、高环境风险’产品且无法提出有效的压降方案；信息披露存在严重错误”。

值得注意的是，这是在创业板正式实施注册制审核改革一年半之后，首家被证监会正式“否决”不予同意注册的创业板拟IPO企业。

在此之前，虽然已有8家拟创业板上市企业的注册申请在通过深交所审核后在注册环节被终止，但与鑫甬生物不同的是，这8家在注册环节失利的企业皆是因其主动申请撤回材料，所以从严格意义上来讲并非被证监会否决，但鑫甬生物则是遭证监会正式下发不予同意注册“判决”的创业板IPO首例。

当然，鑫甬生物创业板IPO失利，除了本身存在的环保和信披问题外，保荐机构和相关保荐人的执业能力也需引人深思。

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因环保和信披问题，鑫甬生物创业板IPO被“终结”

据招股说明书显示，鑫甬生物是一家从事丙烯酰胺类单体和聚丙烯酰胺功能高分子的研发、生产和销售的企业，此前于2015年8月在新三板挂牌，期间就曾因“通过关联方进行银行转贷”“信息披露遗漏”等事项收到中国证监会宁波监管局出具的监管关注函及全国中小企业股份转让系统自律监管措施决定，后于2016年12月终止挂牌。

而回顾鑫甬生物此次创业板IPO，充分展示了什么叫“来得早不如来得巧”。

早在深交所正式开启创业板注册制下新增企业材料申报仅仅半个月的2020年7月，鑫甬生物便率先向深交所正式递交了创业板上市申请，明明“早到”的鑫甬生物却落下个“晚”，在同期申报的大多数企业皆已经完成挂牌上市并交易之后，次年8月召开的创业板上市委2021年第48次审议会议上，鑫甬生物才成功通过审核，三个月之后的11月，鑫甬生物正式向证监会提交其IPO注册申请。

据有关人士报道称，“鑫甬生物此前影响其审核进度最主要的问题应该是其盈利能力的持续性问题”。鑫甬生物2017年盈利能力非常之弱，扣非净利润仅仅几百万规模，这在审核创业板上市的企业中比较少见的，但2018年时其业绩突然爆发，暴增十余倍，这一异常的财务状况颇受监管关注，其早前业绩羸弱的原由与业绩徒增的合理性以及持续性，是在监管层对鑫甬生物IPO问询审核时最受关注的焦点。

此外，在深交所三轮问询中，皆对其环境保护和安全生产等问题进行了连番追问。

据招股说明书显示，鑫甬生物此次创业板IPO拟募资3．4亿元，全部用于年产5万吨精细化学品及环保型水处理剂项目。

资料来源：鑫甬生物招股说明书。

但据招股说明书显示，无论是鑫甬生物还是担任其此次IPO保荐机构的券商中天国富，皆称“公司属于高排放行业，但主营业务不属于高排放项目，并且符合国家产业政策和行业准入条件。”

同时，中天国富也在相关核查意见中一再表示“鑫甬生物的生产经营和募投项目符合国家和地方产业政策和环保规定，符合相关主管部门的要求”。

受上述环保和信披问题影响，证监会以一纸决定正式终结鑫甬生物创业板IPO之旅！