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蚂蚁还有多少耐心?

为什么哈啰在顺风车上相当努力?

来看看它的亏损:

数据来源:哈啰出行招股书

2018年至2020年三年间,哈啰出行共计亏损48亿元。之前咱们聊过威马汽车,三年也不过亏了114亿,一个做自行车的,是造汽车亏损程度的一小半,这时投资人心里能不打鼓?

所以2019年以后,蚂蚁没有再向哈啰投资,哈啰也没有新的进账。

另外,2020年哈啰经营现金流量在不计摊销和折旧等因素下净流入了21．98亿元,但同期投资活动因为需要采购新的单车/电动自行车又流出现金41．53亿元。也就是说,哈啰的经营性的现金流入不能覆盖投资流出。

去年哈啰全年流入的21．98亿元仅能勉强能买一半的新车,如果没有其他的资金,就意味着没有新车,也就意味着哈啰的市场竞争地位将有可能下降。

所以,不上市的话,哈啰的现金流将承受严重考验。2020年7月时,市场便有传言哈啰或许会尝试科创板。

在去年初,央行征信中心还有一份文件显示,2019年12月4日,哈啰出行的运营主体上海钧正网络科技有限公司,已将所有单车资产(共计717万辆)抵押给上海云鑫创业投资有限公司(蚂蚁全资控股),期限为三年(2019年12月4日-2022年12月3日)。

这个剧情好像演过?

2018年,ofo也曾经两次将单车作为抵押物,用800万辆单车,换取了阿里共计17．7亿元人民币的融资,履约日期分别为半年期和两年期,这钱到现在也没还上…

确切的说,这是蚂蚁对哈啰的一个展期协议。

上海钧正(哈啰)曾于2017年7月、2017年9月和2018年6月向上海云鑫(蚂蚁)借款共28亿元,三笔分别为5亿、5亿、18亿。

第二次是2017年9月27日又借款5亿,2018年6月,在第二次借款还未到期之时,哈啰又问蚂蚁借了一次钱,这次金额高达18．9亿。

但是没有新的资金进入,哈啰出行偿还蚂蚁金服的18亿资金就有些困难,所以哈啰出行只能把18亿的抵押借款展期到2022年。

而这一系列事件传递出的信号或许是阿里对尚未盈利的哈啰,耐心正在被逐渐消耗。

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人间清醒

能让哈啰走向盈利吗?

2020年,哈啰创始人杨磊的态度也有所转变,过往的采访中,他一直都很稳,不急不忙。

之前有人问杨磊有没有明确的盈利时间表,杨磊回答:“没有,我们才是两年不到的公司,阿里和亚马逊都用了很多年才盈利,谷歌也用了很多年才盈利,我们那么着急干什么?”

但是2020年不急不行。为了省钱,有媒体报道2020年哈啰已进行了内部的小裁员,这一消息被哈啰出行执行总裁李开逐否认,但2019年哈啰还有4822人,到了2020年只有4477人,要实现哈啰飞轮不应该多招人吗?

现在对于哈啰来说,上市有两大意义,一是自己拿到散户们的资金,二是让投资者们拿到溢价补偿一下多年等待后对于上市的急切,再一次把耐心值拉满。

但哈啰仍然在招股书中提到一句话:我们未来盈利的能力不仅取决于我们提供服务的努力,还取决于我们控制成本的能力。

言下之意:如果多赚钱的路子不得行,那我们可以多省钱。

有投行人士对节点财经表示,这话公司一般不往招股书里写,哈啰可以说是相当诚恳了。

还有一句:“如果我们无法充分控制与运营相关的成本,将来我们可能会继续遭受来自运营活动的损失和负现金流量。”

言下之意:如果省钱还行不通的话,那就要忍受来自现实的暴击。

哈啰的招股书可谓近年来赴美上市公司少有的“人间清醒”,未来的问题都给你列这了,投资者自己看着办吧。

不得不说,哈啰从共享单车的红海里杀出来,一直都保持着清醒没有走错路、走弯路,但是有些生意的赚钱模式,或许从一开始就确定了。

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