6月4日报道（文／七哥 种山 四火）

曾经风头无限的在线教育行业，在这个夏天却迎来了“寒潮”。

6月1日，国家市场监管部门对学而思、新东方、掌门1对1 等共15家校外培训机构的虚假宣传违法行为，以及13家校外培训机构的价格欺诈违法行为，进行了共计3650万元的顶格罚款。

监管部门指出了在线教育行业存在的一些共性问题，包括管理混乱、虚假宣传、价格欺诈等普遍乱象，并强调了“严禁随意资本化运作，不能让良心的行业变成逐利的产业”。

今年年初开始，在线教育行业的广告合规问题就被提上台面，随后行业又接连经历了监管部门“双减趋紧”“教师资质问题”的轮番拷问。

监管部门的种种举措释放出一个信号：蒙眼狂奔的在线教育，正在步入洗牌状态。

当下，整个在线教育行业迎来全面规范，在政策的的影响下行业“山雨欲来风满楼”，与之前的火热之势形成了鲜明对比，短短一年，在线教育便经历了“冰火两重天”。

随着监管落地，在线教育不得不踩下急刹车。在业务端、资本端、市场战略端都面临着急促的调整，并从多方面进行“自救”。

资本大退潮

在线教育风口起源于2013年，彼时，教育行业打开了通向资本的大门，随后在线教育迎来了第一波资本热潮。

即使在2015年资本寒冬时期，教育行业凭借健康的现金流及抗风险的逆周期能力，在短暂的经济下行过程中，依然能吸引资本。

尤其去年疫情“停课不停学”让在线教育成为为数不多“因祸得福”的行业，整个行业高歌猛进，天眼查数据显示，2020年中国新注册的教育企业51．5万家，净增长企业数量同比上涨了18％。

资本也随之闻风而动。

《2020年度中国在线教育投融资数据报告》显示，2020年中国在线教育领域的融资总额达到了历史高位，超过539．3亿元，同比增长267．37％。这一数字比2016年到2019年四年的融资总额都要多，甚至超过这个行业此前10年的融资总和。

而在线教育的投资机构阵容也十分豪华。腾讯、红杉资本中国基金、IDG、高瓴资本、经纬中国、阿里巴巴（包含云锋基金）和软银愿景基金等知名投资机构和基金均重注在线教育领域，字节跳动更是亲自下场。

然而进入2021年以来，由于教育行业相关政策不断收紧，多家上市企业股价呈跳水态势，高途已经从今年1月27日的高位下跌了87％，市值蒸发332．8亿美元，约合人民币2135亿元。

敏锐的资本也开始加速减仓。

根据最新披露的持仓报告，高瓴资本在2021年第一季度大手笔减持教育中概股，其中从2020年第三季度开始，高瓴资本陆续减持好未来，2020年第三季度、第四季度分别减持378．72万股、6．31万股，在2021年第一季度清仓了好未来余下405．57万股。

除了高瓴资本之外，另一家投资机构景林资产也在该季度大幅减持好未来，卖出257．06万股，占所持股数的77．61％，目前余下74．14万股。

同时披露持仓报告的还有老虎环球基金，2020年第三季度，老虎环球基金建仓高途，买入302．08万股，2021年第一季度则全数清仓。

而原本准备今年登陆资本市场的公司也按下了暂停键。

有业内人士透露：“本来至少有3家头部在线教育公司准备在今年登陆资本市场，但随着监管的收紧，他们IPO的计划都会放缓。”

5月26日，作业帮对外回应称，公司没有明确上市计划，IPO没有时间表。而此前在三月份，彭博社曾援引知情人士消息，作业帮正与顾问就潜在的上市事宜进行合作，最快可能在下半年IPO，并且已经任命欢聚时代集团原CFO金秉担任公司CFO推进相关工作。

另外几家头部公司IPO的脚步也在放缓。据其他媒体报道，VIPKid和火花思维尽管已与银行合作数月，仍推迟了在美上市，猿辅导也没有明确上市计划。

曾经大规模融资蒙眼狂奔的在线教育机构们，如今也遇到了大收缩。