犯过错的“中年”企业，配拥有梦想吗？

文丨BT财经

假设有这样一家公司：

在自动驾驶领域与全球汽车生态中的近200家主要企业都建立了合作关系，覆盖从硬件到软件完整产业链；自动驾驶全球专利申请超过1900项，位列中国第一；提出全球首个量产级自动驾驶乘用车运营方案；占我国发放的智能网联汽车道路测试牌照的一半以上，并获得全部首批T4级别自动驾驶道路测试牌照……

它应该获得多少倍估值？

如果这家公司现在市盈率只有19倍，是不是投资潜力巨大？

如果答案揭晓，这家公司是百度，您的判断会改变吗？

短暂的高光

大多数人可能都会有点犹豫，毕竟百度被从“BAT”中除名已久，现在“一度”都沦为了市值计量单位。

然而，跟风嘲讽的同时，很少有人思考为什么百度近两年在二级市场如此“凄惨”？为什么2017年就高调进军自动驾驶领域，踏踏实实搞了三年多，好不容易等到自动驾驶成为巨大风口的时候，百度的股价仍是起伏不大？

事实上，直到路透社近日传出消息，爆料百度正在考虑制造自主研发的汽车，并已与浙江吉利控股集团、广汽集团和中国一汽集团进行了初步的私密洽谈，资本市场才有所响动。

尽管百度并未认可传闻，但在造车新势力大受追捧的当下，其股价也突破了190美元，市值重回600亿美元之上，上一次登顶600亿美元已是20个月之前。值得一提的是，彼时也正是百度自动驾驶Apollo的高光时刻。

当时，百度不仅在一份聚集众多国外头部玩家的自动驾驶榜单中成为唯一上榜的中国企业，而且也在国内稳坐头把交椅，测试牌照最多、实际道路测试里程最多、测试场景覆盖最全、单车里程最优异。

有意思的是，当时各方面远逊于百度的蔚来，如今市值已经超过百度，为768亿美元，今年股价更是乘风而起，最高涨幅达到惊人的1177．66％。

▲中国首个自动驾驶路测成绩单《北京市自动驾驶车辆道路测试报告（ 2018 年）》

然而，Apollo的高光时刻并没有维持太久，百度的股价再次回落，人们似乎又渐渐忘了百度在自动驾驶所做的努力。

对此，笔者认为，国内投资者之所以对百度的认可度不高，主要受百度是“最大的中文搜索引擎”的影响。

这种影响在2016年前是积极的，因为当时百度有着互联网普及阶段带来的流量优势，也有着在中国市场占有率超过70％的头部优势。

然而，2016年成为分水岭。那一年，魏则西事件、血友病吧事件等负面新闻集中爆发，人们开始注意到百度在几乎垄断搜索市场后暴露出的诸多问题。百度的印象在人们心中急转直下，一些贬低的观点开始盛行：百度是因为国家限制谷歌的使用才得以独占市场、根本没有与谷歌刚正面的能力，等等。

百度是不是真的“不行”暂且不论，但事实是，可能很少有企业像百度一样，被一锤定音之后难以找到翻身的契机。人们一边用百度，一边默认其是垄断的黑心企业，骂百度“渣”更是逐渐成为人际交往中的一种“社会认同”。

这时候，在“最大的中文搜索引擎”这个光环带来的巨大阴影下，人们往往忽视了百度的其他业务。国内投资人不疼、海外投资人不亲的局面就此形成了。

目前，百度的评级介于持有和买入之间，投行给出的目标均价只有176．41美元，6家最新评级只有巴克莱给出买入，而摩根士丹利给了卖出。

近期，还有海外媒体直接表示，百度已经算不上是投资人的最佳标的，相比阿里、腾讯和脸书等其他国内外互联网巨头还有相当差距。

那么，这一次，百度Apollo造车传闻是否又会成为“短暂的高光”呢？