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五个战略,三年再造金蝶

“战略亏损”是否还将持续?

在金蝶国际2020年全年业绩发布电话会议上,金蝶表示,公司已步入云转型第二阶段,这一阶段目标是实现云订阅模式的高质量发展,核心的经营指标也将从云占比转向ARR(Annual Recurring Revenue)——年度经常性收入,这是SaaS订阅业务最关键的财务指标之一。

这意味着,云业务占比已经不再是金蝶的主要目标,新的阶段,金蝶的年度常性收入成为最重要的经营指标。对于公司的发展,金蝶表示在实现云业务规模增长的同时,逐步达到盈亏平衡。

2021年的业绩,将是金蝶交卷的时刻。

市场预期如何?

光大证券在研报中预测,“维持21年non—GAAP(非通用会计准则)净利润预测为-0．76亿元。”同时,光大证券指出,“步入22年星空云收入规模效益放大有助盈利能力提成,上调22年non—GAAP净利润预测271%至1．1亿元。”

也就是说,光大证券认为,2021年,金蝶的净利润仍将为负,但亏损会缩减,待2022年实现正向盈利。

市场对金蝶的增长,主要取决于两点,其一就是金蝶云订阅年经常性收入,过去一年,ARR约10亿,同比上升58%,而目前ARR收入贡献主要来自星空,未来星空的增长决定了金蝶短期内能否脱离亏损状态。而另外一点就是苍穹云的潜力。

在业绩说明会上,徐少春表示,“我们要用三年时间用订阅模式打造一个金蝶,所以会持续在订阅模式上的投资,包括苍穹平台上的投资。公司会继续保持比较健康的现金流,确保公司能够健康往前发展。”

三年再造金蝶,徐少春能信守诺言吗?过去一年,金蝶推进了五个战略,包括:

- 推进「平台+人财+生态」组合战略,提升产品竞争力。

- 建设行业最佳实践,引领千万中小微创企业健康成长。

- 落实销售与交付一体化服务模式,高质量发展大企业市场。

- 帮助渠道伙伴由营销型向服务型转型,实现价值共生。

- 构建客户成功运营体系,人人直达并成就客户。

前三个旨在占市场、提升竞争力、进军大企业市场,后两个则意在生态的打造。不过,从目前看,金蝶在打造生态的道路上,走得并不远。

此前,有业内人士指出,云生态建设关键要抓大,抓重要,从大企业发力,带动周边的中小企业上到大企业生态平台中。而从客户格局看,中型企业才是金蝶的重心。值得一提的是,去年8月浪潮云ERP举办了一场“新基建时代的云生态”高峰对话,同期金蝶也在郑州举行“ 新商业新管理新平台”,用友也在珠海开展商业创新大会。三家共同主题,都在布道生态。

在这一领域,再遇老对手,金蝶想要“成就客户、价值共生”并不是那么容易。

从业绩看,如今金蝶市销率为-10．18%,去年同期为11．00%;市盈率-217．99倍,去年同期为80．80倍,市场、竞争力皆不如意。那么资本市场的反应如何?

光大证券指出,云计算行业高速成长确定性机会明确,但此前整体板块上涨显著、提前透支远期估值空间,预计短期估值消化盘整压力仍存。

短期看,金蝶仍走在云业务的转型阵痛中,就像一只蝴蝶,尚笼罩在云端的蛛网之下。不过,在确定的“云”机会下,金蝶走在正确的方向中,但不确定的是,生态变革中,行业格局是否会被洗牌?作为ERP资深大佬的金蝶,在净利润下滑的情况,又如何应对这场变革?

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