制表人／亿欧汽车商业分析员 曾乐

据CNN报道，截至3月31日，赫兹2020年的账面新增债务17亿美元，债务总额高达188亿美元。其债务主要由43亿美元的公司债券和贷款，以及144亿美元的特殊融资子公司的汽车抵押债务组成。

此外，在这场疫情下，二手车业务也成为一大掣肘。

通常情况下，汽车租赁的本质在于对车辆的全生命周期管理：以尽可能高的性价比购入、提高车辆利用率、降低车辆维护成本，并将“退役”车辆以尽可能高的价格进行出售。换而言之，折旧既是一家汽车租赁公司的重要开支部分，也在很大程度上决定着该企业的业绩状况。

但随着手中车辆愈发增多，赫兹想甩掉这些“肥肉”实属不易。疫情期间，美国二手车销量暴跌，更是为赫兹关上了一扇自救的大门。据法新社报道，赫兹今年3月初已在美国和欧洲市场分别卖出4．1万辆和1．3万辆汽车。但由于二手车拍卖停止以及许多二手车门店关闭，该公司无法继续卖车。这也成为赫兹资不抵债的主要原因之一。

“重资产模式，加上疫情的特殊性，赫兹的资产无法兑现，阶段性压力骤增。”平安集团智慧企业副总经理、CGO张君毅对亿欧汽车如是说道。

持有更多车辆的同时，赫兹的规模优势正在因用户居家隔离、无法出门而丧失。“疫情期间，汽车出行大多都以本地需求为主，异地出行用车需求锐减，而汽车租赁的一大块业务就来自异地出行需求。”胡显河说道。

今年4月，国家发展改革委产业发展司副司长蔡荣华曾公开表示，目前中国千人汽车保有量已增长至180多辆／千人，达到全球平均水平。发达国家千人汽车保有量总体在500－800辆／千人。这意味着，由于美国的千人汽车保有量较为饱和，使得美国人的本地汽车租赁需求比例相对较小。

另一方面，本就有限的出行市场，争夺还变得越来越激烈。以Uber、Lyft等为主的共享汽车平台，在一定程度上取代了赫兹在汽车出行市场中的主导地位。相较于Uber的外卖等多元化业务，只能为用户提供车辆与车队管理服务的赫兹败下阵来。

内忧外患之下，赫兹试图向美国联邦政府寻求援助，但扶持该行业的支援资金却“没有着落”。

03 疫情下的汽车租赁：困境与破局

风暴正在来临，一系列负面影响正在全球出行市场中逐渐显现。百年汽车租赁企业赫兹的破产或许只是开端。

当下，海外疫情蔓延正重挫全球出行市场。以航空运输业为例，据国际航空运输协会预计，2020年，全球航空公司的客运收入将锐减3140亿美元，较2019年的水平下降55％。另据BBC报道，由于贷款申请被拒，负债50亿澳元的澳大利亚第二大航空公司——维珍澳洲，已于今年4月宣布破产。

而在共享出行领域，美国共享出行巨头Uber也遭遇了史上首次业务下滑。财报显示，今年一季度，Uber的乘车总订单下降5％，4月的业务收入更是同比暴跌80％。为节省成本，Uber裁员近7000人，并称将关闭或整合全球约45个办公室，减少自动驾驶等多个非核心业务的投资。

疫情漩涡之外，回看汽车租赁市场，投入成本过高、盈利模式不明，始终是行业的待解难题。百年巨头赫兹的陨落，只是整个汽车租赁市场现状的一个缩影。

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“租车市场面临的发展困境多种多样，容易受到疫情等不可预知的黑天鹅事件影响。此外，汽车租赁公司资产和负债普遍偏高，抵御风险能力有限。”胡显河表示。

疫情的冲击，除了加速整个汽车租赁行业洗牌，还在逼迫企业重新思考。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对亿欧汽车表示：“多重冲击下，相比过去的烧钱模式，中国租车市场未来需要低成本的运作模式。如何创新商业模式至关重要。”

“对企业来说，现在行业处于先抑后扬过程中，但能不能挺过‘先抑’阶段，这很关键也很难。”张君毅表示。

无论是遭遇疫情重创的百年巨头赫兹，还是遭遇信任危机的神州租车，“活下来”成了如今行业玩家的共同目标。好在随着疫情缓解，汽车出行产业看到了回暖的希望。

“行业洗牌之下，以重资产模式为主的单体类租车企业，其市场将会更为分散，”胡显河认为，“偏向轻资产运营的平台类租车企业，受疫情冲击相对较小，其市场集中度会越来越高，有望成为未来的行业头部企业。”

“大家都是看企业是否能够可持续发展。”张君毅如是说。事实证明，当风暴来临之时，即便是赫兹、神州等租车行业巨头，若没能及时调整战略布局、降低经营风险，在下一只“黑天鹅”到来之时，他们依然大概率会走入死胡同。

求变并顺势发展，提升企业防御风险能力，或许才是汽车租赁行业应该重新思考的方向。