文 / 七公
出品 / 节点财经

2020年7月16日,长城汽车(601633．SH、2333．HK)官微发布了《致长城汽车伙伴们的一封信:长城汽车如何挺过明年》,宣布进行一系列组织架构调整。

按照当时的说法,曾经创造过无数辉煌,已近而立之年的长城汽车如今“命悬一线”,面临疫情冲击、外资品牌和造车新势力合围的局面,到了“背水一战”的时刻。

字里行间,这位国产汽车自主品牌创始人流露出深深的焦虑与担忧。

知弱而图强。经过对组织、文化等基础层动刀,流程、数字化变革推进,内部管理、供应链、研发重塑,又赶上国家对新能源汽车行业的大力支持,长城汽车终于在2020年迎来了一场翻身仗。

其财报显示,2020年长城汽车实现营业总收入1033．08亿元,同比增长7．38%,净利润53．62亿元,同比增长18．36%,一举扭转过去的颓势。

此情此景,魏建军或许可以长舒一口气。但是,据此判断长城汽车走出危机,还为时尚早。

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一季度扭亏为盈

但略低于市场预期

4月22日,长城汽车发布了2021年一季度业绩报告,营业收入311．2亿元,归母净利润16．4亿元,分别较上年同期的124．1亿元、亏损6．5亿元,大幅增加150．62%、352．17%,毛、净利率分别同比提升5．6%、10．51%。

同比增速可观,但从环比来看,长城汽车均为负增长。其营收和净利润分别环比下降24．5%、41%,毛、净利率分别环比下降3．13%、1．47%。

数据来源:长城汽车财报

对于该份财报,华安证券、华创证券、光大证券等均认为其实际表现略低于市场预期。

情绪传导至资本市场,长城汽车股价受挫。

4月22日开盘,长城汽车港股盘中一度下跌超13%,截至当日收盘,大跌12．68%,报21．35港元;长城汽车A股盘中一度下跌超6%,截至收盘跌超4%,报34．00元,总市值蒸发了140亿元多。

节点财经(ID:jiedian2018)分析,原材料价格上涨及全球芯片短缺或对长城汽车一季度的净利润造成一定程度的压制。

2021年以来,大宗商品以及钢铁等价格快速走高,推动上游原材料涨价,叠加全球范围内的“芯片荒”,使汽车单车平均成本被迫上扬,扩大营收与利润“剪刀差”。

体现在数据上,一季度长城汽车单车收入9．2万元,环比减少0．4万元。同时,单车净利润也从去年四季度的0．66万元,降至0．5万元,环比下滑0．16万元。

不过,也有分析人士指出,长城汽车A股和H股下跌或与其股票解禁有关。

4月22日,长城汽车发布《2020 年限制性股票与股票期权激励计划首次授予限制性股票第一期解锁暨上市公告》指出,本次实际可解除限售的第一期激励对象人数为276人,可解除限售的第一期限制性股票数量为2,399．87万股,占公司总股本的0．26%,解禁日期为4月27日。

分板块看,长城汽车一季度共计33．88万辆的销量中,新能源汽车板块表现较为抢眼,销量占比环比增加1．5%至9．1%。

其中,定位“小而美”、注重女性用户的欧拉品牌月销量已连续多个月突破万辆关口,一季度总销量达3．07万辆,同比增长1035．15%,3月份更是大涨84%至11．07万辆。

定位中型,冲击高端SUV市场的WEY品牌,受益于去年12月上市的新车型坦克300热销,一季度销量增长162．59%至约2．6万辆。

据悉,坦克300在3月28日至4月19日暂停接单的情况下,一季度累计销售新车1．43万辆,如果不受芯片短缺掣肘,交付量可达1．2-1．3万辆。

许是受到坦克300爆红影响,近期的上海车展上,长城汽车正式宣布坦克品牌独立运营,关注越野车市场。

总的来说,长城汽车这份一季度财报可圈可点,虽然多项数据环比下滑,但同比上升态势明显。

包括交银证券、华西证券在内的一些机构认为,随着后续新车型密集上市,长城汽车整车销量有望改善,依然维持对其“买入”或“增持”评级。